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美国股市估值偏高 是否已是撤出之时?

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近期美国股市刷记录新高,投资者不禁疑惑:这是否意味着是时候撤出股市?专家表示,除使用市盈率(P/E)衡量估值外,应考虑更多因素。

标普500指数(S&P 500)一直徘徊于历史高点下方,其市盈率近期一直处于近一年多来的最高点附近,且一直高于历史平均水平。

股市投资者指出,有两个因素导致市盈率无法完全正确衡量股票的投资价值。

一方面,企业利润水平非常低迷,因此股市估值有可能被夸大。另一方面,国债收益率低的环境下,股市相对来说更具吸引力。

RidgeWorth Investments驻亚特兰大资产配置部门董事Alan Gayle表示:“股市估值在绝对意义上被夸大,这说明市场计入了尚未实现的获利回升因素。”

Gayle表示:“尽管如此,但相比于国债,股票价值依然更高。”

基于标普500成分公司过去几一年的收益状况和其对未来12个月的收益预期,股票估值现在处于高位。

根据汤森路透I/B/E/S数据,标普500市盈率最新报18.8,高于过去10年的平均水平15.9。

市盈率走高的原因之一在于,标普500成分公司中的能源产业收益不佳,令总收益在过去4个季度内承压下滑。但近期油价的稳定预计有助于提升能源公司的收益。

威尔斯资本管理(Wells Capital Management)首席投资策略师Jim Paulsen表示:“近期市盈率走高更多是与“我们仍处于从原油和大宗商品下滑中复苏”相关,这种情况将在某种程度上逆转。”

标普500指数未来12个月预估市盈率为17.3,远高于10年均值15.6。

People s United Wealth Management首席投资师John Conlon认为,尽管美股估值有些偏高,但仍与通常水平相差一个标准差之内。

Traynor称道:“我们现在并不处于异常高的程度。”他坚持看好美股并持续买多。

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