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现券收益率反弹 期债承压静待“黄金坑”

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(原标题:现券收益率反弹 期债静待“黄金坑”)

受央行持续净回笼资金影响,昨日现券收益率大幅上行,从而带动期债承压下行。但国债一级市场配置热情依然尚可。分析人士认为,市场利率下行趋势尚未扭转,目前对期债的多重利好基本都是处于预期之中,在事态明朗之前,推动期债上涨的力量仍然需要时间积累,这意味着多头拥有更多的机会寻找入场点。

期债承压下行

昨日国债一级市场依然保持了较好的配置热情,财政部发行的1年期、10年期国债中标倍数分别为2.92倍和3.22倍。而受央行连续第三日大规模净回笼资金影响,机构资金充裕度减弱,加上央行锁短放长的操作增加了资金成本,国债二级市场收益率水平大幅上升。昨日1年期国债收益率上涨至2.1575%,10年期国债收益率攀升至2.7%以上。

中信期货分析师张革指出,昨日有2050亿元逆回购和2595亿元MLF到期,而央行仅进行了300亿元7天和100亿元14天逆回购,回笼资金意味明显。

受现券市场影响,期债各合约承压下行。10年期国债期货主力合约T1612收盘报101.305元,跌0.135元或0.13%。5年期国债期货主力合约TF1612收报101.710元,跌0.055元或0.05%。

“在现券收益率大幅上升的影响下,国债期货价格集体承压下跌,且回补前期跳空缺口,回踩均线。这也进一步表明,在央行锁短放长的稳健操作之下,收益率短期下行空间有限的迹象更加明显。”中信期货分析师张革指出。

瑞达期货指出,央行连续回笼资金,资金面趋紧。此外,随着市场对房地产市场调控利多的消化,收益率开始出现反弹,期债承压下行。

 逢低仍可做多

“在房地产限购,资金无处游走的背景中,债券市场收益率一旦有所上行即可吸引资金介入。因此,收益率区间波动的格局依然延续,期债价格不具备大幅下跌的基础,仍将维持区间内偏强震荡。尤其是在易受避险情绪影响的四季度,资金更加青睐固收类资产。”张革表示。

宏源期货分析师郭志红指出,节后央行在公开市场以净回笼资金为主,短期货币利率平台短期抬升看起来很难逆转,虽然市场对央行调整短期货币利率收益率曲线、降低债市杠杆的担忧有所缓解,但在货币政策中性稳健的基调下,资金利率平台的抬升仍对长端利率的下行构成阻碍。

郭志红进一步表示,9月份,市场对债券的配置力度不减,尤其是外资机构的持仓持续走高,市场利率下行趋势尚未扭转,注意把握节奏,某种程度上说,目前对期债的多重利好基本都是处于预期之中,包括对中期经济压力的担忧、对货币政策的宽松期待等,在事态明朗之前,推动期债上涨的力量仍然需要时间积累,这意味着多头拥有更多的机会寻找入场点,逢低做多。

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