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中国3月财新制造业PMI49.7 为13个月来最高纪录

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3月份调查数据显示,中国制造业运行轻微放缓。新订单总量回升,带动产出在一年来首次出现上升。不过,企业仍继续收缩用工,用工收缩率较创下 7 年来最高纪录的 2 月份仅略有放缓。厂商亦继续保持相对审慎的库存控制措施,投入品库存与成品库存在 3 月份皆继续下降。同时,通胀压力重现,月内投入成本与产出价格同时上升,这在 2014 年 7 月以来尚属首见,惟升幅尚小。

作为一个以单一数值概括制造业经济运行状况的综合指标,财新中国通用制造业采购经理人指数(PMI™)3 月份数值(经季节性调整)录得 49.7, 超过 2 月份(48.0),虽然仍低于 50.0 临界值,但已是 13 个月来最高纪录,显示制造业运行只是轻微放缓。

3月份,制造业产出在一年来首次出现回升,但升幅轻微。支持产出扩张的是新业务总量的回升,但后者升幅也同样轻微。部分厂商提到客户潜在需求改善。不过,海外需求疲弱,继续拖累新订单增长,目前新出口业务已连续 4 个月趋降。

第一季末,中国制造商继续压缩用工。3 月份,整体用工收缩率可观,较 2 月份创下的金融危机后最高纪录仅略有放缓。用工收缩的原因普遍与厂商为节省成本而采取压缩规模的措施有关。订单增加而用工减少,导致月内积压工作量轻微上升。

新业务量回升,促使厂商在去年 6 月份以来首次增加采购,但整体增幅仅算轻微。虽然增加了采购,3 月份采购库存仍继续下降,但降幅为 9 个月来最轻微。厂商普遍表示库存下降的原因与持续的库存调整措施有关。月内成品库存也小幅下降。

3月份,制造业平均投入成本在 20 个月来首次出现上升,整体升幅尚小,许多厂商提到原料价格上涨。鉴于生产成本上升,厂商月内亦提高了产品价格,加幅虽然仅算温和,但却是 2014 年 7 月以来产出价格首次录得上升。

3月份,供应商交货速度放缓,部分厂商反映供应商存货不足。不过,本月供应商交货延误程度仅算轻微。

点评: 

财新智库首席经济学家何帆博士评论中国通用制造业PMI™数据时表示:“3 月财新中国制造业 PMI 录得 49.7,较上月大幅上升 1.7。所有分项均较上月有所改善,产出、新订单两个分项指标向上突破50荣枯线水平,表明前期的刺激政策效果在逐渐发挥。鉴于 当前中国的复苏态势仍不明朗,政府继续保持适度的刺激政 策,引领市场信心。”

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