看首辩胜负 避险资产遭冷落遭减持

（原标题：看首辩胜负 避险资产遭冷落遭减持）

“整个市场对一个人的声音作出反应，而这个人并非央行行长。这非常罕见。”——英国《金融时报》援引日本一家大型外汇交易所交易员的话，或许能代表整个金融市场对美国总统大选首轮电视辩论的观感。

就在北京时间9月27日上午，希拉里·克林顿与唐纳德·特朗普举行美国总统选举首场电视辩论的同时，在日本东京外汇市场的早盘交易时段，日元对加拿大元和墨西哥比索的汇率不断跳水——由于日元和瑞士法郎是市场公认的避险币种，这也意味着外汇市场已经基本得出结论，即希拉里在辩论中的表现比特朗普更有说服力，这也让交易员们立刻领悟到：美国与近邻的关系不会发生变化，至少暂时不需要日元发挥避险资产的作用。

这与此前一天金融市场急于避险的表现形成明显的对比。9月26日，美元指数跌至95.262，较前一天下跌0.23%；黄金期价也比前一交易日上涨2.4美元，涨幅接近0.2%。分析师们认为，希拉里在辩论中表现更胜一筹，这将缓解市场对特朗普胜选的担忧情绪，以及由此可能引发的市场动荡。

胜负辨析

美国大选首辩战罢“互相伤害”后谁是赢家

每经记者 李彪

当地时间9月26日晚，全球上亿观众的目光锁定美国纽约州霍夫斯特拉大学——民主、共和两党总统候选人希拉里和特朗普在这里进行了90分钟的首场电视直播辩论。

首次男女之间的对决，首次资深政客和政治新手的对决，首次两党候选人都是纽约客的对决——这场创造美国总统选举历史上诸多“第一次”的辩论，本身就充满了看点。尤其是在支持率不相上下的状态下，这注定了是一场“互相伤害”的辩论。

希拉里和特朗普围绕美国的方向、实现繁荣和保障美国安全三项辩题展开辩论，辩论的内容也从经济、种族转到了个人问题。

对于这场辩论的输赢，各方有着不同的说法。但是，无论谁占上风，只有11月8日的美国总统大选日才是“生死日”，才能决定谁能成为美国下一个掌舵人。

《每日经济新闻》记者在采访中了解到，从此次辩论来看，为了扩大选民支持，希拉里和特朗普都在积极讨好此前对手所代表的利益阶层，在未来40余天时间里，两位候选人都将不断调整策略，最终胜负仍未可知。

“你公布邮件，我就公布税单”

希拉里和特朗普走上辩论台，双方面带微笑，亲切握手，但其实双方心里都知道，这并不是当天碰面的主题。果然，短短几分钟后，唇枪舌剑的“白刃战”马上开始。

第一回合主要集中在就业和税收问题上。希拉里认为，经济增长应由投资基础设施建设、清洁能源、科技创新等方式完成。而在经济增长的同时，美国政府也应注意社会公平，包括提高最低工资、男女同工同酬、带薪家庭病假等。她还表示，特朗普宣扬的减税政策看似可以通过企业创造工作机会，实际上只会让大企业获利，伤害小企业和中产阶级。

特朗普则认为，促进经济增长的首要方式是降低税率，他会将企业所得税从35%降低到15%，因为只有企业才能创造工作岗位。同时，他提出要以向跨国企业征税的方式阻止它们离开美国，防止美国公民的工作被“偷走”。

特朗普在辩论现场直接质疑希拉里并没有增加美国就业的具体方案，并且暗示她作为国务卿无所作为。

特朗普还表示应该重新协商诸如北美自由贸易协定（NAFTA）和跨太平洋伙伴关系（TPP）等跨国贸易协定，并表示希拉里的丈夫前总统克林顿在任期内批准了NAFTA，而希拉里起初支持了TPP，此后又为选票而改变了立场。特朗普认为，选民不应该相信希拉里在贸易问题上的立场，因为如果她有意重新协商贸易协议，早该在过去担任公职的几十年里做出行动，而不是直到大选时突然宣布反对这些协议。

