机械行业周报:继续看好创力集团、昊志机电、正业科技、浙江鼎力
类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：杨绍辉,闵琳佳 日期：2016-06-29
本周核心推荐关注组合:创力集团、昊志机电、正业科技、浙江鼎力、赢合科技、派思股份。
机械行业观点:新能源领域,无线充电、储能技术等的突破和应用,将推动动力电池自动化生产及设备供应维持高景气度;电子消费领域,未来无线充电技术更需要背面玻璃替代金属外壳,对昊志机电、集银科技(正业科技子公司)构成利好;同时我们密切关注铁路设备、智能立体车库等景气度高的细分行业领域,推荐关注创力集团、昊志机电、正业科技、浙江鼎力、赢合科技、派思股份、鼎汉技术、康尼机电。
重点推荐个股观点更新:
创力集团(603012):继续坚定强烈推荐。我们认为目前市场尚未认识公司的真正价值,未来股价催化剂众多,公司基本面向好,继续推荐买入。
正业科技(300410):公司是OLED自动化设备和锂电池检测自动化设备标的,集银具有LCM和OLED模组自动化装配与检测能力、两者技术通用性强,OLED大规模替代LCM的过程对相关设备需求旺盛,而正业主业中具有锂电池内部极耳高精度自动检测的能力;同时公司也是锂电池原材料的供应商,去年收购江门拓联电子实现501万净利润后,一季报披露拟出资设立子公司江西正业,总投资额3,500万元从事高端功能膜材料的研发、生产、销售,布局“极耳+膜”锂电原材料。公司的估值到年底也有望降至合理区间,等待陆续超预期。
昊志机电(300503):坚持40%高增速预测,3D玻璃/3D陶瓷结构件普及支撑高增速。公司是机床核心零部件电主轴供应商,产品质优、且有产能优势,国内没有竞争对手,部分产品性能超越台湾同行;3C加工CNC设备的需求依旧旺盛,近几年是金属机壳、未来3D玻璃/3D陶瓷结构件必然在iPhone8和小米华为等手机上大量使用,对新设备的需求更旺盛,根据上下游调研,预测公司未来3年增速将保持40%以上。 浙江鼎力(603338):租赁商好评如潮,融资租赁助力,未来3年有望保持40%高速增长。公司近日坚定加强融资租赁业务,有助于业务增长提高至40%,买入推荐。
派思股份(603318):天然气分布式项目加速推进,核心高端设备护航清洁能源王者。公司正在围绕装备+运营,构建行业围墙,布局天然气分布式项目这一处于孕育阶段的大市场。派思相继在河北、湖南、深圳、山西、辽宁、山东、上海、北京等地布局天然气分布式项目,抢占市场先机。董事长年轻有为,做大做强派思股份值得等待。
重点细分行业:
(1)高空作业平台:行业起步阶段,中联放弃海外收购缓解浙江鼎力竞争压力,鼎力自身设立融资租赁公司助力产品销售。
(2)工业基础件:重点推荐关注昊志机电。对比国内工业基础件公司中泰股份、昊志机电、恒立油缸、日机密封、恒锋工具,昊志机电的业务有望迎来高速增长,而中泰股份、日机密封、恒锋工具存在外延扩张需求。
(3)天然气设备:长期看受益天然气占一次能源比例提升,重点推荐关注派思股份,关注厚普股份、中泰股份。
(4)铁路设备:铁路投资向地铁和城铁倾斜,推荐康尼机电、鼎汉、永贵。
(5)锂电设备:行业高景气度持续,赢合科技拟收购东莞雅康增强产品线竞争力,重点推荐关注赢合科技、创力集团、正业科技。
(6)智能立体车库:行业刚需,但用地问题和配套政策还难以解决,目前五洋科技收购的伟创等主要目标市场在医院、酒店、政府机关、办公楼等有自己用地的企事业单位,而东杰智能正在走一条跑马圈地的策略。
风险提示:估值、流动性风险;转型不成功的风险。
建筑行业:PPP模式助力市政园林业务再起航
类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：夏天 日期：2016-06-29
PPP模式确定性提高园林公司参与积极性,项目落地加速。PPP项目需财政可承受能力论证,促使政府从以往债务方转变成权益方,项目支出纳入财政预算统筹安排(不超过10%比例),解决长期受诟病的地方政府支付信用问题,合同履约有保障,提高了园林公司参与积极性,项目落地加速,几家较大的上市园林公司签约(含框架)超过千亿。截至2016年3月底,财政部PPP项目中心入库园林绿化项目165个,投资总金额1173亿元,此外生态修复及旅游等下游投资也会为园林企业带来PPP项目机遇。
