宏观观点：1）房价上涨势头放缓，各线城市分化持续。6月，房地产开发投资和销售增速都有所下滑，房价整体增速减缓，市场预期整体不乐观。下半年针对市场分化情况，政策面调控仍将以宽松为主基调，更加注重分类施策、因城施策，房价上涨过快的城市会出台地方性的政策进行定向调控，一线城市房价增速将继续放缓，二线城市房价将是下半年的调控重点，增速上或逐步回归平稳，三线城市去库存仍将持续，房价短期内难有大起色。2）国企改革强强联手，行业竞争龙头重组加速。继中国国旅集团整体并入中国港中旅集团公司，中纺集团整体并入中粮集团，成为其全资子企业。这两家企业重组体现了做大做强国有企业的目标，提高企业产品多元化的同时也避免了同业竞争，更有助于玉米、大豆等大宗商品价格的稳定。3）供给侧改革重要举措之：双创助推“互联网+”高效物流。物流与“双创”相结合，能够推动物流业与商贸、金融等互动融合，创新现有的物流模式，形成新的产业链，提高产业之间的衔接效率。
策略观点：震荡格局中板块轮动加速，国企改革持续升温成市场新热点。1）自6月英国脱欧事件至今，A股市场迎来一轮弱反弹行情。我们认为，此轮弱反弹行情大概率源于市场情绪的修复与货币政策宽松的预期。一方面，随着前期一系列利空事件被市场所消化，投资者的信心增强，进而引发估值修复；另一方面，股市、债市和大宗商品等出现普涨也隐含了各国货币政策宽松预期的再起。但从中长期来判断股指能否向上突破，还需要进一步确认：宏观经济与流动性能否超预期，市场能否出现新的稳定的主题热点，而不是短期的快速轮动、获利回吐。对此我们认为，下半年国内政策环境趋于温和，特别是近期国企改革进程明显加速，三季度深港通大概率开通，将给A股市场带来一系列利好刺激。但全球经济形势普遍乏力、可能影响股指发力向上突破。我们维持此前的判断，认为市场将在未来一段时间内维持震荡格局，应积极寻求突破机会，优选成长股业绩为王。2）行业配臵上，我们建议选择食品饮料、体育娱乐、旅游休闲、医疗服务等消费相关行业作为底仓配臵，同时强烈建议关国企改革在资产证券化、混改和并购重组方向的投资机会，重点关注地方国企改革的局部突破，以及券商、国防军工、信息安全、核电等将迎来重大催化剂的板块。
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本文来源：网易财经
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