净利大跌优质IP难现 长城动漫转型遇困

（原标题：净利大跌优质IP难现 长城动漫转型遇困）

张玉陈亮石英婧

日前，长城动漫游戏股份有限公司（以下简称“长城动漫”）发布了2016年半年度报告，报告显示，长城动漫营业收入为1.77亿元，比上年同期增长了1.57%。其中归属于上市公司股东的净利润为-9465万元，比上年同期减少3651%。
对于业绩的严重下滑，由焦化行业转型动漫的长城动漫表示，在焦化行业普遍不景气的大背景下，圣达焦化持续严重亏损，2015年度和2016年1~5月份分别亏损3983.05万元和1.16亿元，对上市公司业绩造成了较大的不利影响。《中国经营报》记者了解到，截至2016年8月，公司已通过浙江产权交易所公开挂牌方式出让公司所持有的圣达焦化99.8%股权，全面进军动漫产业。
易观智库高级分析师黄国锋指出，像长城动漫一样，借助原来传统工业、制造业资本进军文化娱乐产业的案例很多，比如中南重工成立中南影业，这种转型并购也比较正常，基于传统产业的没落，传统行业都想乘着文娱产业的风口获得新的发展。长城动漫与致力于转型的奥飞娱乐一样，具有很高的发展愿景，但在资源方面还是稍弱一些，“没有更强有力的资金来源，还是存在风险”。
高溢价收购遭问询
2014年，四川圣达被长城影视集团收购之后，改名长城动漫，并先后斥资10.16亿元高溢价并购了包括北京新娱兄弟、湖南宏梦卡通等7家游戏动漫公司。
记者通过梳理长城动漫主营业务营收发现，截至2016年上半年，从行业来看，长城动漫游戏行业营业收入为7141万元人民币，约占营业总收入的40.4%，毛利率比上年同期减少了15.65%。动漫行业营业收入3124万元人民币，约占营业收入的17.7%，毛利率比上年同期减少19.91%。另外旅游行业营业收入784万元人民币，约占营业收入的4.4%。而分产品来看，焦炭及系列产品营业收入为6524万元人民币，占总体营业收入的37%。动漫游戏虽然已经超越焦化成为公司第一大主营业务，但从毛利率来看长城动漫所收购7家游戏动漫公司的运营也并不尽如人意。
对此，记者致电致函长城动漫公司方面进行采访，对方9月7日在回函中表示，并购的7家公司是在2015年才逐步完成股权变更开始合并报表，收购完成后公司开始进行整合和协调，期望一并购就有爆发式的业绩增长不现实。
今年6月底，长城动漫继续斥资7.08亿元收购灵境科技和迷你世界两家动漫产业链公司。对此次收购事宜，公司在回复中表示，希望通过对标的企业的协同化，实现“虚拟动漫形象+现实娱乐体验”的线上线下互通的运营模式。日前，公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项现处于证监会审核报送材料阶段。而在收购方案出炉后，深交所两次发布问询函，要求长城动漫对存在的众多问题进行说明。
产业时评人张书乐表示，长城动漫的运营风格还偏重于资本运作和概念炒作之上，实际缺乏在动漫产业上的操盘和运营经验，这也使得其斥巨资收购的各种动漫游戏公司，看似在打造一个围绕IP运作的泛娱乐链条，但整体过度松散，还很难形成配合上的战力。黄国锋认为，长城动漫收购的思路从打造动漫全娱乐产业链的立足点来说没问题，只是从体量看、从营收能力看，都还有一定风险存在。
多重难题待解
从2014年到现在，面对业界人士对长城动漫转型两年为何还没有推出爆款作品的质疑，时任长城动漫的副董事长、总经理申西杰在5月17日的年度股东大会称，能否出现爆款作品，还需市场来决定，未来长城动漫将完善其动漫产业链布局。“我们只能是尽最大努力，希望出现爆款的作品。”
记者通过梳理相关资料发现，长城动漫一大IP动画片“虹猫蓝兔”成功于中央电视台、湖南金鹰、上海炫动等不同级别的众多电视台播出，与各播出平台形成了良好的合作关系。但2015年5月20日，长城动漫却发布公告以5500万元转让虹猫蓝兔品牌。
在2015年报告期内，长城动漫全资子公司新娱兄弟就推出了自研网页游戏《南帝北丐2》和《西游伏魔》，并都采用了全球同步发行。
长城动漫在2015年报中称，《南帝北丐2》于2013年8月在中国大陆地区推出，陆续在中国台湾地区、韩国、东南亚地区展开运营。总开服已经超过1000组，月流水峰值超过700万元。2015年3月上线的《西游伏魔》为经典RPG网页游戏，截至目前已经与50多家平台进行商务合作，同时亦推广至东南亚及北美地区。长城动漫在9月8日的采访回函中表示，网页游戏《南帝北丐2》《西游伏魔》盈利情况良好。今年主推的手机游戏“魔灵觉醒”目前盈利情况良好。
长城动漫曾在其定增方案中提到计划投入超过10亿元用于制作动漫大电影等项目。另据《新京报》报道，长城动漫预计，一部以一带一路为背景的《丝路传说》动漫大电影，将直接产生1.2亿元的收入，净利润2000万元；动漫小电影《丝路寻宝》之《冒牌大使》单部收入3500万元，产生净利润800万元。
这些计划在公司2015年年报和2016年半年报中却并未提及。2016年半年报长城动漫在其动漫游戏行业概述中仅提到：新娱兄弟作为公司游戏运营平台，一方面将原有业务精品化以提升企业持续盈利能力，另一方面在原有业务稳定发展的前提下，积极布局手游的研发和运营，利用平台有流量来源的优势，以期在移动游戏市场占据有利地位。
对于公司未来的发展规划，长城动漫在回函中提到，会遵循“创作—传播—后期商业价值开发”的经营模式。“创作主要由漫画家、动画公司来完成，目的是创作一个读者们喜欢的作品和形象。传播是把已经创作出来的作品和形象通过各种渠道传播出去，积累大量的核心受众群，形成忠实粉丝。后期商业价值开发是在忠实粉丝的基础上开发的，包括各种动漫形象授权产生的收益。”
张书乐表示，打造以IP为核心的完整动漫产业生态链，从来就不是一朝一夕的过程，也不是单靠资本就能组装起来的。如果就目前长城动漫这样“过家家”式的跟风吃进方式，其前景不容乐观。
黄国锋认为，长城动漫目前能做的还是把内容做精，然后减少支出，熬过这段黑暗期，等产业链更加成熟，才会有更好的变现方式。