机构最新动向揭示 周三挖掘10只黑马股（6.28）

（原标题：机构最新动向揭示 周三挖掘10只黑马股）

顺络电子:电感业务深度受益于物联网时代的开启,新品业务正逐步开花落果

类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王莉 日期：2016-06-28

1.事件

我们对公司进行了持续跟踪。

2.我们的分析与判断

(一)物联网时代来临,电感无处不在

NB-IOT(窄带蜂窝物联网)标准核心协议的研究全部完成,标志着物联网时代的真正开启。JuniperResearch的数据显示,2015年,物联网的连接设备预估为134亿部,到2020年将达到385亿部。

电感在物联网领域应用无处不在,物联网驱动电感用量大幅提升。物联网设备之间的远程连接主要依靠运营商网络(3G、4G、5G等),近程连接主要依靠Wifi、蓝牙等方式。电感作为基础元件,起到滤波、振荡、延迟、陷波的作用,每个基带模块、PA模块、Wifi模块、蓝牙模块等都离不开数个电感。以Wifi模块为例,一个Wifi模块大约需要6个电感。因此,随着物联网时代的开启,联网设备的不断增多,将大大提升电感的市场空间。

顺络电子作为国内电感龙头,叠层0201产品已成为主力出货产品,01005产品已完成大客户突破,产品品质能够与村田、TDK同台竞争,将深度受益于物联网时代的市场需求。

(二)汽车电子、军工、指纹盖板、无线充电等新品开花落果

过去几年,公司在汽车电子、军工电子、特种工业电子、LED照明、新能源等新领域做足了储备;未来几年,这些新品是公司成长的主战场。

陶瓷指纹盖板受益于指纹识别的爆发,已经与国内知名模组厂合作,供货国内知名手机厂商,已形成收入。电子变压器产品主要应用于网通、LED照明及快速充电领域,下游客户包括华为、富士康、OPPO等。无线充电线圈,顺络可提供铁氧体+铜绕线全配件,正受益于可穿戴设备以及智能手机的无线充电应用。汽车电子,顺络可以提供除电感之外的多种磁性器件、微波器件,已是博世、电装等经过认证的供应商。军工电子,顺络依托贵阳基地,为军工提供高频电感、功率电感、叠层电感等产品。受益于民参军的趋势,公司军工业务在未来几年内将呈现高速增长的态势。

3.投资建议

顺络是国内电感龙头,传统电感业务向高端渗透,并深度受益于物联网时代的市场需求;汽车电子、军工电子、指纹盖板、无线充电、NFC天线等新品业务已初见成效,在未来几年开花落果。我们预计2016/2017/2018年EPS为0.50/0.66/0.82元,给予推荐评级。

林洋能源:电力设备与新能源行业

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：郭荆璞,刘强 日期：2016-06-28

本期【卓越推】林洋能源(601222)

核心推荐理由:

1、光伏业务盈利持续大幅增加,推动公司业绩增长。公司目前设计、在建及运营的光伏电站装机容量超过800MW,光伏电站已并网累计装机容量近410MW,目前在手储备项目已超1.5GW。公司重点定位东部分布式光伏电站的开发运营,有效解决了弃光限电的问题,未来公司将以东部为核心进一步向中部延伸,形成以江苏为中心,辐射安徽、山东、辽宁、华北、河南、云南等六个区域的“一体六翼”新格局,预计2016 年实现光伏电站建设累计1GW 并网目标,项目储备超2GW,努力打造东部分布式光伏电站龙头。 2、电表业务为公司发展提供稳定现金流,受益于行业变革:四表合一、物联网等。公司在电表行业中处于绝对龙头地位。2015 年,公司在国家电网智能电表招标中累计中标金额达10.66 亿元,位居行业第二,是公司的主要利润来源,为新能源业务的发展提供了稳定的现金流。 3、新一轮增发加码分布式光伏发电,布局电改和能源互联网。公司上半年完成非公开发行,以30.68 元/ 股价格非公开发行股份9126.4663 万股,扣除发行费用后的募集资金净额27.56 亿元,拟投资300MW 分布式光伏发电项目和智慧分布式能源管理核心技术研发项目。本次非公开增发继续加码分布式光伏发电,有利于实现公司成为东部最大的分布式光伏电站运营商的目标;募投项目中智慧分布式能源管理核心技术研发项目是对包括智慧分布式能源管理云平台、智慧能效管理云平台和微电网系统平台等能源互联网核心技术进行研发,实现电力行业的信息化改造。

