由于万科复牌，加之多重利空因素影响，下周大盘波动幅度将加大，调整是大概率事件，但总体趋势不变，仍横盘向右走，毕竟“断崖式”下跌与“井喷式”上涨，都不符合国家要求。操作上，忌追高，T+0，逢低关注底部滞涨股交易性机会，回避次新股及高价高估值题材股。
以下为原文：
尽管英国“脱欧”余波犹在，尽管周边市场全周先抑后扬，但上周A股市场在指标股护盘下，仍不紧不慢地缓步小幅上行，不但站上2900点，且盘中一度挑战2950点附近压力。最终，全周大盘上涨2.74%，创业板上涨3.94%，两市总成交量较前一周增加约8.67%，这表明场外资金观望为主，场内资金加快腾挪力度，市场情绪平稳，市场信心有所稳定。
量能有所放大，个股活跃度先大后小，个股分化有大有小，市场热点转换较快，指标股护盘，维护指数稳定，个股则各安天命，但市场赚钱效应逐步降低，亏钱效应有所增加，甚至有只赚指数难赚钱的态势，场内资金快速挖掘热点题材，通过T+0方式，实施高抛低吸，资金打一枪换一个地方，追高易套，杀跌易损；上周涨幅居前的为文化传媒、软件开发、银行、次新股、互联网、煤炭、食品饮料等，跌幅居前的为稀土永磁、军工、触摸屏、蓝宝石、钢铁等。个股活跃度逐步回落，指标股极力护盘，赚钱效应降低，“八二”向“二八”转换，是上周盘面主要特征。
从技术上看，上周大盘低开高走，小幅逐步抬升，并呈价涨量增态势，大盘收复5周、10周、18周及60日线、半年线，但2950点附近对大盘形成反压，大盘步入前期平台压力区，没有量能的有效释放，大盘难以站稳在2950点上方；日线技术指标显示，上周五呈价涨量缩态势（沪市价涨量缩，深市价跌量缩），尽管中短期均线多头排列，对大盘形成支撑，但量价背离关系预示，短线大盘将技术型调整；分时图技术指标显示，部分分时图技术指标顶背离，短线大盘盘中有望惯性下挫，2920点附近寻支撑，若支撑力度不够，则考验2900点。综合技术分析，我们认为，短线大盘盘中波动将加大，调整压力有增无减。
受新订单与、新出口订单环比分别回落0.2与0.4，内外需不振影响，6月中采PMI环比回落0.1，恰处在荣枯线分水岭，创四个月来新低，生产指数回升0.2，制造业经营较为平稳，但原材料库存、原材料购进价格环比分别回落0.6与4.0，表明大宗商品价格上涨推动的企业补库存告一段落，加之季节性因素，6月CPI回落概率大，虽有助于减轻通胀压力，但企业投资内生式动力也不足，经济将继续探底，货币政策能否释放，还存较大不确定性。
近日，有媒体报道称，7月15日之后，配资最高比例将从之前的1∶2、1∶3降为1∶1。配资比例进一步下降，意味着监管层有意进一步降杠杆，为了就是防范金融风险。去年股灾，今年的P2P跑路及债市“黑天鹅”事件频发，金融风险的爆发都是高杠杆惹的祸。“三降一去一补”是今年经济工作重点，刘主席上任伊始提出的“依法监管、从严监管、全面监管”彰显了今年金融监管方向。在降杠杆的背景下，市场难有大行情，仅存结构性机会。
周末，万众瞩目的万科宣布7月4日复牌，较之其H股股价，A股如何运行不言而喻，对市场拖累与心理影响毋容置疑。但我们相信，国家队不会任其对市场影响，而会通过拉抬沪市指标股，稳定市场信心，毕竟大盘还未到恐慌性杀跌洗盘的时点，大盘此时大幅波动，对后市行情发展不利，至于深市走势，就顾不了那么多了。
若美联储仍不加息，若人民币汇率仍难稳定，若增量资金仍无入市，A股7月仍难乐观。但对于三季度行情，我们并不悲观，我们的投资逻辑提示，大盘将先抑后扬，上涨贯穿到11月底，高点将挑战3478点的A股估值中枢，行情性质仍为结构性，但在增量资金有限的现实下，在蓝筹与中小创估值矛盾加深下，在“注册制”的靴子仍高悬下，行情只能类似于2003年“五朵金花”，操作得当有赚钱效应，操作不当，只赚指数难赚钱，甚至会亏钱。
由于万科复牌，加之多重利空因素影响，下周大盘波动幅度将加大，调整是大概率事件，但总体趋势不变，仍横盘向右走，毕竟“断崖式”下跌与“井喷式”上涨，都不符合国家要求。操作上，忌追高，T+0，逢低关注底部滞涨股交易性机会，回避次新股及高价高估值题材股。
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