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方正证券:短线有调整 但深调概率不大

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由于万科复牌,加之多重利空因素影响,下周大盘波动幅度将加大,调整是大概率事件,但总体趋势不变,仍横盘向右走,毕竟“断崖式”下跌与“井喷式”上涨,都不符合国家要求。操作上,忌追高,T+0,逢低关注底部滞涨股交易性机会,回避次新股及高价高估值题材股。

以下为原文:

尽管英国“脱欧”余波犹在,尽管周边市场全周先抑后扬,但上周A股市场在指标股护盘下,仍不紧不慢地缓步小幅上行,不但站上2900点,且盘中一度挑战2950点附近压力。最终,全周大盘上涨2.74%,创业板上涨3.94%,两市总成交量较前一周增加约8.67%,这表明场外资金观望为主,场内资金加快腾挪力度,市场情绪平稳,市场信心有所稳定。

量能有所放大,个股活跃度先大后小,个股分化有大有小,市场热点转换较快,指标股护盘,维护指数稳定,个股则各安天命,但市场赚钱效应逐步降低,亏钱效应有所增加,甚至有只赚指数难赚钱的态势,场内资金快速挖掘热点题材,通过T+0方式,实施高抛低吸,资金打一枪换一个地方,追高易套,杀跌易损;上周涨幅居前的为文化传媒、软件开发、银行、次新股、互联网、煤炭、食品饮料等,跌幅居前的为稀土永磁、军工、触摸屏、蓝宝石、钢铁等。个股活跃度逐步回落,指标股极力护盘,赚钱效应降低,“八二”向“二八”转换,是上周盘面主要特征。

从技术上看,上周大盘低开高走,小幅逐步抬升,并呈价涨量增态势,大盘收复5周、10周、18周及60日线、半年线,但2950点附近对大盘形成反压,大盘步入前期平台压力区,没有量能的有效释放,大盘难以站稳在2950点上方;日线技术指标显示,上周五呈价涨量缩态势(沪市价涨量缩,深市价跌量缩),尽管中短期均线多头排列,对大盘形成支撑,但量价背离关系预示,短线大盘将技术型调整;分时图技术指标显示,部分分时图技术指标顶背离,短线大盘盘中有望惯性下挫,2920点附近寻支撑,若支撑力度不够,则考验2900点。综合技术分析,我们认为,短线大盘盘中波动将加大,调整压力有增无减。

受新订单与、新出口订单环比分别回落0.2与0.4,内外需不振影响,6月中采PMI环比回落0.1,恰处在荣枯线分水岭,创四个月来新低,生产指数回升0.2,制造业经营较为平稳,但原材料库存、原材料购进价格环比分别回落0.6与4.0,表明大宗商品价格上涨推动的企业补库存告一段落,加之季节性因素,6月CPI回落概率大,虽有助于减轻通胀压力,但企业投资内生式动力也不足,经济将继续探底,货币政策能否释放,还存较大不确定性。

近日,有媒体报道称,7月15日之后,配资最高比例将从之前的1∶2、1∶3降为1∶1。配资比例进一步下降,意味着监管层有意进一步降杠杆,为了就是防范金融风险。去年股灾,今年的P2P跑路及债市“黑天鹅”事件频发,金融风险的爆发都是高杠杆惹的祸。“三降一去一补”是今年经济工作重点,刘主席上任伊始提出的“依法监管、从严监管、全面监管”彰显了今年金融监管方向。在降杠杆的背景下,市场难有大行情,仅存结构性机会。

周末,万众瞩目的万科宣布7月4日复牌,较之其H股股价,A股如何运行不言而喻,对市场拖累与心理影响毋容置疑。但我们相信,国家队不会任其对市场影响,而会通过拉抬沪市指标股,稳定市场信心,毕竟大盘还未到恐慌性杀跌洗盘的时点,大盘此时大幅波动,对后市行情发展不利,至于深市走势,就顾不了那么多了。

若美联储仍不加息,若人民币汇率仍难稳定,若增量资金仍无入市,A股7月仍难乐观。但对于三季度行情,我们并不悲观,我们的投资逻辑提示,大盘将先抑后扬,上涨贯穿到11月底,高点将挑战3478点的A股估值中枢,行情性质仍为结构性,但在增量资金有限的现实下,在蓝筹与中小创估值矛盾加深下,在“注册制”的靴子仍高悬下,行情只能类似于2003年“五朵金花”,操作得当有赚钱效应,操作不当,只赚指数难赚钱,甚至会亏钱。

由于万科复牌,加之多重利空因素影响,下周大盘波动幅度将加大,调整是大概率事件,但总体趋势不变,仍横盘向右走,毕竟“断崖式”下跌与“井喷式”上涨,都不符合国家要求。操作上,忌追高,T+0,逢低关注底部滞涨股交易性机会,回避次新股及高价高估值题材股。

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