盈利预测和投资评级:根据公司的最新订单情况和新业务拓展情况,我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为1.52 元、1.83、2.05 元,维持“买入”评级。

风险提示:1、光伏业务拓展低于预期; 2、创新发展方面低于预期;3、应收账款等财务风险。

启迪桑德:环保行业

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波,吴漪 日期：2016-06-28

本期【卓越推】组合:启迪桑德(000826)。

启迪桑德(000826)(2016-6-24收盘价29.90元)

核心推荐理由:1、固废龙头公司,业绩持续平稳增长。15年,公司实现营业总收入63.41亿元,同比增长44.95%;实现归属于母公司所有者的净利润9.31亿元,同比增长15.77%;16年一季度,公司实现营业收入16.34亿元,同比增长74.00%;实现归属上市公司股东净利润1.95亿元,同比增长20.61%。随着公司BOT模式投资建设的生活垃圾处理项目陆续进入主体施工阶段,公司将迎来固废项目建设的高峰期,业绩有望进一步提高。

2、拟非公开发行股票,用于拓展环卫一体化等业务。本次公司拟向启迪绿源等10名特定投资者非公开发行股票,数量为不超过34,246万股,发行价格27.74元/股,募集资金总额不超过95亿元。募集资金将用于环卫一体化平台及服务网络建设项目(59亿元)、湖北合加环卫车改扩建及环境技术研发中心建设项目(9.8亿元)、垃圾焚烧发电项目(6.2亿元)、餐厨垃圾处理项目(3.2亿元)、补充流动资金(11.8亿元)及偿还公司部分有息债务(5亿元)。通过本次增发,公司的环卫业务将显著增强,并结合“互联网+”促进业务发展;进一步打通固废全产业链,彰显了公司作为固废行业龙头的实力与信心。

3、大股东持股比例进一步提高,借助清控加速资源整合。本次非公开发行的对象为启迪绿源、启迪投资、西藏清控、金信灏海、启迪金控、桑德控股、嘉实基金、汇添富基金、邦信资产、第一期员工持股计划等10名特定投资者,其中的前五家均为控股股东启迪科服的关联方及一致行动人,此次将合计认购约2亿股,金额约55.5亿元。本次定增完成后,启迪科服及其一致行动人合计持有公司股权份额将由目前的29.52%上升至37.79%。启迪桑德作为清控旗下的环保平台,将借助清华品牌得到更多资源整合的机会,有助于公司发展成为综合性、高市值的环保企业。目前,本次非公开发行已得到清华大学的批复,并获得证监会的受理。

盈利预测和投资评级:我们预测公司16-18年EPS(摊薄)分别为1.78、2.11、2.49元,维持“买入”评级。

风险提示:政策风险;项目实施不达预期风险;行业竞争加剧风险;定增失败风险。

中威电子:计算机行业

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期：2016-06-28

本期【卓越推】组合:中威电子(300270)。

中威电子(300270)(2016-6-24收盘价16.58元)

核心推荐理由:1、高速公路视频监控龙头。中威电子2000年成立以来专注于安防视频监控传输技术的研发,主打产品为安防视频监控平台和前后端,目前已经是是高速公路视频传输领域的龙头企业,市场占有率达到30%以上。

2、业务向平安城市、智能交通领域拓展成效明显。从近几年公司不同业务收入比例来看,公司对高速公路业务依赖程度有所下降,而来自平安城市和智能交通领域收入占公司的收入比例不断提高,说明公司主业从高速公路向平安城市、智能交通的拓展取得明显效果,公司未来几年业务收入有望持续增长。3、植根高速公路信息化,切入移动互联网领域。2014年中威电子与北京中交汇能签订了1.53亿元销售合同,相当于公司2013年度营业收入的128%。同时,公司在高速公路领域从视频监控解决方案提供商向提供互联网服务转变。公司不仅与中交汇能合资成立子公司,而且2014年底与浙江智慧高速公路服务有限公司签订了为期10年的合作协议书。近期公司拟与山高信息合资成立互联网公司进行山东高速公司WiFi建设。4、加强销售成效明显,2016第一季度开门红。公司2015年度和2016年第一季度营业收入均实现较快增长,说明公司加强销售团队建设、深入拓展行业线取得了明显效果,公司正在由单一安防向安防与移动互联网相结合的领域发展。值得注意的是,2016年第一季营业收入在前期大订单执行完毕的情况下实现了快速增长,归属于上市公司股东的净利润在软件退税大幅减少和费用增加的情况下实现了较快增长,说明公司主营业务进展较好且盈利能力明显提升。

