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马明哲谈利率下行:平安主动拉长资产久期来应对

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受国内利率持续下行、资本市场低迷,以及保险准备金贴现率变动等多重因素的影响,保险业整体经营承压。不过,《每日经济新闻》记者注意到,中国平安半年报则显示,其净利润逆势增长17.7%,达到407.76亿元。

中国平安总经理任汇川在8月18日的业绩发布会上坦言,在降息的过程中对保险公司的资产收益率影响很大。

就外界对寿险公司利差损的担忧,中国平安保险业务执行官李源祥表示,“平安一直对利率风险的管理十分谨慎,通过灵活调整主要险种分红险、万能险的保证利率,在产品定价上控制在长期的较低的利率水平。”

中国平安董事长马明哲进一步指出,“平安由于对低利率环境早在2~3年前早有预估,平安主动拉长资产久期,目前的平均年限从7.2年拉长至9.4年。我们认为,目前这一水平是可以的。”

调整利率有效化解久期错配

半年报显示,平安寿险业务实现净利润162.24亿元,同比增长4.7%,新业务价值240.17亿元,同比增长42.7%。截至2016年6月30日,个人寿险代理人队伍规模约105万人,较年初增长20.2%。

就低利率环境下寿险定价策略的变化,李源祥表示,“平安对精算师在产品定价方面严格执行标准,不会产生利差损风险。平安对新业务的负债成本控制在比较低的水平,2016年的产品策略相比2015年维持平稳,从产品结构上很大一部分保费来自分红险、万能险,保证收益控制在比较低的水平,通过产品利率的调整可以有效化解久期错配的风险。”他指出,平安寿险新业务的产品久期在15年以上。

马明哲进一步指出,利率下行肯定会给保险公司带来一定影响。实际上,平安在这方面提前做了各种措施,以保证投资收益的相对稳定。

就久期错配的风险方面,马明哲透露,目前平安的资产久期由7.2年拉长至9.4年,这一数据是平安投资的优先股、股票分红、物流地产、大楼等资产收益平均得来。他认为,这一数据与大于15年的负债久期相比,是较为合理的水平。

中国平安称,经过多年的培育,平安互联网金融对集团整体的业务和利润增长已经开始产生贡献,互联网战略落地成效逐步显现。数据显示,互联网金融及其他在各业务板块利润贡献占比为17.5%,约为71.36亿元。不过,除去确认的普惠金融重组交易产生的净利润94.97亿元,互联网金融业务仍亏损。

对此,中国平安首席运营官兼首席信息执行官陈心颖认为,互联网金融不单是业务价值成效,从互联网用户转化的金融新客户人数达637万,占上半年新增客户总量的35.9%。正是受益互联网金融业务持续的坚持和投入,这一比例获得迅速提升。

上半年海外投资约1200亿元

此前,保监会公布的数据显示,上半年,利率下行叠加股市低迷,资金运用面临复杂多变的市场环境。

中国平安首席投资官陈德贤表示,“依据保险资金资产负债特性,净投资收益对我们来说是安全垫,内容包括所有债券、存款、股票和基金的分红,这一部分的收入相对稳定,且资产久期都在7年以上。既要保持稳定的投资收益,也要不错过权益类资产的投资收益,在可控的范围内,获得更好的收益。今年上半年,中国平安获得约600亿元的净投资收益,这在目前的利率环境下实际上并不能实现,正如马总(马明哲)所言,我们在2~3年前就提前布局了当时收益率为6.3%的资产,这部分提升了目前的净投资收益率水平。”

数据显示,今年上半年,中国平安实现净投资收益597.52亿元,同比增长47.1%;净投资收益率为5.7%,去年同期为5.1%。

在资产配置方面,与去年末相比,今年上半年,中国平安的固定收益类投资占比下降1.2个百分点至76.5%。其中,定期存款、债券投资、债权计划投资占比分别下降了0.7、0.3、0.2个百分点;权益类投资上升0.4个百分点。

关于海外投资方面,陈德贤称,以保险资产风险分散的原则,海外资产可选种类非常多,平安在过去也一直在扩大海外资产投资。他透露,“去年末,平安海外投资只有398亿元,今年上半年就到710亿元以上。目前,已承诺尚未支付的海外投资还有约400亿元,总计约1200亿元,占总投资额的7%~8%水平。我们认为,海外资产的种类、收益都非常丰富,我们未来把握好机会,与国内外的机构合作,进一步扩大海外投资。”

马明哲认为,保险投资需符合久期匹配、回报匹配、安全匹配、风险匹配的四大原则。应当在不同市场、不同产业分散投资,其中,海外投资是平安投资中长期的方向和目标。

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