股权激励“安全垫”不安全 四成员工持股计划现股价倒挂

    部分公司以低于员工持股价的价格卖出了股份

    深度分析

    “当初买这个股票就是指望公司搞了员工持股，有持股价这个安全垫，谁知道现在公司亏损还要把员工持股卖掉，这下我也只能卖掉了。”面对中南建设通过大宗交易方式折价转让部分股份的公告，投资者刘先生显得十分愕然。

    本报记者了解到，目前A股中有四成员工持股计划出现股价倒挂，有包括飞马国际、中南建设等部分上市公司以低于员工持股价的价格卖出了股份，斩仓出局。

    去年计划今年将陆续到期

    本报记者发现，从锁定期看，目前A股共有88家上市公司员工持股计划股票限售期已满，到今年年底，股票到期解锁的员工持股计划共161个，最初购买成本超291亿元。但是截止到目前，共有120个员工持股计划发生了股价倒挂，超过全部持股计划的1/4。

    在A股市场中，历来完成员工持股购买计划的持股成本往往代表了公司内部人对股价的可接受程度，对二级市场投资者来说，容易产生股价“安全垫”的感觉。

    值得注意的是，从18家目前已完成清仓减持的上市公司来看，尽管大多数获利出局，但也有飞马国际、中南建设等员工持股计划“快刀斩乱麻”认赔离场，由大股东自掏腰包“保底”。

    飞马国际员工持股计划去年7月建仓成本为25.45元/股，今年7月3日到期后即通过二级市场卖出，从股价表现来看应是亏损状态。

    中南建设员工持股计划2015年5月从控股股东城市建投手中购入3677万股，均价为17.65元/股，今年6月2日，公司称“通过大宗交易方式折价转让部分股份”，对应大宗交易信息，6月1日有机构专用席位以15.73元/股的价格卖出了3440万股中南建设。

    信息披露有待完善

    此外，香雪制药、亚厦股份、国联水产、双塔食品、海南海药、恒顺众昇、芭田股份、宝新能源、隆鑫通用、雪迪龙、中际装备等公司的员工持股计划也有一定的浮亏。

    但是，市场人士认为，上市公司员工持股可以亏本出局，因此概念炒作而跟进的投资人却无法这样操作，一旦这类上市公司斩仓出局，相当于该股“安全垫”破裂，投资者在无从及时了解信息的情况下有可能出现亏损。

    本报记者了解到，目前部分员工持股解禁后“销声匿迹”，除了等待时机出售外，也可能是由于员工持股计划持有的股份卖出属于自愿性披露事项，无需另行公告，因此，可能存在持股计划卖出股票后但上市公司未予单独公告披露，仅选择在定期报告中披露的情况。

    不过值得庆幸的是，证监会一个月前颁布的《上市公司股权激励管理办法》本周已经开始实施，证监会在对《激励办法》解释说明中表示，为减少股权激励实施过程中的信息不对称，强化市场约束机制。（文/表：记者杨欣）