（原标题：一汽轿车或将剥离红旗资产 整合至一汽股份）
中国证券网讯 一汽系将整合旗下的红旗相关资产。据接近一汽的消息人士透露，具体的整合路径将是，以中国第一汽车股份有限公司旗下的红旗事业部为主体成立一汽股份红旗分公司。一汽轿车的全部红旗资产将被剥离至一汽股份中。
据21世纪经济报道9月13日报道，事实上，自今年3月份一汽股份成立红旗事业部以来，市场对于红旗资产的整合便有预期。在一汽股份，红旗事业部与一汽轿车为平级单位。
9月12日，一汽轿车证券办工作人员表示，目前红旗车的全部生产资产都在一汽轿车。
前述消息人士指出，红旗车生产线开工不足，销售疲软，在一汽轿车体系内亏损严重。如能剥离，对于一汽轿车2016年的全年业绩会有提振作用。
在中国第一汽车集团公司（下简称“一汽集团”）新任领导班子到任后，红旗资产的整合预期一直较为强烈。
除了3月份成立与一汽轿车平级的红旗事业部外，4月份，一汽轿车与一汽集团签订《商标使用许可合同》的补充协议。根据补充协议，自1997年以来由一汽轿车独享的红旗商标使用权，变更为与一汽集团及许可第三方共享。
根据原合同，一汽集团许可一汽轿车享有红旗商标排他使用权，一汽轿车按销售的使用商标产品每辆1000元的价格标准计算向一汽集团支付使用费。使用费的收取年限为累计销出24万辆为止，此后一汽集团将红旗商标无偿转让给一汽轿车。
变更后，该红旗商标使用权将扩展至一汽集团及其他许可第三方。作为补偿，一汽轿车尚未完成销售任务的6.98万辆红旗车所对应的商标许可费6980万将予以免除。
“红旗目前处于品牌培育期，尚未形成规模效应，由一汽集团和公司共享使用权，有利于调动各种资源对红旗品牌进行培育和发展。”一汽轿车在与投资者交流时表示。
事实上，此举的另一重要原因或在于，对业绩大幅滑坡的一汽轿车，既无足够资金和能力去发展红旗品牌，且红旗的亏损反倒会侵蚀上市公司利润。
一汽轿车也坦言，“与集团共享商标能够降低公司财务风险和经营风险。”
上半年业绩数据显示一汽轿车的经营风险已经不容忽视。半年报披露，上半年公司整车销售8.07万辆，较上年同期减少33.21%，而汽车工业协会的数据显示，同期国内汽车销量同比增长8.1%。
财务数据同样不乐观。一汽轿车上半年应收账款达到2.4亿元，激增至上年同期9倍。经营活动产生的现金流量净额为-1.8亿元，显示为产品销量减少所致。账面上货币资金1.9亿元，短期借款却高达25亿元。
而在财务如此捉襟见肘的状况下，一汽轿车仍要耗费巨资投入红旗品牌的研发之中。
2015年4月份，一汽轿车与母公司一汽股份合作建设红旗H7技术升级项目，项目建成后产能1.3万辆。在该项目中，一汽轿车投入2.77亿元，而该项目的建设期为26个月，投资回收期预计5.71年。截至2016年6月30日，该项目进度为32%，未产生收益。
此外，上半年一汽轿车对红旗L平台T503车型、红旗LS5（P504）车型技术改造两个项目投入共计2400万的研发资金，而项目总预计投入7亿元。
“红旗车属于自主品牌，具有战略地位，研发投入是必要的，但不太可能是盈利的资产。对目前效益不好的一汽轿车也是包袱，剥离出来对上市公司有好处。”一位资深汽车行业人士指出。
红旗是中国家喻户晓的自主汽车品牌，但因为市场定位、营销策略等问题，在销售市场一直遭受冷遇，处境尴尬。
目前，红旗在产在售的车型仅有售价在25万到49万的红旗H7和售价500万的高端车红旗L5。
“对红旗H7系列车，我们会给7万到10万的优惠，已经是比较大的促销力度了，但仍然卖得吃力，一个月大概才能卖10台，同期其他车型都卖不错。”北京一位汽车经销商告诉记者。
据中国汽车工业协会的数据，2015年全年红旗H7轿车产量为5021辆，同比增长98.3%，同期销量为5037辆，同比增长86%。
需要指出的是，产销量同比大幅增长的原因主要为前一年基数较小。
事实上，红旗车的产能利用率严重不足，在消费市场缺乏竞争力。据前述证券办工作人员透露，目前一汽轿车旗下的红旗车产能为3万辆，也就是说，2015年全年的产能利用率尚不足17%。
中国汽车流通协会常务理事贾新光认为，红旗车是党政干部用车的品牌形象根深蒂固，普通消费者很难对其感兴趣，因此在消费市场不受认可，而取消公务车之后，红旗车原市场也大大萎缩。
“按照原来配车标准，粗略估计有三四十万的可观市场，但这个市场消失了。”贾新光说。
事实上，此番对于红旗资产的整合意味着一汽系对于红旗车有更高期望。日前在长春国际汽车展览会上，红旗展出了两款概念车B-Concept和S-concept，以及一款红旗H7蓝途车型，新能源车红旗H7 PHEV也于8月末上市。“红旗品牌是一汽的金字招牌，一定要做好。”一汽集团新任董事长徐平在数个场合表示。
本文来源：上海证券报·中国证券网
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王晓易_NE0011
