基金看市：二季度市场积极有为 把握阶段性机会

前海开源基金杨德龙表示，去年以来，我国先后出台了一系列稳增长政策，一季度数据回暖说明稳增长政策开始发酵，内需明显改善，出口见底回升。特别是从2015年3月开始实施的地方债置换计划，减轻了地方政府的利息负担，消除了地方债危机爆发的可能性，也增加了地方政府可投资资金量。通过置换地方债，短期、高息的地方债变为长期、低息的债务，有利于稳增长政策的实施。随着国家重大工程包的陆续批复和开工建设，基建投资有望继续支持我国经济回暖。

整体来看，一季度开局良好，经济呈现出企稳迹象，大幅下滑的担忧已经消除。随着地方债置换的进行，地方政府投资增速会有效提升，更多的基建工程会开工，预计二季度经济会进一回企稳回升。我国经济基本面回暖，大大提振了投资者信心，加上政策暖风频吹，从楼市回流的资金部分入市，以及场内加仓行为，共同促进A股实现千点大反弹！

海富通基金王智慧认为，从官方公布的3月份CPI数据来看，后市央行预计仍将采用灵活适度审慎的货币政策。由于在2015年央行已经连续多次降息和降准，2016年将维持在一个中性适度的状态。从国际因素考虑，即使美联储只加息两次，和中国的利差也会缩小，2016年的降息空间越来越小。总体来看，流动性环境依然相对宽松。

王智慧表示，可以沿经济复苏、行业景气改善、经济转型三大主线挑选热点。首先，经济基本面改善的确定性正在逐步显现和强化，受益于此的行业和个股值得挖掘，如基建、投资、建筑、装备等领域。其次，可考虑部分行业景气好转逻辑支撑的板块，如白酒、医药、化工、石化等行业。最后，可关注受产业政策支持、符合国家经济转型方向的板块。虽然传统行业盈利下滑，但成长行业诸如传媒娱乐、教育、体育等行业仍在高增长黄金期，且与生活息息相关，仍然可以长期关注。

兴业全球基金投资总监董承非指出，今年整体的基调应该还是防守，股票仓位会有所控制。指数如果再涨，会考虑进一步控制风险。当然，今年市场阶段性的机会也会有，管理人也会积极把握结构性的行情机会。基本面来看，近期似乎出现了一个难得的利空“真空期”。一方面，从PMI、房地产等指标看，经济出现了短期企稳迹象；其次，汇率方面的担忧有所减弱；另外，股票供应方面，注册制、战略新兴板等推进的步伐似乎略有放慢。但客观地说，负债过高、产能过剩等经济问题的解决依然需要时间，总体来看，当前的基本面并不支持单边的大牛市。

融通基金伍文友表示，2015年市场流行的是“选择风口上的猪”，这句话只说对了一半，其实更为重要的是择时：即“两个拐点三个阶段”，准确地说应该是“择时为上，板块次之，个股并不是那么重要”。2016年的情况可能刚好相反：全年A股将会维持波动率偏高的震荡格局，中枢向上，所以仓位的选择可能并不重要；同时，基于宏观经济有望企稳的判断，周期与成长的分化也不会特别明显，其中成长板块之间的差别也可能会减小；但个股的质地将显得尤其重要，即自下而上精选个股。