网易首页 > 网易财经 > 证券 > 期货 > 正文

粮油粕全面低迷 白糖一枝独秀

0
分享至
在9月12日公布的美国农业部全球供需报告中,美国大豆的单产数据预计为50.6蒲式耳/英亩,这一数据远超市场预期。单从白糖的季节性规律来看,在糖圈有七死八活九回头的说法,也就是说农历7月是压力最大的月份,而到农历8月与9月则将走强。

(原标题:粮油粕全面低迷 白糖一枝独秀)

□华泰期货陈玮 徐盛

在9月12日公布的美国农业部全球供需报告中,美国大豆的单产数据预计为50.6蒲式耳/英亩,这一数据远超市场预期。而国内商品期货市场在中秋节前三个交易日遭遇“滑铁卢”,叠加国内玉米高库存与淀粉补贴的利空影响,国内粮油粕全面低迷,唯独白糖一枝独秀

那么近期白糖市场哪些基本面发生了变化,未来的白糖走势又将何去何从?

减产背景下原糖牛途不改

自去年8月见底之后,原糖主力合约从最低10.13美分/磅一路上涨,迄今涨幅在100%以上。这主要得益于下跌多年后,原糖进入减产周期。从原糖价格历史走势来看,每当原糖处于减产去库存的周期,原糖价格将持续走牛。同时,前期厄尔尼诺对巴西及印度甘 蔗超预期减产的炒作、巴西雷亚尔汇率的触底反弹以及中国额外的进口需求也吸引了部分投机资金,助推了此次行情。因此,各个投资银行与糖业组织在此期间纷纷 上调今年与明年的供需缺口,原糖的非商业持仓维持在高位,表现出华尔街的投资资金对于后市原糖的持续看好。而当原糖达到21美分以上,国内配额外进口糖成 本将达到6500元/吨以上,在全球一盘棋的格局下,这将对国内白糖价格带来外部支撑。

抛储来了不可怕

回顾国内,当前国内白糖新榨季开榨前的纯销售季。根据中国糖业协会公布的月度产销数据,8月全国单月销糖量达到126.49万吨,为近年来的新高,工业库存也大幅度下降,那么在10月-11月广西大规模开榨前,需注意到,市场可能出现短期供不应求的局面。

与此同时,为了贯彻供给侧改革目标,实现各个行业去库存,近期中糖协也动作不断。根据市场消息,国家有可能在10月中旬实行抛储,抛储量大约为50万吨,底价为6000元/吨。而新榨季的抛储总量则预计在100万吨左右。关于抛储的消息在两周前便已在市场中流传,而在抛储传言下白糖期货价格一度 遭到打压,白糖主力合约SR1701下探到6142元/吨,随后在现货走强及原糖支撑下逐步上涨。根据历史经验,在市场抛储初期,白糖价格反而容易出现上涨。究其根源,在于在减产年份市场总体处于供不应求状态,那么即使有部分抛储,也是远水解不了近渴,供需依然是最核心的因素。

国产糖、进口糖与国储糖博弈

对于未来国内的白糖行情,抛储与减产所形成的博弈局面将贯穿新榨季的行情,抛储的时间与量的多少将很大程度上决定白糖期货价格的节奏。在新榨 季,国产糖、进口糖与国储糖的成本均在6000元/吨以上,明年将持续去库存,国产、进口与国储糖都是市场供应不可或缺的一部分,这三类糖将争夺新榨季白 糖市场价格的定价权。

单从白糖的季节性规律来看,在糖圈有“七死八活九回头”的说法,也就是说农历7月是压力最大的月份,而到农历8月与9月则将走强。回顾历史,9月与10月糖价大概率呈现上涨态势,近10年的月均涨幅分别为0.01%与3.71%。结合目前基本面,可以预见,未来一段时间白糖现货走强是大概率事 件。而当现货价格达到6500元/吨之后,抛储也变得有可操作性,流拍的可能性将大大降低,这样将能顺利实现去库存的目标,让蔗农、糖厂皆大欢喜。

技术上看,原糖在突破前期三角形整理区间并创新高后,目前长期趋势依然向上。在原糖的带动下,这将夯实国内糖的底部,投资者可以背靠下榨季5800元/吨—6000元/吨的成本逢低长线做多,但不建议盲目追高;月差方面,投资者可以在50—100点的区间逐步介入SR1701—SR1705合约月差正套,未来SR1701—SR1705有望出现平水,甚至升水,投资者可考虑在出现近月升水后逐步止盈。

易金经 下载网易财经APP:深度揭秘牛人动向 炒股不再愁!

