中国新三板路演沙龙——嘉网股份分析报告

（原标题：中国新三板路演沙龙——嘉网股份分析报告）

　　公司简介

嘉源网络股份有限公司(嘉网股份)是国内领先的金融科技公司。公司成立于2001年，股票代码430498，注册股本5530万股。嘉网股份成立以来，一直专注于运营互联网数据中心(IDC)，提供系统集成和网络安全方案，是中国山东地区较早提供服务器及应用系统集成解决方案的高科技公司，也是中国联通、中国电信、中国移动等IDC业务的核心合作伙伴。客户覆盖了游戏、视频、高等院校、研究机构、金融等多个行业，包括乐视(300104)、风行在线、优酷(NYSE：YOKU)、青岛科技大学等。目前业务主要在北京地区开展。

　　管理团队

嘉网股份团队分为技术团队和资本运作团队。董事长翁立峰是美国宾西法尼亚大学法律硕士，曾任职英国西盟斯律师行，有十余年金融以及法律工作经验；总经理刘勋毕业于北京工商大学，曾任58同城首任技术总监，有十余年互联网及系统开发经验；首席财务官赵庆云曾任日本大成株式会社前事务长、总会助理，有十余年运营及财务管理经验；副总经理聂晨阳曾任美国CCG投资者关系中国区负责人，有十年海外上市咨询及投资经验；董事会秘书向荣华曾任深圳国金纵横投资副总裁，有十余年互联网融资并购经验。

　　业务模式

嘉网股份提供一站式金融平台运营服务，内容包括系统开发、网站运营、流量营销、交易安全、数据分析以及智能托管等，同时也为多业态金融平台提供服务，并参与股权投资，包括大宗商品交易、金融资产交易、资产管理、网络借贷、供应链金融、文化产权交易等。

　　成功案例

安心贷(www.anxin.com)：中国最早的互联网金融平台之一，已稳定运营5年以上，是央行主办“中国互联网金融协会”首批会员，网站系统便是由嘉网股份独立开发运营。

联金网(www.lianfex.com)：由大股东西安咸阳金融控股集团提供交易资产，是继“网金社”之后全国第二家互联网金融资产交易中心，中国著名互联网公司即将入股，承诺2017年交易量突破350亿。该网站系统由嘉网股份独立开发运营。

　　市场分析

金融科技市场在国内发展迅速，市场潜力巨大。互联网金融用户规模不断增长，预计2016年~2018年将分别达到4.4亿人、5.0亿人、5.8亿人；金融市场规模为万亿级，诸多上市公司、小型金融企业都有自营金融平台的需求。

　　公司优势

强信用资产确保平台安全；

成熟的IT开发和运营团队；

已有成功案例，可迅速复制；

庞大的用户基础保证交易量迅速成长；

参股平台有监管壁垒。

嘉网股份将参股各服务平台，获取长期资本收益，参股股东的身份将有助于公司绑定与各大平台的长期合作关系，确保收益的延续性和增长性。

　　财务预测

2015年嘉网股份实现税后利润511万元，相比2014年增长了近20倍。自今年起，公司通过布局新业务和加快发展现有业务，初步预计在未来三年内的净利润可分别达到1800万元、4000万元以及7000万元。

目前的财务预测为初步预测，不包括可能发生的并购重组及资本利得。

　　互动提问

当被问及公司如何防范互联网金融风险时，向荣华表示由于公司主要为金融企业提供技术服务和运营支撑，所以金融行业的风险对整个公司的业务是不会有太大影响的。

当被问及在新三板有哪几家同业务公司时，向荣华表示现在公司对标的企业主要以主板、创业板、中小板企业为主，新三板上暂时还没有发现同类型的公司。

当被问及2015年公司盈利主要是由于哪个业务的贡献，以及该业务在2016年经营是否仍然良好时，向荣华表示去年500多万的利润主要来自于为金融企业提供平台建设以及支付结算系统的开发和运维，由于系统的稳定性和安全性较高，可以满足多种金融场景的业务需求，所以有很多企业都愿意选择成为公司的客户。2016年在这块业务上公司也会进行进一步的优化，所以今年的财务数据也非常值得大家期待。

当被问及公司的未来规划时，向荣华表示会把公司的技术和运营优势复制到更多的平台和应用场景中，预计在2016和2017年业绩会有一个爆发性的增长，2017年有信心通过达到标准三而进入创新层。

当被问及哪些券商对公司做过调研时，向荣华表示有民生证券、联讯证券、国元证券和中信证券。

当被问及公司何时实现做市时，向荣华表示预计在2017年。

当被问及目前公司市值多少时，向荣华表示大约在8.3亿元。

　　风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。本报告仅代表中国新三板商学院观点，仅为提供信息，概不构成任何广告。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。

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