券商晨会早刊:仍将探底 节前有望形成市场底

方正证券：短期急需谨慎 但不完全悲观

周四央行进行了3400亿逆回购操作，据统计数据1月15日以来央行通过逆回购、国库现金定存、 MLF 、 SLO 等工具累计投放至少24825亿流动性。扣除到期资金，近期投放资金规模也远高于1万亿， 未曾降准，但投放规模已胜过降准。而且央行还表示将增加春节前公开 市场操作场次，并从1月29日 起扩大SLO参与机构范围，预计短期流动性无忧，但还是难以替代降准效果。

当前市场的核心因素还是在于信心严重不足，跌至目前市场抛压已经不大，但买盘稀缺，扭转市场 信心才是后市转好的关键。短期内建议先以观望为主，但不过度悲观，不抛弃，不放弃，等待右侧信号 出现，中长期我们对A股不悲观。

国海证券：市场企稳需要情绪扭转

近几个交易日市场二八分化明显，说明市场中剩余的存量资金依然在调整仓位，从估值较高的标的，调整到估值低的标的。现在市场情绪非常谨慎，利多和利空对股市影响并不对等，有利多，买盘不大，有利空，股价暴跌。

（1）市场对利多反应较小。美联储强调正在密切关注全球经济和金融形势，但国内股市并没有因此反弹太多。

（2）市场对利空反应很大。中信银行也爆出了票据的风险事件，但仔细分析，这已经是较早的旧新闻了，但股市却再次大跌。

（3）市场企稳需要情绪的扭转。目前市场情绪极度悲观，市场企稳需要情绪的扭转。一种可能是，国内监管层对股市有维稳的政策，这可能会较快地稳定市场。另一种可能是，汇率市场、国际股市、流动性等均稳定下来，带动国内的情绪回升,这可能会比较慢。

广证恒生：缩量下探 多看少动

周四市场面上，两市低开后震荡整理，沪指波动跌破2700点后再度步入下跌通道，创业板昨日反弹不力，今日重挫4.56%。大股东股权质押问题颇受关注，目前5家上市公司因股权质押触发警戒线而紧急停牌，预计短期或有更多上市公司触发停牌。但目前抵押物范围已扩大，风险基本可控。即便大股东无仓可补，证券公司也会选择其他方式处理，不会在二级市场抛售股票，其影响仅体现在心理层面。另外，银行票据违规入市事件仍在调查中，中信银行骗票入市事件被挖出，目前借道票据入市的总融资资规模仍不清楚，随着监管部门进行彻查，该类资金清理将影响市场。

技术面上，各主要指数均被5日均线压制，反抽力度有限；地量再现，受伤的市场情绪还未见平复，探底过程仍将持续，2500点或是基本面底部。操作上，须谨慎布局，转向防守，逢反弹可适度减仓，多看少动，等待市场情绪恢复，短期内建议关注超跌绩优股以及积极申购新股。

西南证券：节前有望形成市场底

国务院总理李克强28 日表示，人民币不存在持续贬值的基础，中国有能力保持人民币对一篮子货币基本稳定，将稳步推进人民币汇率形成机制改革。近期从媒体的舆论攻势，到政府相关部门的积极回应辟谣，以及国家领导的表态，有助于稳定汇率，并将逐步促成市场信心的恢复。周四市场再度重挫，主要基于对私募基金和上市公司股权质押风险的担忧。临近春节长假，随着交投清淡，抛压也将减轻，市场底有望在节前形成。

爱建证券：股指地量加速下行 市场信心近乎崩溃

周四沪深两市宽幅震荡大幅调整，盘中石化双雄异动反而引发市场抛盘不断，股指呈现加速下跌，中小创指数跌幅更大，最终沪深两市均大幅下跌并创年内收盘新低，成交量4000亿地量再现。农行关闭全部涉P2P交易接口，农行39亿票据诈骗未平，媒体又爆出中信银行去年发生9-10亿元骗取票据承兑案，一系列利空使市场形成羊群效应，投资者纷纷撤离股指快速杀跌创14个月新低。周四股指再度下挫接近2600-2650箱体中轴位，由于短期乖离过大股指有望酝酿技术性反弹，预期短期股指宽幅震荡难免，控制仓位精选个股操作。

英大证券：指数继续下行空间有限

自2016年以来，沪指已经调整了24%，深证成指已经暴跌了28%，实属历史罕见。从现在往后看，没有必要太过悲观，下跌本身就是风险的释放，整体的估值有下跌空间，但是某些个股从中期的角度来讲已经是比较安全的区域，主要是回避结构性的风险。近期泥沙俱下的恐慌性暴跌，错杀了不少个股，一旦市场转暖，此类超跌个股将有望成为反弹急先锋，中线投资者可择机低吸近期巨幅下挫的质优成长股。

华融证券：重大利好未出 市场仍将探底

目前央行更多采用公开市场和借贷便利等操作来熨平资金面，降息、降准连续两个月缺席，加之汇率贬值压力的约束，货币宽松边际收紧。另外，证监会此前认为两融风险可控，未现大股东质押回购平仓，意味着短期金融风险可控下政府大力救市的概率降低。在无外部因素干扰下，市场基本依靠交易情绪推动，一有风吹草动，再创新低的可能性仍在。尽管美联储加息推迟有助于提升A 股风险偏好，但难以扭转市场下行趋势，在重大利好出台前市场仍将处于探底过程。具体操作上，短期谨慎为上，不妨待市场底部平台确立后再择机选择优质个股。