东辰控股集团有限公司公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者）

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（原标题：东辰控股集团有限公司公开发行公司债券（第一期）募集说明书摘要（面向合格投资者））

（上接27版）

1、合并资产负债表

单位：元

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2、合并利润表

单位：元

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3、合并现金流量表

单位：元

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（二）母公司财务报表

1、母公司资产负债表

单位：元

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2、母公司利润表

单位：元

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3、母公司现金流量表

单位：元

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二、管理层讨论与分析

公司管理层以最近三年及一期公司财务报表为基础，对其资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力及其持续性、未来发展目标做了如下分析：

1、资产负债结构分析

（1）资产构成分析

报告期内公司资产总体构成情况如下：

单位：万元

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公司资产包括流动资产和非流动资产两大类。从资产构成情况来看， 2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，流动资产占总资产的比重分别为58.20%、57.18%、58.60%和56.99%。

2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司总资产分别为852,411.48万元、1,033,655.58万元、1,206,192.35万元和1,219,616.61万元。

2014年末、2015年末公司资产总额分别较上年末增长21.26%和16.69%，原因均为流动资产和非流动资产规模较上年末有所增长。增长原因一方面为公司各业务产能继续扩张，营业收入增加，带动资产规模增大；另一方面原因为随着公司业务规模的扩张，所需营运资金增加，有息负债规模增大，带动资产规模增大。

（2）主要资产构成情况分析

报告期内，公司主要资产构成情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司资产主要由货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、固定资产、在建工程、无形资产等构成。（3）负债大类分析

报告期内公司负债总体构成情况如下：

单位：万元

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公司负债包括流动负债和非流动负债两大类。从负债构成情况来看，公司以流动负债为主， 2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，流动负债占负债总额的比重分别为94.94%、81.46%、74.71%和74.31%。

2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司负债总额分别为500,944.30万元、596,743.16万元、678,903.96万元和668,127.96万元。报告期前三年，公司负债总额持续增加，为公司资产规模的扩大和营业收入的增长提供了强有力的资金支持。

2014年末，公司负债总额相对上年末增长95,798.86万元，增长比例为19.12%以及2015年末公司负债总额相对上年末增长82,160.80万元，增长比例为13.77%，主要原因是一方面随着公司资产和收入规模的增长，短期银行借款、应付票据余额持续增加，另一方面公司为了匹配中长期资金使用需求，公司加大了长期银行借款规模，并且发行债券进行融资，比如于2014年发行了4.5亿元的银行中期票据（14东辰MTN001）、于2015年又发行了4亿元的中期票据（15东辰MTN001）。

整体来看，报告期内，公司流动负债余额占总负债比重虽然有一定波动，但占比仍然较高，不利于公司运营资金的周转。因此，公司发行本次债券，以期达到持续调整债务结构，合理提高中长期债务融资比重的目的，使得长短期债务的结构配置进一步优化。

（4）主要负债构成情况分析

报告期内各期末，公司主要负债构成情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、其他应付款、长期借款、应付债券等构成。

2、偿债能力分析

报告期内，公司财务指标情况如下：

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从短期偿债指标来看，2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司流动比率分别为1.04、1.22、1.39和1.40，速动比率分别为0.87、1.00、1.15和1.15。总体上看，随着公司芳烃、机电等产能逐步释放、前期投产项目融资逐步结清，公司流动比率和速动比率呈现一定上升趋势，反映出公司资产流动性较好，短期偿债能力增强。

从长期偿债指标来看，2013年末、2014年末、2015年末和2016年3月末，公司资产负债率（合并）分别为58.77%、57.73%、56.28%和54.78%，总体上看，公司资产负债率不高，资本结构保持相对稳定，长期偿债能力较强。另外母公司的资产负债率分别为56.02%、53.09%、55.60%和55.04%，呈现一定下降态势，偿债能力增强。整体上看，公司资产负债率（合并）保持在较合理的水平，集团整体的偿债能力较强。

从利息保障倍数来看， 2013年度、2014年度、2015年度和2016年1-3月，公司利息保障倍数分别是4.80倍、4.41倍、4.52倍和6.28倍。公司的利润总额完全可以覆盖公司的利息费用支出。报告期内，整体来看，公司利息保障倍数保持稳定。未来，随着公司深入开展稳健的债务管理，进一步优化债务结构，在净利润进一步增长的预期下，利息保障倍数有望增加。

从贷款偿还率来看，公司自成立以来，始终按期偿还有关债务。公司经营状况良好，且具有较好的发展前景，在生产经营过程中，公司与商业银行等金融机构建立了长期良好的合作关系。公司债务到期均能按时偿付，未出现逾期还款等情形，资信状况良好。

3、盈利能力分析

报告期内，公司主要经营情况如下：

单位：万元

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报告期内，公司化工产品销售收入占整体营业收入比例分别为78.98%、77.81%、76.35%和71.49%，化工业务是公司主要的收入和利润来源。总体上看，报告期内，公司各业务销售收入结构保持了相对稳定。

报告期内前三年，公司营业收入持续增长。其中， 2014年度，公司营业收入较2013年度增长46,632.42 万元，增长幅度为5.43%，营业收入增长的主要原因是公司芳烃生产线的全面投产达效（其中轻芳烃、中芳烃和液化气的产能利用率增加一倍，接近100%，三种产品的营业收入共增加108,703.35万元）、机电设备产能在2013年度基础上进一步扩张，东辰清风港房地产项目2014年销量进一步增加，但是公司2014年度停用环氧丙烷旧生产技术，下半年环氧丙烷生产线停产（主要原因为环氧丙烷生产厂区被东营市规划为居民区范围，辖区内化工业单位整体搬迁所致），丙烯价格下降幅度较大导致丙烯收入几乎减半同时2014年度下半年国际原油价格突然下降进而导致公司主要化工产品单价下降等不利因素影响了公司的营收增长速度。

2015年度，公司营业收入较2014年度增长了77,392.22 万元，增长幅度为8.55%，营业收入增长的主要原因是公司轻芳烃生产线超负荷生产（产能利用率接近150%），透明质酸产能增加同时房地产及其他收入也有所增加，但是环氧丙烷完全停产以及2015年度国际原油价格持续下行导致主要化工产品单价进一步下降等不利因素影响了公司的营收增长速度。

4、现金流量分析

报告期内，公司现金流量情况如下：

单位：万元

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第五节募集资金用途

一、本次发行公司债券募集资金数额

根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，结合公司财务状况及资金需求状况，经公司董事会和股东会审议通过，公司向中国证监会申请发行不超过人民币120,000.00万元公司债券。

二、本次债券募集资金专项账户管理安排

本次债券发行完成后，公司将募集资金存放于公司董事会批准设立的专项账户集中管理和使用。

三、本次发行公司债券募集资金的使用计划

（一）偿还短期有息债务

截至2016年3月末，公司合并报表口径的主要短期融资债务为短期借款余额275,000.00万元。