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Michael MCDONOUGH:今年美联储还会两次升息

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彭博全球首席经济学家、全球经济研究负责人Michael MCDONOUGH
彭博全球首席经济学家、全球经济研究负责人Michael MCDONOUGH

网易财经6月13日讯 2016年陆家嘴论坛昨天(6月12日)开幕,主题为“全球经济增长的挑战与金融变革”。在“全体大会五:全球经济增长前景与宏观政策协调”中,彭博全球首席经济学家、全球经济研究负责人Michael MCDONOUGH表示,大家都期待美国经济主要靠消费者推动起来,现在消费力开始增加、就业率开始增加,这都对未来增长是有好处的。我们的观点今年还会两次升息,一个是7月份,一个是12月份,主要是因为美国总统选举的原因。我们都认为美联储一些决策也会和美国大选有些间接的影响,在9月份和11月份美联储的会议都会对美国大选有重要的影响。

以下是文字实录:

[Michael MCDONOUGH] 首先我想说,我特别高兴能够来到这里,我讲一下宏观政策,从我的角度来看,货币政策绝对不是放之四海而皆准的体系,08年金融危机,09年中央银行就坐在一起,大家一起来进行协调。这样的政策协调是有用的,每个国家所面对的问题是一样的,这个时候政策决策者就可以坐在一起把问题解决,我们团结起来,我们共同放宽货币政策,的确是有效的。

[Michael MCDONOUGH] 但到今天这样的情况,在正常的市场环境下,有些特定的国内环境会帮助或者影响当地的政策状况,就不可能用一套体系来解决问题。比如说在德国的一套货币政策,可以放在意大利和西班牙来用吗?不可能的,完全用不了。现在德国已经全部开放产能在生产,而意大利就需要有非常宽松的货币政策,而德国就需要一般的货币政策。

[Michael MCDONOUGH] 另外想消除一个误解,有的时候美元升息可能对全球经济有好处,美国的决策者对美国经济是有信心的,开始有了可持续的增长,大家对它有正面的想法。当然有的数据未必可以完全支持,但往深处去看,在劳动力生产还是有些问题,比如说工资压力进一步增加,但对整个美国经济来说是非常正面的。同时,今天美国经济还没有能够强劲的增长。

[Michael MCDONOUGH] 大家都期待美国经济主要靠消费者推动起来,现在消费力开始增加、就业率开始增加,这都对未来增长是有好处的。我们的观点今年还会两次升息,一个是7月份,一个是12月份,主要是因为美国总统选举的原因。我们都认为美联储一些决策也会和美国大选有些间接的影响,在9月份和11月份美联储的会议都会对美国大选有重要的影响。

[Michael MCDONOUGH] 还有就是,不是美联储进行正常的紧缩周期,美元升息的周期是很花时间的,而且是非常慢的,也不应该对整个全球产生很大的负面影响。非常慢,逐步的进行升息的一个过程。所以,对全球金融环境的影响不会像大家预想得那么大。我们说一下欧盟,我觉得整个欧盟的货币政策应该有些协调,他们一直是宽松的政策,不可能欧盟马上就恢复稳定的增长。

[Michael MCDONOUGH] 没有人说到英国,英国的经济表现也是不错的,有些过多的产能,但在过去几个月时间里面出现了一些新的情况。因为6月23日的时候大家要投票了,英国是不是要留在欧盟。如果一切都是正常的情况,英格兰银行会在第一个季度里升息,23日有一个奇怪的结果决定离开欧盟,有可能会对英国来说带来一些后续的影响。但对于美国、对于亚洲,对于其他经济体来说,这种影响是非常有限的。

[Michael MCDONOUGH] 但有一个风险就是全世界所有的投资者都开始紧张了。唯一的可能性就是会导致投资者的恐慌,但是除了潜在的威胁,没有其他过多的溢出效应,即使离开欧盟,也是需要几年时间的,并不需要太过于担心溢出效应。那么中国的增长会继续放缓,因为经济在不断地调整,当然中国不可能是一直6.5-7%的增长,中国是稳中有进的情况,也需要独特的一套政策。

[Michael MCDONOUGH] 显然各国央行之间要进行沟通,要更加透明,而且要解释货币政策的理由,市场要知道央行是怎么考虑的。央行要去解释,我们现在在做什么,未来要做什么,这非常重要。刚才几位提到了生产率的问题,世界各地都有生产效率的问题,生产效率的增长,现在都比较慢。美国生产效率比较低,但是就业率还是比较高的。在美国,为什么生产效率不高呢?因为和过去相比,现在美国劳动力比较便宜。

[Michael MCDONOUGH] 当劳动力比较便宜的时候你就有选择了,你可以雇一些员工,员工可以有成本,但事后可以解雇他们,你可以改变自己的主业,甚至可以花很多的钱来建一套系统,取代人来做这个事情。如果对未来不够有信心,肯定是雇劳动力,因为劳动力比较便宜,不会进行大的投资,买一个新的系统,直到对未来有很大的信心。说到升息,意味着美国经济开始变好,会带来很多资本性的投资。

[Michael MCDONOUGH] 从全球角度来说,有些新的技术在出来,但还没有转变为生产效率,随着公司对未来越来越有信心,随着升息的开始,可以看到生产效率进一步的提升,这对每一位都会有好处。谢谢!

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