香港稳坐全球新股市场首席 A股对冲机制有待完善

网易财经9月27日讯 据德勤日前发布的香港及中国大陆IPO市场2016年第三季度回顾与前景展望分析显示，与去年同期相比，前三季度香港IPO市场在上市企业数量和融资规模上略有下降，但由于内地多只大型金融新股到港上市，2016年预计香港仍可稳坐全球新股市场首席之位。A股方面，受政策影响，新股活动较为缓慢，候审企业较多，“堰塞湖”问题未得到改善，“注册制改革”预计今年年内无望。

数据显示，前三季度，香港市场累计有71家企业IPO上市，融资规模1364亿港元，企业数量和融资规模同比分别下降1%和13%。其中，主板平均融资规模9.0亿港元，跌幅达19%；创业板平均融资规模7686万港元，同比减少11%。

值得关注的是，行业分布上，金融行业融资金额稳占市场融资金额的80%以上，份额比去年更胜一筹，包括中国邮政储蓄银行、浙商银行股份、光大证券、中银航空租赁、东方证券在内的五宗超大型IPO总融资额达1007亿港元，占前三季度融资总额的75%。

金融企业“扎堆”赴港上市，为香港新股市场带来强劲动力，德勤中国审计合伙人牟正非表示，这一趋势仍将持续。一方面，金融行业是当前中国经济中相对稳定的行业，伴随中国金融体制的改革，更多金融企业将登陆资本市场；另一方面，香港市场对于企业上市审批较为宽松，且对金融行业企业的估值水平与内地市场不相上下。“金融行业成为香港资本市场融资主流不是意外，2016年还是会维持这样的趋势。”

但面对火热趋势更需理性看待。此前有媒体报道称，内地金融机构赴港上市集体遇冷，浙商银行、东方证券、国银租赁等都在首发之日遭遇破发，这一现象或与大市波动有关，多个不明朗因素导致香港零售投资者对新股认购却步。

A股市场方面，德勤数据显示，前三季度共有120家企业发行上市，募资总额749亿人民币，较去年同期分别下降38%和49%。今年以来，证监会对IPO加强全产业链监管，对违规操作、欺诈发行等行为加大处罚力度，IPO节奏较以往更为缓慢。另外，业界普遍认为，以目前A股维稳态势来看，“注册制改革”年内出台无望。截至2016年9月23日，在申请上市的780家企业中，91宗已通过发审会并轮候上市，上市申请名单仍然漫长。

德勤预测，2016年A股IPO企业大约为180-220家，全年融资额在860-1060亿元左右。针对市场对于新股发行“抽血效应”的担忧，德勤中国全国上巿业务组A股资本巿场华东区合伙人鲜燚提示，2016年IPO融资案例规模以50亿人民币以下居多，优质新股上市对市场来说不是坏事。“相比IPO融资额，A股已上市公司每年定向增发融资规模要庞大的多，市场表现可能更多地跟投资者结构有关系，市场情绪化主导比较严重。” 据投中研究院统计，2016年上半年共有328家A股上市公司实施定向增发方案，总融资规模为8219.68亿元。鲜燚指出，A股应该完善对冲机制，促进新鲜血液的进入，才能摆脱市场惯性思维。（实习生 邸宁）