吴晓灵：供给侧改革指标的实现有一个痛苦的过程

吴晓灵

网易财经6月12日讯 2016年陆家嘴论坛今天（6月12日）开幕，主题为“全球经济增长的挑战与金融变革”。清华大学教授、五道口金融学院院长吴晓灵在论坛上表示，供给侧改革指标的实现不容易，所以就要有一个痛苦的过程。不能忍受当前的痛苦，就不能有未来持续的增长。当一个新生儿诞生的时候，母亲一定要经受阵痛，不经受痛苦就想获得一个美好的未来，这只是一种幻想。

以下是文字实录：

[马红漫] 这就有一个短痛和长痛的问题。承受短痛的话有没有评判的标准可以观察呢？

[吴晓灵] 需求管理就像一个人生病了，你先去急诊。需求管理有点像短期的维持经济稳定，供给侧结构性改革有点像中医。现在既要稳定经济，也要从根本上解决一些问题。

[吴晓灵] 我想供给侧改革实际上是去掉无效供给、增加有效供给，因而这种提法本身就是一个减法和加法。补短板，补的是老百姓所需要的东西。我们现在生产了很多东西，但没有真正满足老百姓现实的需要。那么多的人到国外去消费、旅游、就学、医病，这么多的需求为什么不留在国内呢？因而供给侧改革首先是去掉无效供给，增加有效供给。第二，一个社会只有生生死死才能够循环往复不断前进，这是自然的规律，也是人类社会的规律。如果不能把多余的东西去掉，那么新生的东西怎么生长。这既是资源配置的问题，也是社会运行机制的问题。因而供给侧改革就是要建立一个能够优胜劣汰，企业能够生生死死的制度环境。

[吴晓灵] 第三，在供给侧改革的时候，很可能会遇到银行债务的重组，很多金融产品的违约问题。我想这是消除多余货币来重新使我们的信贷资源、信用资源，能够更好、匹配的一个过程。现在危机之后，全球都在信用膨胀，企图用信用膨胀来解决问题。最后到现在八年过去了，我们还没有走出困境，就是因为没有解决结构供给的问题。只在需求方、货币方、信用方下功夫，这是不行的。过去金融危机之后，都伴随着多余货币的消除，再来重新供给有效的信用资源。这也是供给侧结构性改革在债务重组，打破刚性兑付，消除无效的货币，为高效的金融供给提供条件。概括来说，一个是有效供给，一个是生生死死的机制，再一个就是金融创造的信用，要和实体经济需求相匹配。

[马红漫] 我特别想请教一下，我们去评价供给侧改革，如果评价一个改革总归有一个指标，什么叫做成功，什么叫做不成功。当然政府还没有给出一个评判的标准。但比如说微观的东西，中国人去日本买马桶盖、买圆珠笔的笔芯，这样的产品中国还生产不出来。从宏观来说，有效的结构性优化是什么标准呢？既然提到供给侧结构性改革，总归有一个观察的标准或者说目标，这个怎么衡量呢？

[吴晓灵] 从微观上来看就是老百姓的需求可以在国内满足，不要13亿人去到国外满足自己的需求。从宏观上来看，老百姓能有一个蓝天白云，我们的资源能够有效的运用，我们的通货通胀不要太高，这就是宏观的指标。

[马红漫] 这两个指标实现容易吗？

[吴晓灵] 不容易，所以就要有一个痛苦的过程。不能忍受当前的痛苦，就不能有未来持续的增长。当一个新生儿诞生的时候，母亲一定要经受阵痛，不经受痛苦就想获得一个美好的未来，我觉得这只是一种幻想。