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第三批PPP示范项目规模庞大 A股上市公司谁是真受益者?

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20部委发布第三批PPP示范项目 A股相关公司未来订单业绩无忧

1.17万亿元投资516个项目

10月13日,财政部、工信部、环保部、商务部等20部委发布《关于联合公布第三批政府和社会资本合作示范项目加快推动示范项目建设的通知》。确定了北京市首都地区环线高速公路等516个项目作为第三批PPP示范项目,计划总投资金额1.17万亿元,比第二批示范项目增加77%。有分析认为,由于本次PPP项目总体规模远超前两批,这也意味着,整个投资有望回升,特别是民间投资。

第三批PPP示范项目规模庞大

记者对比发现,在这516个项目中,有不少“巨无霸”。数据显示,投资额度在100亿元以上的项目有22个,累计涉及的资金规模为4863.87亿元,占投资额的41.54%。其中,最大的是河北省太行山等高速公路项目包,涉及投资规模898亿元。其次是云南玉溪至临沧国家高速公路项目,投资规模为322.6亿元。另外,保定易县经济开发区项目、大连湾跨海交通工程、云南华坪至丽江国家高速公路以及北京轨道交通新机场线等项目的单个投资额都在200亿元以上。

有分析认为,本次PPP示范项目规模如此庞大,一方面说明无论是政府还是非政府资本对PPP模式较为认同;另一方面,也有望带动固定资产投资增速的回升,特别是民间投资。“PPP模式几年前就出现,但当时社会对其还有怀疑,无论从试点规模还是资本市场表现,都没有火起来。但现在大家都认同了这种模式,更多的民间社会资本进入。应该说这是当前稳增长政策中一项比较符合现状的做法。”一位不愿透露身份的券商宏观策略分析师对广州日报记者表示。

实际上,从2014年开始,中国全面推进PPP改革,2014年财政部首批确立了30个PPP示范项目,金额1800亿元;2015年公布的第二批PPP示范项目达到206个,总投资金额为6589亿元。因此,相比前两批项目,第三批示范项目无论在项目数量、投资总规模、所涉及的省市范围还是所覆盖的行业领域方面都有巨大突破。

A股上市公司谁是真PPP受益者

由于今年以来的A股市场上,PPP主题的诱人赚钱效应,使得投资者对未来PPP主题抱有很高的期望,但随着信息的逐步明朗,未来行业分化会难以避免。而根据记者梳理对比,当前已有不少上市公司布局PPP项目,其中,主要涉及基建、电力、环保、交通等基础性行业。这也意味着,投资者需要根据上市公司自身情况甄别成长空间更大的标的。

在全球流动性整体宽松的背景下,国内资产收益率也出现下行压力,企业实体投资,尤其是社会资本的传统投资渠道有限。PPP有助于提升经营效率、改善公司业绩,企业加入意愿更强。数据显示,今年以来上市公司参与PPP项目的热情持续高涨。

关注业绩弹性较大的基建股

申万宏源分析师指出,当前各地地产调控趋严,经济增长压力加大,市场对PPP稳增长的认可度快速提升,后续政策催化多,如专项建设基金推出、PPP财政管理办法落地等。与此同时,今年三四季度,PPP类上市公司业绩增速还在加快,龙头公司2017年预计业绩增速在40%~50%以上,估值在20倍左右,有比较大的吸引力。因此,他认为,经过前期调整后,目前可以择优布局PPP个股。

根据目前三批示范项目情况来看,PPP项目行业集中度高,市政工程类占比最大。如在前两批项目中,市政工程数量占比达44.4%,其余项目也多集中在交通运输、医疗卫生、生态建设及环境保护、水利建设、教育和能源等行业。上市公司参与的PPP项目多为基础设施建设、生态建设及环保、交通运输和片区开发等。有统计显示,2014年6月以来,A股市场有75家公司参与PPP项目。涵盖20个行业,其中基建行业有23家,占比较大。电力及公用事业16家。

这也意味着,A股盘子相对较小,业绩弹性较大的个股可能会继续受到资金的追捧,如葛洲坝、苏交科、东方园林、铁汉生态、龙元建设、围海股份等等。同时,部分央企今年以来PPP订单增速也比较快,但股价表现低于预期,不排除存在突然爆发的机会,如中国铁建、中国建筑、中国交建、中国中铁、中国电建和中国中冶等。

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