方正证券:竭尽缺口 短线大盘有望反弹
昨大盘低开低走,留下一个4.2 个点的缺口,这是大盘自3097 点回调以来留下的第三个向下跳空缺口,技术上为“竭尽缺口”,短线大盘再度大幅杀跌动力不足,且K 线与5 月12 日的K 线共同组成“双针探底”态势,“双针探底+竭尽缺口”的技术形态,加之技术上的底背离,短线大盘有望走出反弹走势, 回补昨留下的缺口概率大。
从昨沪深两市成交量与成交股数的比值看,我们注意到,沪市开始有资金悄然流入,是养老金悄然吸筹,还是国家队的护盘资金,资金性质还有待观察,深市筹码则出现松动,高估值题材股每一次反抽后,都成新一轮多杀多开始,蓝筹成为资金的避风港与护盘工具,市场结构性矛盾与机会继续存在,即便短线大盘反弹,多头不死,空头仍不止,没有赚钱效应,大盘趋势短线难改变。 我们认为,尽管大盘短线有望技术性反弹,但大盘扭转趋势的逻辑并不成立,今年25—30%上涨且跨越年线的时点也未到来,大盘继续“L”型底部运行并未改变,结构性矛盾还有激化的迹象,大盘反弹之后,再下台阶的概率继续存在。操作上,买跌不追高,逢低关注近期超跌股或昨强势股交易性机会,回避高价题材股及垃圾股。
华泰证券:政策面扰动因素太大,关注有比较确定业绩或者方向的题材
昨日市场盘中跌破2800关口,尾盘在金融股的拉升下险收2800点上方。因昨日资管行业三份意见稿,市场担心现有大量杠杆非合规产品可能会受影响,给本来就资金面紧张的市场雪上加霜。目前公私募客户均保持相对较低的仓位,短期市场受政策面扰动因素太大,再加上联储收缩资产负债表的意图造成内外压力,大部分客户以观望为主,公募也以防御性品种为主。可以明显的感觉到,现在大家关注方向:一方面是政策走向;另一方面是有比较确定业绩或者方向的题材;其次是估值比较低的相关标的。
西南证券:急跌之后或有反弹 参与价值不大
市场出现急跌,成交继续低迷,显示市场人气极弱。市场下跌后,破位态势明显,短期内或有反弹,但是显然还没到底,因此参与价值不大。
华福证券:市场人气极度低迷 建议投资者控仓为宜
周三市场低开低走,中阴调整。早盘两市跳空低开,之后逐波下行,期间几乎没有像样反弹出现,最终长阴次低点报收,沪指跌破2800 点,成交量还有所放大。午后市场仍然没有什么起色,虽然银行、券商出现一波急拉,但市场空头氛围浓厚,跟风抄底的意愿不强。板块方面呈现普跌态势,园区开发、银行、证券、通用航空、稀土永磁等概念板块跌幅较小, 超级电容、国产软件、次新股等板块跌幅居前。上午股指低开随后一路单边下挫后,午后股指继续呈现低位弱势的震荡走势。盘面上看,市场人气极度低迷,跟风盘寥寥。就操作上而言,沪指在跌破2800 之后的十五分钟级别反抽都显得十分孱弱,多头毫无抵抗的动作,所以建议投资者控仓为宜,谨慎操作。
平安证券:态势和估值差异的回归
2016年金融监管的环境明显趋严,证券市场的监管同样展现出以下趋势:第一,推动资金脱虚入实;第二,减少套利交易,加强一二级市场套利监管;第三,提高金融机构的资本要求同时增加业务资本约束。监管政策已经出现了本质性的变化,相较于当前较为平稳的宏观经济和通胀走势,以及较为平稳的流动性环境,监管环境才是今年资本市场所面临的最大调整和变化。监管机构的态度已经在悄悄发生转变。近期对于壳资源的炒作,跨界并购,以及一些基金子公司的业务监管似乎均有所加强,这已经体现出一种新的监管思路,加强金融监管,维护市场稳定,鼓励资金脱虚入实。伴随着当前市场情绪的快速下降,市场局部的高估值变得越来越难以支撑,缓慢出清意味着市场需要经历较长时间的煎熬,而快速出清则可能意味着一些个股存在很大幅度的调整,当然我们坚持认为当前的市场形势下市场已经没有能力再将60倍的估值推升至90倍了,也许未来的机会就来源于此轮估值差异的回归。
国信证券:规范基金子公司业务对债券市场影响有限
市场传闻《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引(征求意见稿)》发布,该指引对基金子公司业务的发展进行了规范,导致部分投资者担忧债券被抛售引发债市调整。
根据基金业协会数据,截至2016年3月31日,基金管理公司及其子公司专户业务规模14.34万亿元,假设7成是子公司业务,则子公司资产管理规模在10万亿左右。不过,虽然基金子公司管理规模不小,但是直接投资于债券市场的规模可能不大。根据2014年基金业年报,2014年底子公司特定客户资产管理业务产品主要投向非标市场,投向交易所、银行间市场的占比仅9.7%。我们估计基金子公司持债规模6000亿左右,持债比例在整体债市占比较低。
同时,仅从某一投资者需求的角度来判断市场的方向往往并不全面。比如2015年8月,人民币贬值预期强烈,海外机构投资者也的确抛售了国内债券,但是公布的7月经济和金融数据明显转弱,债市获得基本面支撑,最终收益率仍下行。因此,我们认为,在未来基本面对债市仍形成有利支撑时,这类消息带来的市场调整正是加仓的时机。