PPP模式相对BT模式是巨大进步。PPP模式凭借“公私合营”特性促使政府、社会资本、企业方共赢,整合参与方各自优势,提高了项目实施阶段的效率及后期运营效益。与传统BT模式不同,优势主要体现在:1)PPP项目需通过物有所值评价指引和财政可承受能力认证;2)PPP项目纳入省级或国家财政部项目库;3)通过人大会议,纳入一般财政预算。由于项目发包方不再是地方融资平台,负债约束更多,财政收入保障和统一管理增强,并评估项目还款能力,收款保障显著改善。此外,PPP项目通过物有所值评价,社会资本对项目选择更严格,可执行性强。
政策补贴助力掘金海绵城市建设。根据中央财政发布《海绵城市试点通知》提出对海绵城市建设试点给予专项资金补助,从而可享受到政府对海绵城市建设专项资金支持(试点城市每年4-6亿元补贴,PPP项目额外增加10%),项目推进如虎添翼。以东方园林为代表的市政园林公司逐渐将业务范围纳入海绵城市建设,凭借自身完善的技术体系和产业链体系快速成长为海绵城市PPP领域龙头企业。2015年以来东方园林以PPP模式承接海绵城市建设订单约200亿,是2015年收入的3.7倍,未来海绵城市业务有望占比提升。
投资建议:重点推荐东方园林(拥有超强PPP人才团队,在手400亿生态PPP合同(可执行性大大增强,目前8-9个项目已开工执行),公司是A股规模顶级海绵城市公司,未来目标做国内最大环保公司,当前盈利预期差极大、仅21倍PE),铁汉生态(PPP带来业绩快速增长,看好下游旅游运营逻辑,26倍PE),关注美晨科技(业绩有望大幅超对赌目标,仅22倍PE)、丽鹏股份(园林PPP显著增厚业绩,定增动力强,二维码瓶盖业务开始发力)、美尚生态(并购金点园林后区域优势及业务领域延伸;生态修复占比高)。
风险提示:宏观经济风险、PPP项目落地不达预期等。
传媒行业:传媒板块大涨,短期有望延续
类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：康雅雯 日期：2016-06-29
事件:6月28日,传媒板块大涨2.48%,跑赢沪深300(0.51%)、创业板(1.14%)和中小板(1.16%)。其中唐德影视、暴风集团、游族网络等多只个股涨停。
点评:
资金面相对稳定,市场风险偏好明显上升。从宏观方面来看,本周一央行进行2700亿7天逆回购操作,净投放1000亿元,资金面相对稳定。脱欧对国内股市影响有限,短期内风险已基本得到释放,市场风险偏好明显上升。
传媒相对调整较多,受中报季、暑期档等催化,短期有望迎来一波行情。上半年以来,传媒板块跌幅超30%,在所有板块中跌幅最大,估值中位数40倍左右已接近历史均值,政策收紧等利空因素得到一定的释放。近期其他版块轮番上涨,资金有轮转调仓的需求,因此传媒成为资金配置的板块之一。同时中报季来临,受中报业绩预增、暑期档等因素催化,短期有望迎来一波行情。
谨慎博弈,精选个股。中期来看,传媒板块依然面临政策持续收紧、人民币贬值带来资本外流压力等因素影响,大盘维持震荡格局几率较大,我们认为谨慎博弈、精选优质个股将会是较为稳妥的策略。
投资策略:(1)中报季来临,推荐关注中报业绩预计表现较好的数字营销板块及业绩有望超预期的个股;(2)暑期来临,电影市场依旧值得期待,《独立日2》、《惊天魔盗团2》有望接档《魔兽》,《寒战2》、《绝地逃亡》、《微微一笑很倾城》、《三少爷的剑》等影片将在暑期档陆续上映,动画影片方面《大鱼海棠》、《精灵王座》等关注度较高;(3)欧洲杯激战正酣,奥运会脚步临近,体育板块近期回调较多,我们依旧推荐关注下半年年的体育投资机会。
推荐关注:唐德影视(IP原创及精品内容制作实力)、宝通科技(进军手游海外发行,资本助力畅游蓝海)、恺英网络(获得“传奇”IP授权,入股浙江盛和,推进“大IP”+研运一体化游戏战略)、利欧股份(数字营销全产业链布局,协同效应显现)、当代明诚(布局体育营销、体育经纪业务,打造体育+影视娱乐平台)、完美环球(影游联动,打造泛娱乐帝国)。
风险提示:系统性风险及风险偏好下行;传媒行业及公司发展不及预期;政策变化及其他风险。
医疗信息化投资机会分析:回顾医改7年,瓶颈还是新起点
类别：行业研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：国金证券研究所 日期：2016-06-29
