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债券基金二季度积极调仓 严防信用风险

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从资产轮动的角度考虑,二季度部分债券基金积极调仓,应对市场变化。

债市收益率维持震荡格局,二季度以来,债券市场情绪受信用事件和英国“脱欧”事件影响,波动较大,收益率曲线趋于平坦。在部分债券基金经理看来,基本面对债市仍然有利,但收益率存在一定的波动风险,同时信用风险事件频发,违约主体的性质和行业越发分散化,因此需要精选信用债,严防信用风险事件。从资产轮动的角度考虑,二季度部分债券基金积极调仓,应对市场变化。

以建信稳定增利债基为例,该基金表示,二季度债券收益率先上后下。由于叠加了较强的经济数据、营改增导致对回购和债券利息征税的预期、大宗商品期货价格暴涨、信用事件导致基金遭遇赎回等因素的影响,收益率在4月份大幅上行。随着经济内生动力减弱与资金面逐步平稳,收益率震荡回落。二季度末长期金融债收益率相比于一季度末有所下行,长期国债收益率则基本持平;短端利率债收益率则出现了一定幅度上升。整体上看,收益率曲线在二季度呈平坦化。二季度信用事件频发,川煤炭等债券出现违约。

二季度股票市场整体小幅下跌,小盘股走势好于大盘股。由于受到股市影响,二季度中证转债指数整体下行3.2%。从溢价率上看,二季度转债溢价率基本与一季度末持平,依然处于偏高水平。

建信稳定增利债基二季度维持了较高比例的利率债配置,减持了部分流动性差的债券以及中低等级信用债,增加了高等级信用债的配置,转债比例基本保持稳定。

工银瑞信添福债基的基金经理认为,市场对经济增长预期的重新走弱,叠加英国“脱欧”超预期事件影响,收益率震荡下行,短端保持稳定,信用利差持续缩窄,目前已处于历史低位。股票方面,二季度维持箱体窄幅震荡态势,并未有明显趋势。转债方面,受制于供给冲击和对权益市场预期悲观,二季度转债出现一定的下跌。

该基金在二季度根据宏观经济和通胀形势的变化,期间增加杠杆,并拉长久期,同时维持中性权益仓位,继续积极减持低评级债券。

广发聚财信用债表示,二季度的纯债操作是缩短久期,精心挑选信用债品种,逐步降低杠杆,积极调整账户以应对规模的变动。

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