随后，辩论的话题引入到个人问题上，双方的火药味更趋浓厚。

当主持人问起普遍关心的特朗普税单问题时，特朗普回答说：还在审计当中。希拉里认为特朗普一定在隐藏些什么。特朗普提出，如果希拉里公布她那删除的3.3万封邮件，他就公布纳税申报表。

对于删除邮件问题，希拉里承认：这是个错误，如果事情重来将会采取不同的态度，并提出不会找借口，会对此负责。

对于这样的回答，特朗普并不买账，他认为，邮件问题不是错误，而是故意为之。

第二个回合辩论落在了种族和社会治安上。

特朗普认为，种族问题需要法律与秩序，拉美裔和西班牙裔人仍旧生活在“地狱”。希拉里认为，特朗普为美国的黑人社区描绘了一幅暗淡的图景。

希拉里建议，要重新建立民众和警察之间的信任，进行刑事体制改革，确保警察获得足够的培训，防止在不必要的时刻使用武力。同时，她呼吁加强枪支管理，防止那些不应该拥有枪支的人获取枪支。

特普朗则强调，支持警察在路上拦下可疑者进行搜身（stop and frisk），认为这有效降低了犯罪率。

在第三回合的“保卫美国安全”环节上，从网络安全转向了中东和军事同盟。特朗普指责奥巴马和希拉里从伊拉克撤军制造了权力真空，而且没有做到控制伊拉克的石油，并任由极端组织“伊斯兰国”猖獗发展。美国的盟国（北约、日本、韩国）等应当与美国共同分担军事投入。

希拉里则强调，撤军是小布什而不是奥巴马的决定。美国会继续履行对盟国的承诺，以自己的实力和价值观领导世界，在确保和平繁荣的同时抵抗那些欺凌他国的国家。

希拉里VS特朗普 谁是首辩赢家

特朗普和希拉里如今一个已满70周岁，另一个马上迎来69岁生日，被称为美国大选“史上最高龄较量”。两名“辩手”在首轮较量中各自表现如何？辩论刚一结束，一些西方主流媒体就纷纷为二人打分。

据国际在线报道，《华盛顿邮报》对此次辩论总结称，希拉里“终成最后赢家”。

文章表示，虽然希拉里此次辩论的表现难称完美，有时会显得过于刻意、做作，但是她的表现仍然“远超自己的竞争对手”：她准备充分，大量引用了数据、事实，在痛击特朗普的弱点，即个人缴税问题时显得游刃有余，而在回应自己电邮门弱点时则大方坦承，勇于承担责任。所以，无论从哪一方面来讲，希拉里都是最大赢家。

对于特朗普，《华盛顿邮报》的评价是，他显得“准备不足”。在回答一些对手明显会发力的问题时，他的回应显得过于疲软。尽管他多次打断对手，并在对方发言时抗议“这是谎言”、“这是不正确的”，但自己却没能提出有力的论据来支持自己的观点，因此特朗普的首场辩论可以算得上“表现不佳”。

《洛杉矶时报》采取了更为直接的方式，在辩论全程中设立了3名裁判组成的“裁判团”，为希拉里和特朗普的表现打分。他们认为，辩论过程中，双方都早早就开始了针对对手的攻击。尽管特朗普在就业和税收问题上击中了希拉里的软肋，但是希拉里仍然在种族主义、中东等问题的辩论期间赢得了胜利。

《洛杉矶时报》同样将此次辩论胜利的旗帜给了希拉里。

而据CNN于辩论后公布的最新数据，有62%的民众认为希拉里技压全场，只有27%的民众认为特朗普占了上风。

在一些专家看来，本次辩论无论是政策表述、气场还是辩论技巧方面，希拉里都显得比特朗普更胜一筹，电视辩论这种方式本身就有利于从政经验娴熟的希拉里更好地发挥。

中国现代国际关系研究院美国研究所助理研究员李默分析，在本场电视辩论中希拉里表现更好。整场辩论中，希拉里准备充分，言语条理清晰，表现镇定自若，驳斥有理有据；特朗普则明显准备不充分，紧张不安，气势上稍落下风。

