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潘伟君:高Beta值个股的杀伤力

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(原标题:高Beta值个股的杀伤力)

在市场中我们通常喜欢涨幅比较大的股票,因为这意味着更多的收益,但我们往往忽视或者不愿意去考虑这样的股票跌幅可能也会很大。这类个股的股价波动幅度远远超过市场指数,在理论上我们把这类个股称为高Beta值个股。其实叫什么无关紧要,只需要记住这类个股不但涨起来很快,跌起来同样也不会慢。

比如在上一轮周线回升时本栏提到的两个题材股就很有代表性:一个是华东数控,另一个是ST成城,都是亏损股。华东数控这波行情从不到9元涨到14元,升幅超过50%,同期上证指数涨幅最大不过17%。而ST成城则从不到13元涨到18元,涨幅达40%,同样远超上证指数,这种涨幅恐怕就是吸引投资者的地方。不过也要看看下跌的情况,最近上证指数从不到3100点跌到了2800点,跌幅在10%左右,而同期华东数控股价已经回到了10元附近,跌幅达30%。ST成城更厉害,已经跌破13元,最大跌幅已经超过30%,创出了年内新低。特别要提醒的是,30%的跌幅可以将前面40%的涨幅完全抹掉。这就是高Beta值个股的杀伤力,下跌时一点也不比上涨时慢。这两个个股远非市场最热的题材股,所以其Beta值也并非最高。可以想象,如果我们紧跟市场热点走但没有回避下跌的能耐,那么结局一定是不好的。

市场回落的初段源于大量获利盘的回吐,之后就是逐渐缩量并寻找未来的大底部,这个过程也许比较长,但整体继续下跌的幅度其实并不一定很大。现在上证指数在2800点,假设未来2000点是大底部,那么其继续下跌的幅度不会超过30%,更何况中国经济还在增长,上市公司业绩也还在增长,所以对应2014年2000点的估值到今年或者明年肯定会有一定幅度的提升。如果这个幅度是10%-15%,那么未来的大底可能在2200点到2300点之间,离目前的位置大约有20%左右的下跌空间。这个结果可能有些小意外,因为在这个过程中,市场参与者的亏损幅度肯定远远不止这些。回头看看,2013年上证指数全年仅仅下跌了6.75%,连一个跌停板都不到,但我们又有多少人跑赢大盘?可见这都是参与高Beta值个股的后果。

尽管下跌幅度也很大,但作为普通投资者来说也不可能像机构投资者那样各类个股一把抓,更何况低Beta值的个股涨起来也很不爽,所以我们只能对高Beta值个股不离不弃,毕竟获取更高收益才是我们的希望。既然如此,那就只有一条路可走,就是坚决回避市场的下跌波段,至于如何做到,就要看投资者各自的独门暗器了。

从大的波段看,本栏始终以为顺从周线趋势仍然是较为可行的策略。尽管热点题材每天有,但我们很难精准把握个股的介入时机,而超短线的个股行情往往又转瞬即逝,导致我们频繁失利止损。而在周线趋势回升的大背景下我们完全可以大胆介入,特别是在日线趋势也同时配合回升的时段更要全仓出击。至于在周线趋势处于调整状态时则要尽量保持冷静,即使遇到短暂的日线回升趋势也以低仓位参与为好。

这一波周线调整趋势已经持续了5周,在上周拉出一根小阳线后总算结束了周线的4连阴。由于这轮调整幅度不大,目前还维持在2800点之上,所以不排除继续强势调整的可能性。如果能再维持一到两周,或许上证指数能够为下一波周线回升趋势提供一个相对较高的起点。不过从更长远的周期看,上证指数不跌破2638点,只会将大调整的时间延长。尽管上周上证指数的日K线有重心下移的迹象,但日线趋势仍然处于回升之中,本周还是继续关注2800点整数关的得失,这是日线回升趋势得以延续的基本要求,不过对于波段操作策略来说,本周仍然是“空仓观望”。

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