2016年是“十三五”的开局之年,是到2017年实现深化医药卫生体制改革阶段性目标的攻坚之年,也是到2020年实现人人享有基本医疗卫生服务目标的关键之年。
政策引导-迎来医疗信息化第四波爆发。现阶段医疗体制痛点诸多。下游需求端的痛点倒逼国家积极推行医疗改革,同时也为医疗信息化带来机会。新医改实施以来,阶段性目标达成效果显著,“十二五”期间医改政策完成率达到86%。2016年国家提出了10项工作重点,尤其是对深化医院改革、分级诊疗制度建设以及完善医保体系的要求。我们认为“三明医改”是新医改政策落地的最好案例,未来推广复制性强。
发展路径-区域信息化、移动医疗发展可期。医院信息化目前个体已比较成熟,下一步将实现医院间数据的互通。未来,区域医疗信息化、移动医疗以及医保控费的发展也会陆续加速。
竞争格局-多方共赢、相互融合。目前市场参与者包括传统医疗IT厂商、互联网公司以及传统医院医药公司。传统医疗IT厂商具有绝对优势,并且从医院信息化领域向大健康、医疗、保险多元领域挺进。医疗互联网公司也积极布局移动医疗领域。另外传统医院以及医药公司也新增医药电商、移动便民医疗等O2O业务。
商业模式-大数据变现前景可观。从商业模式角度分析,我们最看好平台项目承建、运维服务费用;通过B端和C端的资源整合,依托大数据平台,实现变现;以及未来与可穿戴设备等硬件结合的商业模式。
推荐标的:易联众、创业软件、思创医惠、卫宁健康关注:东华软件、东软集团、浙大网新、万达信息、久远银海、深天地A。
风险提示:政策导向性强,项目推行落地慢于预期;平台建设项目初期投入较大没有盈利;大数据变现模式不确定性强;回款周期较长。
机械设备行业2016年下半年度投资策略:高景气度的子行业是主要投资方向
类别：行业研究 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：刘孙亮 日期：2016-06-29
核心观点。
由于机械行业具有明显的周期性行业的特点,其市场需求与国民经济发展息息相关,与国民生产总值(GDP)、固定资产投资规模、规模以上工业增加值均存在较强的相关性。当经济处在高速发展期,机械行业的整体发展速度将会明显国民经济发展的增长速度;但当国民经济发展增长速度减缓,机械行业受到的冲击将会比较明显,行业扩张速度将会受到明显的制约。
q投资要点
1、物联网对传统工业的改变逐步成为关注新亮点-“物联+互联”的发展模式势必将制造业趋向智能化发展。随着人口红利的消怠,智慧工厂与智能生产是大势所趋。这势必将会将工业制造与电子、IT等领域的技术相结合。其中,智慧工厂的研究重点将涵盖整个生产系统及过程,以及网络化分布式生产设施的实现;而智能生产主要涉及整个企业的生产物流管理、人机互动、无人机、3D打印及增材制造等技术在工业生产过程中的应用。因此,在此领域会诞生很多投资机会。除了大数据与云服务外,在一些垂直领域将会出现优秀的特色企业。
2、新能源汽车产业具有长期的投资价值-由于全球低碳生活已经成为热门话题,低碳经济已经来临。而交通运输是减少碳排放量的主要环节之一,这势必带动新能源汽车行业的发展以及小型轻量化汽车的爆发式增长。2016年前半年新能源汽车的销量已经较去年同期增长1倍左右,并且正在保持继续增长的态势。虽然新能源车型补贴标准都实行了退坡,但是也是刺激整车生产企业提高新能源汽车品质的一种“手段”。同时,行业的高景气度带动相关产业链的快速发展,例如储能电池、充电桩等。
3、军民融合是未来的大势所趋-我国十大军工集团资产证券化率约为25%,市场潜力巨大。当下,单一的信贷资金已经无法满足军工企业的发展,唯有借助资本市场的力量才能使公司获得充裕的资金进行独立研发和外延并购。同时,特殊垄断使得军工企业缺乏一定的竞争力。通过资本引入将开启军工企业的改制,也将推动企业盈利能力的提升。
4、投资建议:机械设备行业的逻辑在于以国家既定的发展方针为前提,行业内景气度较高的子行业将会有较大的投资机会,并维持整个行业“强于大市”的评级。建议投资组合:科远股份(002380)、康得新(002450)、黄河旋风(600172)、宗申动力(001696)、科陆电子(002121)。
5、风险提示:中国经济回升不及预期,经济继续滞胀
本文来源：上海证券报·中国证券网
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