网易首页 > 财经频道 > 正文

做市商即将成为新三板标配,但现行制度仍存缺陷

0
分享至
摘要: 新三板创新层维持条件利好做市商,可以说开启了创新层全面做市时代。

如果说做市商过去是新三板“优等生”的选配,那么很快,做市商就将成为标配了。而且,目前85家做市商为1546家新三板公司开展做市服务,基本属于僧多粥少,这一局面随着做市商扩容,私募等机构的入局,有望迎来竞争加剧、服务提升的局面。

新政利好做市商

6 月27日即将实施的《新三板分层管理办法》维持条件规定必须满足其一,才可以留在创新层。维持条件有三,分别是:

(一)最近两年连续盈利,且年平均净利润 不少于1200万元;最近两年加权平均净资产收益率平均不低于6%

(二)最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于30%;最近两年营业收入平 均不低于4000万元;股本不少于2000万股。

(三)最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于3.6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万 元;做市商家数不少于6家。

笔者认为,维持条件三的可运作空间显然高于条件一和条件二。换言之,即便今年很幸运的进入了创新层,如果想保住位置,最简便的方式就是做市。和君资本一位合伙人对野马财经表示:“可以说创新层全面做市时代到来了。”

恒泰证券上海营业部机构业务部一位告诉野马,新三板公司要年年评上“三好学生”,不仅要底子好(挂牌公司业绩),还需要一位好老师(做市商专业度)。

此外,安信证券中小企业融资部业务副总裁林杨赫赫曾阐述了新三板做市商的四个优点:首先,具有价格发现的功能,对于企 业准确的估值有很大帮助;第二,做市商制度可以解决流动性不足的问题,做市商可以用自有资金参与,扩大市场的活跃度;第三,有利于新三板市场的稳定,能够避免价格大幅度波动;第四,帮助提高新三板企业知名度,得到投资者的关注。

而目前,新三板上共有85家做市商为1546家新三板公司开展做市业务。

上图为新三板上开展做市业务的做市商统计表

此外,有主办做市资格的券商还有东方证券、万和证券、长江承销保荐、华泰联合证券,以及5月上旬刚刚从全国中小企业股份转让系统有限责任公司拿到作为主办券商在新三板从事做市业务牌照的“先锋系”旗下的证券公司网信证券,但上述几家券商都尚未开展做市业务。

券商、私募饮头啖汤,公募、保险有望分羹

目前市场上的做市商全部是券商,不过,随着做市商扩容的监管思路落地,做市商的队伍有望引入新的市场力量:私募、公募、保险等机构。

证监会新闻发言人张晓军27日对媒体表示,准备开展私募基金管理机构参与新三板做市业务试点。

前述恒泰证券机构业务部人士认为,活儿多起来的话,券商的投行人才就不够用了,和私募合作是必然选择。而且,根据目前情况判断,私募还需要借券商“通道”做市。就像玩棋牌游戏,先设好局,等各路资金进入,才能玩个昏天黑地。

港交所首席经济学家巴曙松曾认为:“做市商主体还可以进一步放开,私募基金已经放宽可以成做市商,那么保险公司、公募基金也可以做做市商,让做市主体更加丰富,引入更多的做市资金来增加流动性,把做市环节做好了,才能更好地实现新 三板对挂牌企业的估值定价功能,才能真正把那些优秀的,有活力的,培育新动力的公司集聚在这里。”

而做市商扩容应该是监管层的题中之意。此前,洪泰基金创始人盛希泰曾透露说,有消息称18家公募基金参与了新三板分层内测,但愿这是一个公募基金正式参与新三板投资的前兆。

问题不容忽视

不过,现行做市商制度存在的问题也值得注意。

昨日,新三板做市指数收报1169.97点,盘中一度刷新2015年7月8日以来的新低。 而据分析,做市指数1200点基本是做市商的盈亏平衡线,低于这一点位,做市商几乎无利可图。

按照目前规则,做市商每次提交做市申报买卖价差不得超过5%。长江证券一位人士告诉野马财经,目前撮合交易很难赚钱,只能通过压低库存股价格的方式获利。

民生证券首席经济学家管清友在《现行做市商制度下的逆向选择和道德风险》一文中也提到:

