网易财经4月14日讯 今日，两市小幅高开后震荡整理。截至发稿时，沪指涨0.24%，报3074.61点，成交597.8亿元；深成指涨0.41%，报10728.4点，成交1021亿元。板块方面，宽带提速、互联网、虚拟现实涨幅居前，煤炭板块、有色板块、海上丝路跌幅居前。
外围市场方面，美股周三(4月13日)收高，标普500指数收涨20.70点，涨幅1.00%，报2082.42点，创2015年12月4日以来收盘新高。道琼斯工业平均指数收涨187.03点，涨幅1.06%，报17908.28点，创五个月收盘新高。纳斯达克综合指数收涨75.33点，涨幅1.55%，报4947.42点，创2016年收盘新高。摩根大通业绩强劲提振市场信心。中国贸易数据令人振奋，推动海外股市普涨。
消息面上，国务院发布2016年立法计划 三项内容涉股市；证券经纪专项规章正制定 券商交易佣金或降；多因素保人民币企稳 为二季度降准打开空间；沪股通连续获资金流入 净买入额创两个半月新高；2015年年报披露过半1571家 公司实现净利超2万亿；投资者信心指数今年首回乐观区间 买入意愿增强；社保等四机构年前早已潜伏水晶光电等9只龙头股；3000点"聪明"资金辗转腾挪 大单抄底钢铁等3行业；新材料将成制造业强国之基 四大细分板块潜力大；长虹巨亏20亿暗藏玄机 转型路口隐忧待解。
近日，国泰君安首席宏观分析师任泽平在时隔半年之后，再次罕见的唱多，其报告更是用“春季攻势，继续干”这类颇具煽动性的标题。任泽平认为，未来没有明显利空，应积极把握4-5月做多时间窗口，为净值而战。
包括公募、私募在内的买方机构，在3月底已经开始布局这一波行情。“在看不到新的逻辑、方向情况下，加大力度配置一些超跌的热门股。过去两个星期我的仓位已经从三成打到了八成，主要配置的就是超跌股热门股。”3月底，深圳一百亿规模的私募基金经理表示，其逻辑就是，在没有看到新方向之前，市场仍会按照旧逻辑滑行。
值得注意的是，有公募基金经理更是鲜明的提出，过去半年多的市场调整只是牛市的调整。“通常情况下，一波牛市走完转成熊市，一定是在投资的大逻辑上发生了根本变化，才能认为是一轮行情的牛熊分界点。2015年行情的启动以及投资逻辑没有发生根本变化，所以现在的行情还是之前那个行情的延续。”创金合信基金量化投资部总监程志田指出。
程志田认为，从主观的角度看，2015年那轮牛市的逻辑没有变，一是经济转型；二是货币宽松。经济转型方面，2016年除了此前提出的“大众创业、万众创新”以外，今年还增加了一个供给侧改革的内容，这个方向是不会变的，一定会贯穿始终。货币宽松方面，剩余产能的出清不可能在货币紧缩的情况下完成。去年底以来央行的动作已经证实了这一猜测，未来一段时间货币环境仍会相对宽松。
此外，成长股的估值也回到了合理水平。鹏华基金首席策略师张戈指出，从估值来看，经历了年初至今的下跌后，小盘成长股的估值水平已经显著回落。从板块相对估值来看，中小板和创业板的相对PE都回落到2014年12月底的水平，体现了过去几年的成长性。从相对PB的角度看，小盘成长股大概还高估15％-20%左右；行业相对估值分析也显示了这一点。因此，当前成长股的估值基本合理。
市场的情况有些似曾相识。“谈到具体配置，目前行情非常像2014年行情刚起来的时候，整个逻辑脉络很像，看起来有一种似曾相识的感觉，包括整个市场的风格也差不多。”程志田认为。
对于此轮行情上涨空间，任泽平认为：“站在现在这个时点，经过近两个月的震荡筑底，市场将选择方向，无非是向上或者向下。我们认为，市场将选择向上。在未来一段时间，没有明显的利空，而且我们判断会利好频出。因此，在未来一段时间建议大家加仓。上涨空间方面，我们看到20%。进攻方向沿着四大方向，就是弹性大的成长股、业绩改善的价值股、高股息率和供给侧改革受益的相关板块。”
兴业证券首席策略师王德伦表示：“随着制约市场的消极因素不断弱化，促进市场向上的积极因素不断累积，市场虽然震荡前行，但离我们预期的方向越来越近，震荡向上的趋势会越来越明朗。”
值得注意的是，一些机构的投资逻辑仍回归到新经济这一主题上。程志田表示：“我们依然会在代表经济转型的方向加大配置。不少绩优的成长股与高点相比，几乎腰斩，甚至更多，这个时候配置这类股票风险不会太大，回报也会较好。同时，与2014年不同的是，由于供给侧改革，周期性品种也有机会，但这种机会不是持续性的机会，而是波动性的机会。”
张戈则表示，在市场估值较平的情况下，长、短期景气度成为配置的决定性因素，由于部分周期股缺乏大逻辑，更关注小盘成长的投资机会。需要注意的风险点是，若国内外经济形势出现变化，减仓、配置银行等低估值股票将是最佳选择。
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本文来源：网易财经
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