但是，对于特朗普在首轮电视辩论中表现不如希拉里的说法，同样存在一些质疑。据《时代周刊》发起的有50多万人参与的网络调查显示，截至北京时间27日12：00，59%的网民认为特朗普获胜。财富（Fortune）网站的民意调查也得出了同样的结果，调查显示，人们认为特朗普的表现更佳。

对于这一看似矛盾的结果，北京理工大学经济学教授胡星斗向《每日经济新闻》记者解释，资本市场和政治家们可能更看好希拉里，而民意调查却出现多数人支持特朗普的现象，这并不一定是对特朗普辩论表现的认可，可能只是对特朗普的种族言论、对待难民态度的支持。

“希拉里的表现好过特朗普，希拉里从政经验丰富，对大多数人来说，希拉里的表现可能更像一个成熟的政治家。”胡星斗认为。

胜负难分未来40天充满变数

特朗普和希拉里首场电视辩论后，资本市场开始出现了微妙变化：亚太股市反弹，具有避险属性的美国国债、日元和黄金均走软，而被认为能够反映辩论表现的墨西哥比索汇率更是出现飙升。

业界专家对这一变动的解释是，希拉里在首轮辩论中压到了特朗普。

但是，仅依据一场辩论就言胜言败可能尚为时过早，从首轮辩论看，希拉里可能会更让中产阶级和知识分子青睐，特朗普则会更讨底层劳工阶层的欢喜。

按道理说，华尔街精英阶层会支持特朗普，但他反对自由贸易的做法又会得罪商业精英；希拉里尽管主张对弱势群体有更多照顾，但她的某些政策也会讨好富人。对此胡星斗认为，现在美国民主、共和两党有些政策不得不趋同，要让选举成功，从经济学讲需要获得多数中间民众的支持，因此两党的政策都会往中间靠拢。

无论首场辩论的胜负如何，在距离美国总统选举还有40余天的时间内，希拉里和特朗普肯定会不断优化策略，寻找对手的痛点，寻求更大多数的选民支持。

胡星斗认为，接下来，两人都会调整策略：特朗普要改变“大嘴巴”的作风，竞选总统不是脱口秀，要拿出一系列完善的施政纲领，告诉选民他有能力做好美国总统；希拉里虽然有完整的施政纲领，但在邮件门等个人隐私上要有更好的解释，要能让人信服。

有业内专家告诉《每日经济新闻》记者，特朗普如果想要取信美国选民，应该尽早公布税单，越晚公布可能会越被动。但是，他也可能是出于对税单中信息将引起社会质疑的担心，而选择暂时不公开。

从二人的政策观点来看，如果希拉里当选美国总统，对美国的发展可能会更好。在奥巴马任总统的时期，美国经济在复苏，希拉里很有可能会延续奥巴马的一些政策。上述专家认为，特朗普太有个性，这在施政中会受到争议。同时，特朗普对待日本、韩国等美国盟国的政策，可能造成美国和盟国关系陷入僵局。总体来看，希拉里可能更符合美国总统的要求。

政策评价

首场辩论聚焦就业 希拉里增加投资策略更具操作性

每经记者 冯彪 实习记者 蔡鼎

在北京时间昨日上午举行的美国总统大选首场电视辩论上，就业政策成为第一个议题。

民主党候选人希拉里称，创造就业岗位需要加大对基础设施、先进制造业的投资，建立更公平的经济体系。而特朗普则表示，关键是要给企业减税，避免企业和工作岗位向墨西哥等国家流失。

中国社科院美国研究所研究员刘辉告诉《每日经济新闻》记者：“虽然美国经济复苏，并基本达到充分就业状态，但就业质量不高，新增就业主要分布在服务业，技术进步还未达到带动就业的水平。因此，就业依然是美国大选首要议题。”

就业政策反映两党价值取向

回顾美国总统候选人的辩论史，就业问题始终占据重要位置。2012年，两名候选人奥巴马和罗姆尼的首场辩论就以如何增加就业开始。奥巴马提出，增加教育和培训方面的投资，在美国本土发展新能源，帮助美国本土的小商业和小公司等。