机构看盘

百战经典

牛人论股

相关推荐
热点推荐
朱珠穿丝袜配短裤,胯大腿粗暴露短板,网友:还是穿裙子好些

朱珠穿丝袜配短裤,胯大腿粗暴露短板,网友:还是穿裙子好些

校友研究汇
2023-01-27 22:48:53
可怕!日本饮料悄悄渗透中国40年

可怕!日本饮料悄悄渗透中国40年

华商韬略
2023-01-28 10:17:55
腾讯六连涨市值直逼4万亿港元

腾讯六连涨市值直逼4万亿港元

全球TMT
2023-01-28 09:32:19
中国科学院院士,中国工程院院士,中国社会科学院院士,有啥区别

中国科学院院士,中国工程院院士,中国社会科学院院士,有啥区别

世界很美妙
2023-01-28 10:01:43
1987年,两名因长期被印度高种姓人虐待,变成“狗人”的底层百姓

1987年,两名因长期被印度高种姓人虐待,变成“狗人”的底层百姓

深聊电竞
2023-01-24 21:00:46
深圳公务员收入倒退三年,年难过

深圳公务员收入倒退三年,年难过

陌上花开缓缓行
2023-01-28 12:42:41
疑似小米汽车全车设计效果图曝光 小米Logo上车

疑似小米汽车全车设计效果图曝光 小米Logo上车

金哥说电影
2023-01-28 11:40:53
泽连斯基严厉批评国际奥委会主席:哪有什么中立一说

泽连斯基严厉批评国际奥委会主席:哪有什么中立一说

ConfusionMax
2023-01-28 09:26:38
范冰冰真是与众不同啊!大过年的,居然带着亲朋好友吃电烤羊肉串

范冰冰真是与众不同啊!大过年的,居然带着亲朋好友吃电烤羊肉串

超能游戏
2023-01-27 20:21:25
姚明独游都江堰,体型发福严重,体重超400斤令人担忧

姚明独游都江堰,体型发福严重,体重超400斤令人担忧

半佛球仙
2023-01-26 23:01:15
东北1家8口到三亚过年,一周花三个月工资,果断做了一个决定

东北1家8口到三亚过年,一周花三个月工资,果断做了一个决定

繁星fx
2023-01-10 10:17:17
老公摔断手,我妈伺候他两个月竟怀孕了!我骂他不要脸,结局很甜

老公摔断手,我妈伺候他两个月竟怀孕了!我骂他不要脸,结局很甜

黄小乖的日记
2023-01-28 13:29:19
女子约炮成瘾,婚内车里随时进行,聊天记录震碎三观,不堪入目

女子约炮成瘾,婚内车里随时进行,聊天记录震碎三观,不堪入目

娱乐的宅急便
2023-01-26 21:39:23
央企中金再曝大瓜,年薪500万高管朋友圈自爆每月约多名女性证据

央企中金再曝大瓜,年薪500万高管朋友圈自爆每月约多名女性证据

微史客栈
2023-01-28 13:50:41
一甲鱼卖2.8万,摊主:200岁老鳖,专家:入侵物种,黄河成重灾区

一甲鱼卖2.8万,摊主:200岁老鳖,专家:入侵物种,黄河成重灾区

路平说
2023-01-27 18:23:24
司马南竟然又被打,深夜发文倍感无奈。

司马南竟然又被打,深夜发文倍感无奈。

拾月财经
2023-01-28 12:00:32
疑点重重,继胡鑫宇后,又一名高中生离奇失踪

疑点重重,继胡鑫宇后,又一名高中生离奇失踪

生物圈话事人
2023-01-27 11:29:06
为啥睡觉不能“脚朝西,头朝东”?是迷信,还是有科学道理?

为啥睡觉不能“脚朝西,头朝东”?是迷信,还是有科学道理?

肿瘤的真相与误区
2023-01-27 21:03:53
C罗庆祝乔治娜29岁生日精心布置约会餐厅,女方优雅白裙赴约

C罗庆祝乔治娜29岁生日精心布置约会餐厅,女方优雅白裙赴约

直播吧
2023-01-28 13:54:18
地球仪上,我清楚的看到了克里米亚

地球仪上,我清楚的看到了克里米亚

炫飞卡卡西
2023-01-28 06:58:24
2023-01-28 17:36:49

财经要闻

头条要闻

泽连斯基称巴黎奥运会不该有俄运动员位置 中方表态

头条要闻

泽连斯基称巴黎奥运会不该有俄运动员位置 中方表态

体育要闻

C罗为乔治娜庆生 女方优雅白裙赴约

娱乐要闻

有新合照!鹿晗关晓彤日本旅游感情好

科技要闻

理想汽车致全员信:2030年,成为全球领先的人工智能企业

汽车要闻

起售价或10万以内 比亚迪海鸥预计二季度上市

态度原创

游戏
手机
艺术
亲子
公开课

icon天灰灰事件大结局

手机要闻

“骁龙 8 Gen 2 for Galaxy”芯片曝光

艺术要闻

专访ART021:属于大家的艺术盛会永不落幕

亲子要闻

从小“咬指甲”的孩子,长大后怎样了?医生:一般逃不掉4种结局

公开课

苏州小学生掏鸟蛋,掏出千年稀世国宝

无障碍浏览 进入关怀版
×