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Bibek DEBROY:货币政策使用前提是有足够流动性

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网易财经3月25日讯 今日,在2016年博鳌亚洲论坛年会上,印度转型委员会(原印度计划委员会)经济学家Bibek DEBROY表示,第一,货币政策使用前提就是要有足够的流动性,第二,对投资的需求很大。就像大家听到的中国有很多中小企业借款,他并不是正常的渠道贷款,而是非正式的贷款、民间的贷款。还有一些公司他们可以进入全球资本市场,公司可以在海外以比较低的利率借款。第三,管理内部经济,包括美国和欧洲货币政策的变化,都警示我们需要更好地管理我们的资金流。我们需要管理资金流,也需要管理外汇,对于银行来说是非常重要的一件事情。

以下为会场实录:

主持人(John MICKLETHWAIT):我觉得政府已经有了非常宏观的利率市场化的想法,总理已经介绍了金融行业的改革。金融行业的市场化进步是最稳、最快的。一方面能够降低门槛,二是开放市场,三是能够放开监管,降低进入门槛,对于外部投资者和私营投资者来进入,而且可以使中国企业走出去。所以对于市场当中的外部企业来说是一个好的机会。Mark,我想问你一个问题,我们如何能够走出量化宽松?

Mark TUCKER:美国从某种程度上已经看到这种做法了,就是量化宽松的退出。当然了,这和发言人所说的一样,有多管齐下的做法,有货币政策、财政方面的倡议和做法。每一个国家毫无疑问有不同的机会、不同的挑战,在所有国家当中中国有着最大的灵活度的。在财政方面的限制当然是我们关心的一点,在日本也讲到结构性的改革,但结构性的改革步伐太慢了,但已经存在。

美国已经进行了结构性的改革,特别是美国消费者以及美国消费者的去杠杆化,现在已经成为非常成功的改革亮点。所以我觉得答案在于多管齐下的做法,不同战略的混合使用,并没有一刀切的做法。我觉得每个经济、每个国家都处于不同的状况,所以必须要先看一下一个国家的具体情况,再看他对全球的影响。

主持人(John MICKLETHWAIT):货币政策的角色在改变,我们之前觉得货币政策很简单,我往系统当中注入更多的钱就可以促进增长。但是现在有了互联网,经济发展就有着不同的可能性,你们对此有什么看法?

Bibek DEBROY:我有三点,您刚才讲到中国,货币政策使用前提就是要有足够的流动性,第二,对投资的需求很大。就像大家听到的中国有很多中小企业借款,他并不是正常的渠道贷款,而是非正式的贷款、民间的贷款。

还有一些公司他们可以进入全球资本市场,公司可以在海外以比较低的利率借款。第三,管理内部经济,包括美国和欧洲货币政策的变化,都警示我们需要更好地管理我们的资金流。我们需要管理资金流,也需要管理外汇,对于银行来说是非常重要的一件事情。

原田泰:日本和印度是亚洲的两个极端,一般来说日本是已经沉默的,但是我还是想说一点,为什么中国的银行给公司贷款?如果是一个国有企业,他们一般是不会破产的,银行把钱贷给传统的、老的企业,反正这些企业不会破产。这样银行就得找其他的办法,从其他行业再把钱挣回来。

主持人(John MICKLETHWAIT):我能否问一下日本的情况?因为很多人看日本,日本也有很多的僵尸公司。

原田泰:我承认这个问题有点复杂,日本银行期望能够保护一些行业和一些企业,因为有这样的社会压力。日本的银行业会积累很多的不良资产,但日本银行也认识到自己需要做一些改变,所以他们就会把一些不好行业的贷款资金抽回来,退出这些行业。如果政府保护一些行业,最终这些行业必须得要自己做一些事情,得要自救。如果中国政府进行一些政府干预,中国的经济也会取得更好的发展。

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