由于做市商从企业拿票往往享受着较高的价格折扣,最终可能是那些愿意给券商高折扣的、听话的企业实现了做市,而坚持企业价值的优秀企业则对做市望而却步,带来“劣币驱逐良币”的后果。

前述和君资本合伙人认为,即便创新层开启全面做市时代,但是由于投资者少,很难解决新三板市场整体流动性差的问题,做市商都去给创新层公司做市了,基础层的流动性会更差。

【钛媒体作者介绍:文/高远山,微信:野马财经,ID:ymcj8686】

相关推荐
热点推荐

武则天选男侍,第1个条件很简单,第二个条件大多数男人不达标

酒巷清风
2021-05-18 07:50:02

戏剧反转?富士康誓死追随苹果:库克这样决定,直叫郭台铭崩溃!

热点百科新闻
2021-05-17 17:00:21

令人发指!印度被曝再度发生强奸案,受害女子连遭25人轮流侵犯

绝对观察
2021-05-17 17:07:07

快去打疫苗!新冠或导致永久性阳痿,2名男子痊愈8个月后仍无法勃起

前瞻网
2021-05-14 12:17:07

笑了!某手机大厂的充电器抽检不合格,剧情反转了!

雷科技
2021-05-17 21:10:02

中国女兵被缅甸野人掳走,头骨被做成水瓢,后人泪崩:我带你回家

鸿翔娱乐人
2021-05-15 21:07:06

俄黑客远程破坏美国输油管道,美国的战略信息战成功用于实战

王小东
2021-05-17 19:28:18

以色列这次麻烦大了?秘密导弹连夜运入加沙,伊朗伸出援助之手

娱乐界小王子
2021-05-17 19:31:24

郭希志郭希宽是同父同母的亲兄妹?真容曝光,姚策竟长得像志姑姑

苹果视频
2021-05-17 11:50:31

25亿元!北京将新增一三甲医院,选址东坝地区,力争2022年完工

财富管理专员
2021-05-17 22:01:57

公共车位不让停,只因看着不敞亮,大爷手握铁锤在车前钉下大铁棍

余观社会论
2021-05-17 23:37:34

刚刚,安徽一厅干被查!已退休3年!

今日宿州网
2021-05-18 08:18:31

狼狈为奸!印政府、媒体:中国释放病毒削弱印度,发动“生物战”

金投网
2021-05-17 16:52:53

“闺蜜结婚,前男友们戴绿帽坐了一桌,新娘的脸都绿了,也太尬了吧”哈哈哈哈哈

体育课副班长
2021-05-17 13:11:57

很乱的图片

TOP6000摄影网
2021-05-17 13:04:38

冲着中国来的?中方表明态度,普京罕见赞同拜登

黄太志娱乐团
2021-05-17 16:29:13

正式离队!辽篮争议教练意外下课 自愿为总决赛背锅 李洪庆看走眼

体坛极先锋
2021-05-17 17:43:53

重磅!辽宁“霸屏”央视新闻120分钟,全景呈现振兴发展进行时!

辽宁卫视
2021-05-18 08:44:41

广东!突发大面积降雨!但广东也有一个坏消息

民生观点
2021-05-18 09:01:08

首播收视夺冠!评分高达8.7的国产良心片,一集就让人惊艳

电影生活
2021-05-16 23:40:00
2021-05-18 11:09:07

财经要闻

头条要闻

湖南男子遭高空坠物砸中身亡 妻子全程目睹 物业回应

头条要闻

湖南男子遭高空坠物砸中身亡 妻子全程目睹 物业回应

体育要闻

库里蝉联西部月最佳 威少东部获奖

娱乐要闻

65岁张丰毅老当益壮 豪宅内景曝光

科技要闻

马斯克误导消费者?特斯拉Autopilot营销遭加州调查

汽车要闻

"国产"XC90 领克09售价或不超过30万

态度原创

本地
游戏
艺术
时尚
军事航空

本地新闻

两代“杜丽娘” 传承一个关于昆曲的梦

PlayStation中国发布国行倒计时海报

艺术要闻

故宫亮家底 约起去看画

某内衣品牌逐渐重口味?竟然选了她

军事要闻

北部战区歼16战斗机超低空掠海飞行

×