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价值派老股民的“播种季”

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不同于在去年牛市中途入场的“新股民”,一群伴随A股市场摸爬滚打十多年、账户资金已逾百万级的老股民,也是存量博弈环境下的“坚守者”。他们历经数轮“牛熊”历练,逐渐找到了一套适合自己的价值投资体系。

早在2014年年中之前,A股市场的“价值派”还是一个悲情角色。当时,概念炒作之风盛行,“谁在乎基本面,谁就输在了起点”。但当年10月的蓝筹崛起,终让这群笃信巴菲特价值理念的少数派“扳回一局”。

转眼步入2015年盛夏,伴随指数的节节升高和各路资金的加速入场,A股市场的“造神运动”也愈演愈烈,因“畏高”而早早退场或低仓观望的“价值派”倍感失落,却也让他们在随后的巨幅震荡中保存了实力。

时隔不到一年,上证指数从5100点高位一路下移至2800点,日均成交量也比鼎盛期大幅萎缩80%。惨淡的光景下,昔日资金已不知向何处去,但“价值派”们却未曾离场,甚至开始加大仓位,因为时下正是他们眼里的最佳“播种季”。

“价值派”的毁誉岁月

“就现在有时间。”临近上午11点,微信另一端的于君答应了采访。不出所料,作为A股市场坚定的“价值派”,于君一直没有离开这个市场,而且在近期又加大建仓的力度。

生于1983年的于君,在投资圈的江湖名号是“孤独的投资者”。这位在大学期间就迷恋股市的80后,早年凭借父亲给的几十万买房款入市赚得第一桶金,后又在恰当的时点卖股买房,积累了令同龄人仰羡的千万身家。

谈及投资哲学,大学主修医学的于君对记者坦陈,早年他也曾迷恋各种技术指标、热衷追涨杀跌,但经过十多年在市场摸爬滚打后,他日渐找到了一套适合自己的投资体系——巴菲特价值投资,简单说就是“低买高卖”。

无论是2007年从全民疯狂的股市中退出(购置多套房产),还是在2014年后摒弃中小创、重仓低估值蓝筹股,抑或是计划中的逢高卖掉一二套房产加仓股市的计划,都符合其“低买高卖”的价值投资哲学。

“历史总是重复过去,但并不会简单地重演,因为人性的恐慌与疯狂程度是最难预测的。”于君也经常会遇到“买进后继续下跌,卖出后继续上涨”的情形,但只要方向是正确的,市场总会回报以价值,最多是承受一些时间的煎熬。

因为信奉价值投资,于君最煎熬的两段日子分别是2013年和2015年上半年。“谁在乎基本面,谁就输在了起点”,是当时的炒股逻辑,而他手里持有的却都是万科、中国平安这样的“巨无霸”,颇受市场冷落。

由于没有放弃,于君最终还是等来了“时间的玫瑰”——2014年10月的蓝筹股崛起和2015年下半年银行股“最抗跌”,都在不同程度上,让坚守同一个方向的“价值派”赢回了尊严,也保存了再战江湖的胜利成果。

与于君的价值投资理念不谋而合,早他出生十年的“70后”老骥,也是一位坚定的巴菲特价值投资理念的中国追随者。在他年初运营的自媒体“骥财经”上,定期分享他对中国式价值投资理念的理解,并赢得了不少理念趋同的铁杆粉丝。

“为何很多巴菲特信徒也在亏钱,是因为他们没有与本土实际状况相结合,刻板地遵循了买入并持有的策略,而无视市场系统性风险的临近。”与记者交流的过程中,老骥提到价值投资理念的种种误区。

去年5、6月间,在市场接近疯癫之时,老骥注意到,国内某知名价值投资社区里,很多粉丝量很大的“大V”仍在鼓吹买股票,时隔一年再回首,当时几十块价格的股票,现在只有不到十块钱,反而有很多人在恐慌性抛售。

在老骥看来,价值投资并不需要太多高深的理论基础,有时候依靠常识就能判断市场的估值是否合理。但之所以“趋势派”、“技术派”在国内大行其道,是因为后者满足了股民追求“短、平、快”的暴富心理。

“播种季”的忙碌与憧憬

从昔日的门庭若市到如今的门可罗雀,时隔不到一年,A股已恍若隔世。惨淡的光景下,昔日炒作资金来来去去,仍滞留在这个市场的人也沉寂许多,但“价值派”们却始终未曾离场,反而在眼下更为忙碌。

阔别财经媒体十多年后,已过不惑之年的老骥决定与合伙人做一次内容创业的尝试:骥财经。日复一日的维护与运营,积累了一定数量、黏合度较高的粉丝。最近,他正与几家投资方接洽,这是他股票投资外最忙碌也最开心的事。

“最近很多文章的点开率在30%至40%,还有很多粉丝通过后台留言,与他交流价值投资理念和对当前市场的看法。”老骥称,在国内做价值投资的人是很独孤的,需要修炼内功和“心法”,这么多来自各地,趣味相投的人聚起来很不易。

谈及时下的行情,老骥的观点丝毫不含糊——相比去年四五千点的位置,现在的风险收益比已经很高,不能说马上加仓,但绝非“割肉”的时候。“此时的市场下跌空间很有限,正是价值投资者逆势播种的好季节。”他说。

哪些领域可逆势播种?老骥认为,一是老牌优质白马股可以关注,最近很多医药、消费股成交活跃,说明资金也在惜售、避险;二是逢低布局新能源汽车等符合未来发展方向的成长股。当然,前提是研究透,做好攻守结合。

与老骥“逢低买进”的策略相似,于君最近也将仓位提高了一倍。在他看来,市场方向难以预测,但有一点可以肯定,即目前的点位已是“相对底部区域”,只要做好大类资产配置,就不用过于担心。

今年以来,于君对持仓结构做了一些“微调”,除保留一两只大蓝筹股外,他也新加了齐峰新材、马应龙等中小市值的股票。他选股原则依然是“双傻原则”——傻瓜都知道、若倒闭所有人都傻眼的企业,这保证了足够的安全边际。

在股市投资外,于君的大部分资产仍配置在房地产上,如果市场继续下跌,他可能会考虑卖一二套房产来买股,这也符合他价值投资中“低买高卖”的原则。当然,股市加仓的前提是做好资产配置,不能一股脑儿满仓。

尽管早已实现财富自由,于君并没有计划成为“职业投资者”。在他看来,无论从股市中赚到多少钱,都是虚拟的,本身并不创造价值,只有劳动创造的价值,才能让他获得内心的安定和外界的尊重与认可。

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