美国印第安纳大学布鲁明顿分校凯利商学院经济系副教授安德利亚斯对《每日经济新闻》记者表示，自去年年底美联储加息以来，当前美国失业率水平在4.9%左右，表明已经处于充分就业状态。

此次辩论的主持人也提及，美国就业保持了6年的持续上升。不过调查数据显示，虽然居民收入开始增长，但收入不平等仍然很明显。

记者注意到，美国人口统计局的数据显示，贫困人口占到总人口的13.5%，黑人在其中的比例最高，达到24.1%。

与4年前参加选战辩论的奥巴马相似，希拉里增加就业的政策主张沿袭了民主党一贯的思路。她表示，工作岗位来源于基础设施建设，先进制造业，科技创新，清洁、可再生能源以及小企业，因此要加大对这些领域的投入。

另外，希拉里强调经济应该更公平。她提及，首先需要提高最低工资标准，以及实现男女同工同酬。“我也愿意看到更多公司分享利益，而不只是由高层经理人员独享利益。”

与之不同的是，特朗普认为美国就业岗位丧失的原因在于企业向墨西哥等国家的转移，称要增加就业机会就必须停止让企业离开美国。对此，特朗普提出要为企业大规模减税，企业税要从35%下降到15%，如此一来，企业才会重新回到美国。

中国社会科学院美国研究所研究员王孜弘对《每日经济新闻》记者表示：“两名候选人的就业政策都指向通过投资拉动就业。只不过希拉里侧重通过增加税收推进政府基础设施等领域的投资，特朗普侧重在为企业减税，促进企业的投资。”

刘辉也对《每日经济新闻》记者分析：“实际上，希拉里和特朗普的就业政策基本反映了民主党和共和党一贯的政策倾向——民主党倾向于政府调控，强调福利国家的重要性；共和党则倾向于发挥自由市场的作用。”

特朗普反全球化倾向难落实

特朗普关于墨西哥等国家“偷走”美国就业的言论，再次凸显其反全球化的政策倾向。他举例说，有一家企业从美国搬迁到墨西哥，就解雇了1400名美国员工。

在中国人民大学重阳金融研究院宏观部主任贾晋京看来，希拉里和特朗普在就业政策上的分歧体现了背后主要支持力量的差异——特朗普有着更浓厚的贸易保护主义色彩，是房地产行业出身，背后的支持力量也是房地产、制造业等传统行业；而希拉里背后的支持力量主要是服务业和新兴产业。

“美国的服务业和新兴产业聚集在东西海岸地区，创造的产值占到80%左右。但是这些行业的就业人口不如传统行业多。特朗普的支持者则是主要集中在内陆地区的传统产业选民。因此特朗普一直主张要通过减税实现让企业回流美国。”贾晋京对《每日经济新闻》记者表示。

针对两种观点，刘辉评判认为，希拉里的就业政策更具操作性，特朗普反全球化的主张难以奏效。他对《每日经济新闻》记者说：“在全球化趋势下，美国低端产业向其他国家转移，这使美国本土部分白人蓝领阶层丧失了就业机会，但产业转移是企业在全球范围寻找最佳区位的正常现象。”

在刘辉看来，不同类型的企业在寻找最优布局，是一种客观事实，即使特朗普提出给企业减税，但如果考虑到要素成本和利润等，企业还是会根据自己的特点选择最佳区位，像一些制造业企业已经很难重新回流到美国。

值得注意的是，首轮辩论后，舆论显示，希拉里更胜一筹。据最新美国全国广播公司的民调数据显示，在可能投票的选民中，希拉里以43%的支持率领先特朗普6个百分点。

另外，美国印第安纳大学布鲁明顿分校凯利商学院金融系教授比利特告诉《每日经济新闻》记者，总统辩论并不会对全球的金融市场产生直接影响，但是从议题和两位候选人的辩论内容当中，可以衍生出最终当选者的不确定性。而恰恰是这种不确定性的起伏，会造成全球各大市场产生波动。