（原标题：汽车行业：销量增速双创新高）
事件：中国汽车工业协会发布2015 年11 月份汽车产销情况。
11 月，汽车销售250.88 万辆，环比增长12.9%，同比增长20.0%。乘用车销售219.68 万辆，环比增长13.4%，同比增长23.7%，增速较上月加快10.4%。商用车销售31.20 万辆，环比增长9.6%，同比下降1.1%。1-11 月，汽车累计销售2178.67 万辆，同比增长3.4%，增速较上月加快1.9%；乘用车销售1868.13万辆，同比增长5.9%，增速较上月加快2%；商用车销售310.54 万辆，同比下降9.7%，降幅收窄0.9%。
购置税减半政策效果超预期，市场仅判断对了一半。9 月29 日1.6L 及以下购置税减半出台后，市场共识认为此次政策效果不及2009 年，这是判断正确的一半；但是又认为政策仅能使乘用车的增速由6-8 月的同比下降转为同比增长5%-10%之间，这是判断错误的一半。事实表明政策效果远超预期，10 月和11月乘用车同比增速分别高达13.3%和23.7%，预计12 月份仍能达到10%-15%之间。之所以乘用车增速能够重返10%以上，在于三点：一是中国乘用车需求潜力仍然十分巨大，当前乘用车千人保有量水平仅100 辆，低于世界平均水平，更远低于主要发达国家500 辆左右的水平；二是中国消费者对于政府给予的税费减免的信任度远高于厂商和经销商的降价促销；三是政策的受益面非常广，因为1.6L 及以下车型占比约70%左右。
2015 年4 季度汽车行业业绩将有惊喜，2016 年会更好。2015 年4 季度汽车行业表现类似于2013 年4季度，都是呈现加速增长态势，不同点在于，2013 年4 季度行业的良好表现来自于宏观政策刺激下经济的短暂反弹，而本次的良好表现来自于购置税的减免。由于购置税减半政策将持续至2016 年底，因此乘用车需求在2016 年全年都将有良好的表现，尤其是临近政策退出的年底，销量有望出现井喷式增长。
投资建议：汽车行业总体处于回暖趋势，在需求上升、政策利好的情况下，维持行业增持评级。强烈推荐买入三类标的，一是同时受益于SUV和新能源两大快速增长市场的公司，如江淮汽车、比亚迪和宇通客车等，二是1.6L级以下车型占比较高的公司，如江淮汽车、长城汽车、上汽集团等；三是低估值蓝筹公司，如长安汽车、上汽集团和长城汽车。
风险提示：宏观经济增速进一步回落；SUV供给大幅增加，竞争加剧；新能源汽车推广不及预期；购置税减半政策效果边际递减。
本文来源：网易财经
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