网易财经7月30日讯 2016网易经济学家年会夏季论坛今日在北京举行，在“股市的下一个五年”分论坛“圆桌对话--监管与发展”环节，信达证券研发中心副总经理刘景德先生认为，资金面还是很紧，但实际上中国股市如果真的有机会、有赚钱效应了，不差钱，因为58万亿的存款有很小一部分进入股市就能翻天覆地，所以我觉得资金面不用太担心。经济总体来讲应该属于恢复性阶段，恢复性阶段出现大回落可能性也不大，说三、四季度马上就上来很多，可能性也不是很大，但如果三季度GDP到6.8%或者更高一些，那可以说“吃饭行情”还是可以期待的，并不是像这两天说的“吃饭行情”变成了“买单行情”。
以下为文字实录：
水皮：谢谢赵院长。如果我没有理解错，你大概的意思就是股市总归还是反映经济状况的，如果经济是在调整周期、下行周期，指望股市指数走得特别强有点勉强是不是？
我今天发觉请两位学者先发言不太好，容易产生“共振”。接下来先不让叶檀发言，先听听市场里最活跃的券商、基金公司听到前面这样的评论还坐不坐得住。
贺强：难道要暴涨吗？暴涨不是老百姓倒霉吗？
水皮：我一说，他又把他真实的想法表述得更确切了。贺强的意思就是没有暴涨，大家不要抱有这种期望，我先听听券商怎么说，因为他们是靠这个市场吃饭的，有没有暴涨？或者说“温和上涨”，这种机会多不多？
刘景德：我觉得中国的股市应该说还很年轻，大涨大跌也是情理之中，确实需要规范，也确实需要发展，但有一点，发展应该是未来最的大的方向，只要这个大方向还在，应该说我们既然讨论未来五年，那未来五年中国股市必有大的行情，说不定就是波澜壮阔的行情，指数创新高的行情。
刚才王教授已经谈到中国股市跟宏观经济的关系，应该说很微妙，不能说一点关系没有，那是不对的，但你说是正相关、负相关还是不相关？都不能用一句话来代替，但有一点，我觉得中国股市既然还很年轻，将来就有很大的发展空间，既然有很大的发展空间，有些事情现在就不要用一句话或一个结论定义未来中国，尤其是五年的股市。
就未来中国五年的股市我想讲几点：
第一点，应该有大行情。时间关系，理由我就不多说，但我想说几个方面：
一、中国股市走势应该取决于政策面、基本面、宏观面、技术面、资金面、主力面、消息面、题材面，“八面来风”，如果这八面中有五面都转好了，那行情就启动了，当然最主要的是政策面，为什么近期股市刚涨到3069点，连3100都没过又调下了？应该说与近期的一些消息有一定关系，但我想中国股市总体政策面未来还是大力发展的态度，所以近期的消息，包括抑制资产泡沫，清理银行的资金，新股发行加速，等等这些消息，我觉得星期三的大跌，基本上至少短线是消化的。未来政策呢？我觉得未来政策的一些预期应该从几个方面，一个是未来经济、货币政策降准的可能性，我觉得今年还是比较大的，降息现在影响因素太多，所以不太确定，
另外一个就是深港通，我估计9、10月份或者今年年底之前应该推出来，这也是一个契机；
社保资金入市，这些我就不再强调了。
我觉得经济总体来讲应该属于恢复性阶段，恢复性阶段出现大回落可能性也不大，说三、四季度马上就上来很多，可能性也不是很大，但如果三季度GDP到6.8%或者更高一些，那可以说“吃饭行情”还是可以期待的，并不是像这两天说的“吃饭行情”变成了“买单行情”。
从基本面来说，我觉得这是一个方面。
资金面还是很紧，但实际上中国股市如果真的有机会、有赚钱效应了，不差钱，因为58万亿的存款有很小一部分进入股市就能翻天覆地，所以我觉得资金面不用太担心。而技术面这一段时间从2600多点涨到3000点附近的位置，基本上低点是抬高的，所以总体来讲暂时没什么大问题，但从5000多点跌到2000多点，是不是这一波就完全见底了？现在还不能完全确定。
为什么谈五年？有可能中国股市会有大的行情，而不是一年两年或肯定三年就有大的行情呢？是因为未来确实还有一些不确定性，“吃饭行情”到3500点、3600点不算什么问题，可能几天的时间就到了，但要一波波澜壮阔的行情，可能刚才我说的八个方面起码有五方面以上要形成“共振”，这时候股市才会有大的机会，而这个“共振”应该要注意几点，一是有比较明确的政策信号，可能不会像原来1999年的“519”行情发个《人民日报》社论，而应该是管理层对股市的态度明显有改变，原来提的说法可能不会重复，但态度会明显改变，这时候我觉得是最重要的一个信号；宏观经济季度GDP不要再跌破6.7%，而且越来越高，最好能到8，也不是不可能，我觉得中国的经济不一定甭管哪个季度或甭管哪年都到不了8吧，不一定船大就一定速度慢个，中国的经济（我不是经济学家，我就是谈我自己的观点）不一定是这样。
水皮：不光看好五年以后，短期也看好。
刘景德：再说两句就完了。
还有一点很重要，一个是大宗商品价格的变化，原油既然能从150跌到26，早晚有一天会从26回到150，如果是那样的话，波澜壮阔的行情就来了，这一点请大家注意，很明显的指标，大家都看得到。
还有一点，人民币汇率现在不是贬值趋势吗？什么时候变成升值趋势了，那对股市就是重大利好，我想这一天会等到的，但不是一年或两年，为什么咱们谈五年大行情，人家说五年大行情肯定会有，还用你说？但十年还会有吗？但不是这样，是有条件的。
中国股市从前些年来看，2001年以前17个月到24个月一个上涨或下跌的周期，但2001年到2005年跌了四年但涨了29个月，从998到6124，波澜壮阔的行情，后面几年是不是一定是五年或七年呢？不一定，为什么呢？因为只要指标翻一番，应该说就算比较大的行情，当时从1164涨到3478也算是一波行情，如果抓住了照样赚很多钱，从3478跌到1849，1849涨到5148，可以说又是一波行情，将来不管是从2638还是再回到2000点或回到1800，还会有一波到6000点、到5000点的行情，而这个行情一定会在五年内出现。
我就不再多说了。
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