（原标题：熊市还会持续多久？）
从2015年6月5178见顶至今，熊市已经持续了将近1年时间，经历了4轮股灾，目前A股面临的宏观环境仍然难以支撑行情扭头向上。本届中央领导集体执政已3年有余，上轮因改革激情催生的牛市行情到头来只剩一地鸡毛，投资者的信心受到重创。而今改革决心又有重新加码之势，是否能够突破经济与股市的困局呢？A股是否已经见底？本轮熊市还会持续多久？
中国的宏调重心一直是在“稳增长”与“促改革”之间摇摆，每当经济增速下滑过快，“促改革”就会为“稳增长”让步，刺激政策就会加码，但刺激往往会引发经济的不适，造成经济资源的浪费，阻碍改革进程。我们是否有理由相信，此次自权威人士5月9日开始对宏调重心从“稳增长”向“促改革”的扭转，是摆脱刺激依赖症的最后一次纠结后的决定呢？
目前经济与股市之间存在一个悖论：
自从4月经济数据全面回落后，再加上美联储加息预期增强，A股反弹缺乏宏观逻辑支撑，这是我们认为行情上不去的根本原因。但是，经济L型趋势意味着，宏观经济不好不坏，既不能为行情提供向上的支撑，也不会成为行情走熊的原因。即宏观经济对于A股而言，已经成为一个难以提供方向指引的“无足轻重”的中性变量。
如果一直拿经济作为股市走熊的根本因素，那么，在可以预见的数年内，恐怕都难以看到A股出现趋势性上涨行情。况且，历史上经济不好，股市走牛的案例有不少，2014-2015年的牛市就是最鲜明的反例。
经济L型，股市就会一直熊下去吗？优投顾投研团队是不赞成这一判断的。经济L型，令经济对股市的影响回归中性，只要经济L型的趋势不出现根本性变化，行情的好坏就由其它变量决定，如改革是否能够重塑信心，市场供求关系状况等。
目前股市实际上处于预期的重构阶段，实际上是长期利好与短期利空的矛盾：
●改革推进与经济的波动，孰占主导？
●金融监管与市场的选择，如何认识？
●杠杆去化与资金的增量，怎样取舍？
改革长期利好股市，但短期会引发阵痛，市场会优先反映哪一个？金融监管长期利好股市，但短期收紧流动性，市场会优先认识哪一个？杠杆去化长期利好股市，但短期抽血市场，市场会怎样取舍？
长短期矛盾叠加，利好与利空交织，这就是目前市场所处的状态。
优投顾投研团队认为，短期市场仍然难以打破这种微妙的平衡，上不去也下不来会成为一段时间A股的常态。但从长期定性上来看，目前A股处于磨底阶段，3000点上下400点波动，或许会成为十九大之前的A股常态。
在这段时间里，股市等待预期的重构，依据改革推进的进程选择经济前景是光明还是黯淡；依据市场监管的完善进程选择市场环境是优良还是劣质；依据增量资金的引入进程选择流动性是细水长流还是饮鸩止渴。
目前宏调主线全面回归改革是一个积极的信号，正如习总书记所言，“要认识到改革有阵痛，但不改革就是长痛的道理”，目前A股市场就是以短痛换长期前景的光明。
在优投顾投研团队看来，横亘在A股前方的阻碍牛市的大山，不是短期所谓经济增速的回落，而是长期改革带来的短期阵痛，而这一阵痛对于投资者而言不过是只纸老虎。
优投顾投研团队仍然坚持3000点是长期“政策底”的观点，沪指2000-3000点的千点估值提升，是股市给予本届中央领导集体的政策对价。现在改革又重新策马扬鞭，在市场预期体系得到重塑之后，将是A股多彩灿烂的明天！
本文来源：网易财经
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