盈利预测和投资评级:我们预计,公司2016-2018年的EPS分别为0.24元、0.32元、0.39元,维持“增持”评级。

风险提示:毛利率下降、高速移动无线宽带互联网项目试验不及预期。

回天新材:推出员工持股计划,彰显公司长远信心

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张学 日期：2016-06-28

事件:公司近 日发布公告,拟以10.16元/股的价格向包含公司董事、高级管理人员在内的不超过90人的员工持股计划非公开发行不超过2,500万股,募集资金不超过2.54亿元用于补充公司流动资金,公司第一期员工持股计划锁定期为3年。

成立员工持股计划,彰显管理层信心。公司第一期员工持股计划参与总人数不超过90人,董事、高级管理人员共计5人,包括董事& 副总经理章力、副总经理冷金洲和程建超、财务总监文汉萍以及董秘章宏建,认购金额合计为1.21亿元,占员工持股计划总份额的比例为47.6%。其他管理人员、核心技术人员及董事会认为需要激励的对象不超过85人,认购总金额不超过1.33亿元,占员工持股计划总份额的比例为52.4%。本次员工持股计划的参与非公开发行股票的认购,有利于提升公司治理水平,进一步完善公司与员工的利益共享机制,提高员工的凝聚力,调动员工的积极性,使员工的利益与公司的发展更紧密地结合,实现公司可持续发展,彰显公司管理层对回天未来发展的信心。

一季度业绩企稳,结构转型升级。2016年一季度,公司有机硅胶、聚氨酯胶收入分别增长9.07%和25.17%,其中在汽车整车领域,对核心客户的供货继续提升份额和扩展用胶点,批量替代进口产品,如宇通客车单一客户全年供货实现大幅增长,已成为公司前五大客户,在日产、神龙等多家合资企业标杆客户的销售品种增加、市场份额提升, 在北汽、众泰、海马等众多自主品牌乘用车市场中的供货份额提升或实现首批供货;在高端建筑胶领域,实现销售收入4,798.47万元,同比增长 33.45%,幕墙玻璃深加工行业前三的标杆客户集中突破,新增两款建筑用胶产品被列为行业推荐产品,通过了标杆客户台玻和南玻的测试认可,取得关键突破;在软包装胶领域,销售 4,163.85万元, 同比增长307.31%,产品技术取得飞跃发展,掌控多项关键技术及配方,形成国内领先的无溶剂环保产品。

太阳能背膜销量回暖,氟膜投产实现进口替代。公司一季度太阳能电池背膜业务实现收入1.29亿元,同比增长91.10%,销售646.33万平方米,同比增长127.24%,公司顺利完成了常州光伏背膜工厂的搬迁工作,同时紧跟行业前10强优质客户,光伏用胶粘剂产品出货量持续扩大,背膜客户结构继续优化,随着氟膜的实现量产化,其进口替代逻辑越发清晰,我们看好公司光伏背板的未来发展前景。

估值与评级。在不考虑此次非公开发行事项的情况下,我们预计公司2016年和2017年EPS 分别为0.315元和0.384元,对应6月22日收盘价(12.85元)PE 分别为41X 和33X。随着“年产一万吨有机硅建筑胶及年产一万吨聚氨酯胶粘剂建设项目”投产和常州光伏背膜迁厂完成,公司多种胶黏剂在完成客户认证和试验后将充分释放产能, 在汽车整车用胶领域有望逐步实现进口产品替代,聚氨酯胶黏剂将受益于高铁里程的快速增长和无溶剂软包装用胶的需求爆发,建筑幕墙用胶有望打开新的增长空间,此次员工持股计划的推出,一方面给予公司流动资金上的支持,另一方面彰显公司管理层及核心员工对公司长期发展的坚定决心,维持“增持”评级,鉴于我们4月26日报告目标价已经达到(除权前目标价26.00元),我们上调6个月目标价为14.00元。

风险提示:募投项目开展不及预期;应收账款坏账风险;光伏行业景气度下滑的风险。