网易首页 > 财经频道 > 证券新闻 > 正文

国内量化投资行业探索本土化

0
分享至

去年年中以来,国内的量化投资遭遇了一场寒冬。由于市场波动造成的模型失效和监管政策的变化,不少量化投资者面临窘境。针对新的市场环境,行业中的有识之士开始探索量化投资在国内市场的本土化道路。

去年年中股市大幅波动之后,监管层对各类较为复杂的金融工具采取了一系列更加审慎的监管措施,包括提高股指期货保证金比例及交易手续费,限制非套保单日开仓量,将融券交易由T+0改为T+1等。这些措施在帮助稳定市场的同时,也令国内量化投资者的风险对冲工具受到了一定限制。

有资深量化投资者表示,尽管股指期货套保账户不受单日开仓量限制,但由于市场内投机交易者减少,股指期货的流动性大幅萎缩,套保交易使得其对现货始终处于深度贴水状态,量化投资者的风险对冲成本居高不下,吞噬了绝大部分收益。面对这种情况,此前已有不少业界知名量化投资产品建议客户赎回等待更好时机。

业内普遍认为,过去一年多来的市场波动令国内量化投资者学到了重要一课。由于市场环境的不同,移植成熟市场的量化投资模型在国内容易遭遇水土不服。量化投资在国内市场的本土化势在必行。

联储证券创新投资部总经理唐军在接受采访时表示,海外成熟市场的金融产品和衍生工具的丰富程度和复杂程度远超国内,所以国外的量化很大一部分是高频交易和程序化交易,捕捉市场中的交易性机会和复杂品种间的套利机会,而这些技术在衍生品相对匮乏的中国市场用武之地并不大。

“国外做量化的都是数学、物理、计算机的博士、高手,但对金融方面的东西可能不需要太了解。”唐军表示:“而我们团队的成员除了要有量化建模的能力之外,还要对经济金融、投资理论方面都有所研究,和海外的纯IT、数学、建模高手不太一样。”

同时,一个成熟量化交易模型往往需要在长期稳定的历史数据基础上进行归纳验证,这在成熟市场并不成问题。但国内证券市场历史不长,且期间经历了股权分置改革、机构投资者的壮大等重要变化,上市公司大量的并购重组也使得其历史经营数据缺乏可比性。可供借鉴的历史数据非常有限,这使得中国量化投资不能建立在纯粹的数据挖掘上,而需要与基本面分析、投资者行为研究等更具逻辑性的分析框架相结合。

唐军表示,多领域多策略是其推进量化投资本土化的一个重要抓手。

“那为什么要多领域多策略呢?横向上多个独立策略同时运行,能够更好地符合总体的概率分布。”唐军表示:“我们在很多领域中都有量化策略储备,量化选股、风格配置、大类资产配置,还包括分级基金、LOF、ETF等场内基金的套利,甚至是用量化的工具建立信用债的分析框架也进行过一些尝试。”

唐军表示,建立多领域多策略的量化投研体系还需要严格的风险预算体系加以配合。每个策略的预期收益和风险以及策略间的相关系数都经过严格测算。在测算的基础上建立量化的风险预算的体系,由它确定每个策略、每个维度以及整体层面暴露多少风险,各类风险都是主动去承担的,都在权衡掌握中。通过这种风险预算体系,不同领域的多个策略就能有机结合在一起。

“任何一个量化策略都离不开风控,要以概率取胜的前提是要能够多次试验多次运行,风控做得不好一次就死掉了,那后面就无从谈起了。”唐军表示。

相关推荐
热点推荐

又有大肉签!中一签或大赚10万…

中国基金报
2021-05-17 08:39:10

49岁韩红近照曝光!甩掉40斤肉肉后颜值飙升,让人不敢认

明星八卦net
2021-05-16 01:55:16

77岁富豪交往4000名女性,娶AV娇妻后暴毙家中:无节制的爱,最致命

北国小甜瓜
2021-05-17 08:52:55

快入睡时,身体突然抖了一下,像是脚踩空了,是怎么一回事?

健康白皮书
2021-05-12 08:22:49

停止研发燃油机?4年后,你可能再也买不到好的汽油车了

鸿哥捞车
2021-05-17 17:29:56

泰国女毒枭落网,其吸毒丈夫竟是著名“佛牌大仙”

东博社
2021-05-17 15:07:06

“不是白嫖,我不吃亏”,45岁女人吃了嫩草后,对丈夫如是说

杂事妙谈
2021-05-17 12:30:45

叶飞爆料“下周见”,多只个股今日跌停

红星新闻
2021-05-17 10:04:11

以色列境内阿拉伯人将举行罢工抗议活动

国际在线
2021-05-17 06:54:15

一错再错!美国,彻底没救了...

功夫财经
2021-03-21 11:59:46

情侣最舒服的10种床上姿势(单身勿看)

锦鲤青年
2021-05-10 15:23:56

很遗憾,我不男不女

丁香医生
2021-05-17 12:22:47

1994年四川黑帮火拼第一案,80人对战100人,34人死亡

柔情华灯初上
2021-05-16 04:59:54

男人不爱你了,才会和你分享三件事,傻女人却误以为是爱情

快讲故事
2021-05-16 17:24:56

又火了!1800人奔赴福建“支援”,各国密切关注:这就是中国速度

金牌办事员
2021-05-17 22:08:01

生不逢时,华为“短命旗舰”诞生,搭载麒麟990却不能升级鸿蒙?

动漫急先锋
2021-05-17 18:33:27

@北京人:扩散!本土新增5例!又有4地调为中风险!乘坐过这些航班和火车,请及时报告!

最北京
2021-05-17 20:08:21

常规赛表现最令人失望的十位NBA球员

谈球不说爱
2021-05-16 23:26:40

最大光刻机巨头阿斯麦ASML赴韩国建厂:台积电获50台,三星仅10台

和讯网
2021-05-17 10:02:30

武汉大学教授发文,杜新枝才是最大的受害人,许敏欠郭威一个真相

段军平
2021-05-16 14:47:08
2021-05-18 01:21:07

财经要闻

头条要闻

CNN又在“洗地”?这次竟洗在新疆制造恐袭的恐怖组织

头条要闻

CNN又在“洗地”?这次竟洗在新疆制造恐袭的恐怖组织

体育要闻

东体:申花正在准备材料,就莫雷诺遭石笑天击中面部动作申诉

娱乐要闻

熟女一枚!王鸥穿灰色西装气场超强

科技要闻

盖茨与微软女员工暧昧关系2019年被内部曝光

汽车要闻

预售17.98万元起 WEY全新旗舰SUV智能化强

态度原创

数码
教育
艺术
公开课
军事航空

数码要闻

盖茨和女工程师鲜为人知的关系被扒:人设崩塌实锤?

教育要闻

更名大学!两所高校已向教育部申报

艺术要闻

故宫亮家底 约起去看画

公开课

石原里美:“土鸡女孩”的逆袭人生

军事要闻

新疆军区新型突击车女炮长胸前佩枪抢眼

×