（原标题：中金宏观_出口仍然面临波折——7月份贸易数据点评）
出口增速基本持平。7月份，出口按美元计价同比下降4.4%，略低于预期的-3.5%，较6月份增速-4.8%微升。季调后环比下降2.4%，增长动能比上个月放缓。受益于人民币贬值，以人民币计价的出口7月同比增长2.9%，比6月份增速1.3%加快。
►分国别看：7月份中国对美国出口同比增速回升8.4个百分点，对欧盟出口增速与上月相比变化不大，对日本出口增速下降2.2个百分点；对部分新兴市场国家出口增速大幅下滑，7月份中国对俄罗斯、南非出口增速分别回落17.9和11.4个百分点。
►主要出口商品中：贵金属和包贵金属首饰出口同比下降58%，比上个月回落32个百分点，主要是因为去年7月基数上升的影响；成品油出口量创新高，受益于人民币贬值；手持无线电话机及零件出口同比增速由负转正，上升8.3个百分点，带动机电产品和高新技术产品出口增长加快。
进口跌幅加大。7月份，进口按美元计价同比下降12.5%，低于预期的-7%，比6月份8.4%的跌幅加大。季调后环比下降3.8%，连续两个月放缓。以人民币计价的进口同比下降5.7%，也比6月份的-2.3%下滑。
►分国别看：从美国、欧盟、日本进口增速都比上个月放缓，对美国进口同比增速比6月份下降10.8个百分点；对澳大利亚进口同比增速下降22.9个百分点，主要因为是去年7月高基数的影响；7月份中国从香港进口额创新高，同比增速比6月份再度加快，主要由黄金进口带动。
►主要进口商品中：机电产品进口同比增速放缓对于总体进口拖累2.2个百分点；大宗商品进口同比增速有涨有跌，油价上涨带动原油、成品油进口增速加快，铁矿石、煤及褐煤、大豆进口增速回落，受去年7月份高基数的拖累。
贸易顺差扩大。7月份贸易顺差523亿美元（3428亿元人民币），高于预期的473亿美元，比6月份的481亿美元（3112亿元人民币）上升。由于去年顺差基数低，7月份贸易顺差同比大幅增长25%。央行此前公布7月份外汇储备减少41亿美元，考虑美元贬值对外汇储备估值的正面贡献和贸易顺差扩大的影响，资本项目资金流出仍在持续。
往前看，出口仍然面临波折。过去一年人民币对一篮子货币贬值6%，实际有效汇率同比增速比一年前下降19个百分点。贬值对出口带来一定提振效果，但外需面临的不确定性仍然较多。美国最新公布的经济数据喜忧参半，非农就业连续两个月大幅增长，但2季度GDP增速低于预期。英国退欧使得欧盟经济面临的不确定性增加。海关公布的7月份中国出口先导指数33.8，较上个月回升1.1，和7月份PMI出口订单下滑的方向相反，外需形势仍不明朗。下半年出口可能继续维持较低增长。
本文来源：网易财经
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