(原标题:以正确姿势掘金定增)
定增凭借独有的特质,已备受投资者青睐,投资者又该如何正确地参与定增盛宴呢?实际上,定增收益的来源主要包括折价率收益、市场波动收益( 收益)和个股成长收益( 收益)。从当前定增市场的参与程度看,很多参与者逢定增就上,过于注重数量而忽视了项目质量,筛选定增的能力较弱;也有一些参与者,则把折价的因素看得过重。
嘉实基金近期推出嘉实惠泽定增灵活配置基金,在定增投资策略上更讲究“以质取胜”,不仅关注折价,也看重发行点位,更重视项目质量。首先,从折价上看,今年来定增类资产折价率收窄,不过在这个过程中,全社会资金成本降低,相对资金成本来说定增资产10%-15%的折价率仍然很高;预计长期看可能还会继续下降,机会不可多得。
其次,从市场点位看,定增项目正收益占比、平均收益率与大盘点位大致成负相关关系。3000点做定增,项目参与成本更低,未来获利机会更大,定增胜率更高。另外,从历年定增发行节奏来看,下半年定增项目节奏会更快,投资机会更突出。最后,定增项目筛选最关键,嘉实惠泽主要设置了四道关卡:首先所有的定增项目都是我们的候选对象;其次是根据研究员的研究、折价等因素进行初步筛选;第三是进行项目质量的核心评价;最后通过综合考虑发行时点的市场情况、折价情况、仓位以及行业配置情况进行决策。
嘉实惠泽定增基金经理 柏重波