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货币宽松变调 全球市场震荡

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全球金融市场遭遇美联储“鹰声”的突袭,市场对美联储9月加息预期升温导致上周五美股大跌,全球其他主要市场出现震荡,本周一A股也未能幸免。有券商认为,投资者应放弃货币宽松幻想,短期内关注市场风险点以及后续财政政策领域的发力,等待夯实基础。

外围市场集体下跌

上周五,受美联储内部“鹰派”言论的影响,美国股市主要指数均现长阴,创英国脱欧公投以来最大单日跌幅,并将7月中旬以来的涨幅悉数回吐。其中,道琼斯工业指数下跌2.13%,纳斯达克指数下跌2.54%,标普500指数下跌2.45%。

美股的跌势蔓延至北美和欧洲市场,本周一也蔓延至亚洲市场,全球市场产生共振。昨日,沪深两市股指跳空低开。上证综指盘中最低触及2999.93点,尾盘蓝筹股获得资金回流,指数在60日均线附近获得支撑,收报3021.98点,跌幅收窄至1.85%。深市表现疲弱,深证成指、创业板指和中小板指跌幅分别为2.8%、2.61%和2.94%,显示市场风险偏好下行。

外围市场呈现集体下跌。亚太市场方面,刚刷新今年以来新高的恒生指数昨日高台跳水,下跌3.36%,回补前期向上的跳空缺口;恒生国企指数跌幅超过4%。日经225指数昨日下跌1.73%,韩国综合指数下跌2.28%。欧洲市场方面,截至中国证券报记者发稿时,富时100指数下跌1.65%,法国CAC40指数下跌1.94%,德国DAX指数下跌1.94%。

商品市场方面,截至发稿时,COMEX黄金和白银分别下跌0.22%和2.36%;NYMEX原油下跌2.27%;LME铜下跌0.54%;DCE豆油下跌1.52%。

宽松预期回落

美联储加息预期近期牵动着全球主要金融市场走势。

自6月底英国脱欧公投以来,全球风险资产价格不降反升,海外股市呈现普涨格局,英国富时100指数、道琼斯工业指数、恒生指数等股指创出今年以来新高乃至历史新高。推动这种强劲走势的因素并非经济面真正好转,而是全球货币宽松预期不断强化。不过,其后美联储加息预期开始升温,抑制了包括美国股市在内的风险资产价格,陷入横盘震荡态势。上周初公布的美国ISM非制造业PMI表现疲弱,9月加息预期大幅回落,全球股市因此迎来普遍上涨。然而,上周五的美联储内部“鹰派”言论使得宽松预期明显回落,引发海外风险资产价格大幅波动。

兴业证券指出,欧美股市最近两月的上涨和周五的下跌反映的是宽松预期升温、风险偏好提升后再被证伪的过程。A股本轮“吃饭”行情也伴随降息降准的宽松预期带来的风险偏好提升,但未来国内宽松预期落空的概率较大。宽松预期落空将抑制市场风险偏好,进而影响A股走势。

国泰君安证券认为,外部风险资产价格波动加大,内部货币政策难宽松、财政政策发力待评估,对国内市场风险偏好形成抑制。

兴业证券指出,债市波动和信用风险冲击方面,短期内无风险利率下行受阻,金融去杠杆可能继续。此外,四季度是信用债到期高峰,不排除以适当释放信用风险的形式修复债市的风险定价,这也是抑制泡沫的一种途径。美国大选的不确定性也形成扰动。

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