华泰：顺威股份加码大屏智能触控双主业助发展|智能终端

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网易财经11月17日讯 今日华泰证券发布了关于顺威股份的最新研报，顺威股份通过本次非公开发行股票，公司实际控制人发生变更，并新增大屏智能触控终端业务，未来将形成双主业发展的模式。新业务将放在深圳顺威智汇科技有限公司进行投入与运营，公司原有空调用塑料风叶业务保持不变，管理团队稳定。

据公司持有人曹慧娟女士介绍，顺威股份此次拟生产大屏采用电容触控技术，有效解决市场主流触控大屏采用红外技术，存在灵敏度不高及使用寿命较短的问题，而且公司大屏产品为一整块屏幕，不是拼接而成。

另外公司合作方蓝沛信泰提供大尺寸投射电容式触控屏，收购控股的壹视界提供设备集成服务与营销推广，为公司带来更为深度的业务绑定，以及未来与壹视界背后的康佳集团也有望进行战略合作。公司希望将大屏智能触控终端作为一个集合的平台，类似于APP Store，不仅搭载自主研发的软件，也可以接入外部内容提供商。未来将会引入国内重量级的互联网企业进行合作运营。

华泰家电团队认为：公司智能触控大屏业务未来市场空间较大，除在商用领域对红外技术大屏进行替代外，也可渗透入家用市场，成为家庭生活的智能终端。

合作方蓝沛信泰提供大尺寸投射电容式触控屏，收购控股的壹视界提供设备集成服务与营销推广，公司未来将专注于智能终端平台的运营。“硬件销售+平台运营”的盈利模式值得期待。

以下是公司原文：

1) 市场主流触控大屏采用红外技术，存在灵敏度不高及使用寿命较短的问题，而公司拟生产大屏采用电容触控技术，有效解决上述问题。而且公司大屏产品为一整块屏幕，不是拼接而成。

2）大屏触控业务的基本运营模式：合作方蓝沛信泰提供大尺寸投射电容式触控屏，收购控股的壹视界提供设备集成服务与营销推广，公司未来将专注于智能终端平台的运营。

3）智能电容触控大屏目前国内仅有蓝沛可以实现生产。蓝沛采用自主研发的浆料一次性涂覆技术，成本显著较低。公司与蓝沛签订了每年20万平的供货合同，并通过为蓝沛生产模具实现了更为深度的业务绑定。

4）公司收购壹视界，将其作为大屏智能触控终端的系统集成平台，并利用其销售渠道进行产品推广。未来与壹视界背后的康佳集团也有望进行战略合作。

5）公司希望将大屏智能触控终端作为一个集合的平台，类似于APP Store，不仅搭载自主研发的软件，也可以接入外部内容提供商。未来将会引入国内重量级的互联网企业进行合作运营。

曹慧娟女士介绍非公开发行股票预案的基本情况通过本次非公开发行股票，公司实际控制人发生变更，并新增大屏智能触控终端业务，未来将形成双主业发展的模式。新业务将放在深圳顺威智汇科技有限公司进行投入与运营，公司原有空调用塑料风叶业务保持不变，管理团队稳定。此次募投项目分为三个模块：产品设计、研发与集成；营销平台；运营平台。公司布局大屏智能触控终端主要出于以下几方面的考虑：（1）原有业务增长乏力，公司急需转型发展。空调行业增速承压，虽然公司主营业务收入的下滑幅度小于行业，但是成本、费用方面面临较大的压力。所以，开拓新的业务领域是公司发展的内在需要。（2）大屏智能触控终端前景广阔。大屏智能触控终端拥有较好的交互体验与现实效果，在医疗、教育、广告等商用领域被广泛应用，并有望逐渐渗透进入家用领域。公司通过硬件销售即可以取得较大收益。（3）布局智能终端生态圈。大屏智能触控终端可作为进入互联网的直接入口，可以与平台应用相结合，为用户提供多样化的内容服务于智能工作、生活整体解决方案。在硬件销售的基础上，公司还可以通过平台运营实现盈利。

Q：公司大屏触控业务的基本运营模式是怎样的？

合作方蓝沛信泰提供大尺寸投射电容式触控屏，收购控股的壹视界提供设备集成服务与营销推广，公司未来将专注于智能终端平台的运营。

Q：与市场主流产品相比，公司大屏触控产品有什么不同？

市场主流技术为红外触控，而红外触控技术应用于大屏幕时存在反应不够灵敏、耐用性不足等问题。我们使用的是电容触控技术，电容触控技术目前普遍使用于智能手机和平板电脑，可有效解决上述问题。此外，市场上存在的电容触控大屏均为拼接而成。我们的产品是一整块屏幕，不需要进行额外的拼接，显示效果更好。最后，市场主流大屏幕产品会有边框，而灰尘容易积攒在边框的缝隙中，大屏就容易损坏。我们的产品没有边框，也就不存在这个问题。

Q：公司与蓝沛信泰的合作情况？

公司收购了上海蓝沛新材料科技股份有限公司3.2%的股权，而上海蓝沛信泰光电科技有限公司则为蓝沛新材料的控股子公司。公司与蓝沛信泰签署了合作框架协议，由蓝沛信泰向公司提供大尺寸投射电容式触控屏，将于今年年底实现量产。

在合作协议中，我们对于蓝沛信泰的供货量与供货份额都有要求，至少每年向我们提供20万平的产品。也就是说，至少未来1-2年蓝沛信泰的所有产量都是提供给我们的。此外，蓝沛有意向将其产品的模具交由顺威来做：顺威为蓝沛生产模具，蓝沛为顺威生产触控屏。双方合作的紧密度大大提高，公司也将由塑料模具领域跨越至光学模具领域。塑料模具的生产周期在3-4个月，而光学磨具的生产周期仅有3-5天。

Q：蓝沛信泰的大尺寸投射电容触控屏的技术门槛有多高？

蓝沛是一家有着军工背景的企业，是中国航空技术国际控股有限公司投资成立的一家创新型企业，研发能力很强，与信维通信和东软载波均有其它领域的合作。电容触控大屏方面，目前除了蓝沛以外，国内暂时没有别的企业可以做。美国企业可以生产，但是采用的是层层铺展的大屏制作工艺，成本较高。蓝沛自主研发了一种成本较低的导电浆料，只需涂覆一层即可完成生产。所以大屏的生产成本较低，可以节约近80%的生产成本。

Q：公司与壹视界的合作情况？

公司拟收购壹视界75%股权作为本次大屏智能触控终端产业化项目的产品设备集成平台。壹视界的前身是康佳视讯，大股东为康佳集团，具有一定的大屏触控终端的生产经验与技术积累。康佳集团希望把壹视界做成一个市场化改革的试点。壹视界2014年实现销售额超过1亿元，净利润约700万元。壹视界对于公司的价值主要有三点：（1）壹视界60%的管理团队来自于康佳视讯，并持有20%股权，行业经验丰富。若实现业绩承诺，还可以与公司换股，经营动力充足。（2）拥有30余项自主知识产权。（3）有完备的销售与售后系统，且可以采用内部付费的形式使用康佳集团的销售网点。目前，蓝沛做出的智能触控大屏的样品已经交付给壹视界，由壹视界继续做终端样品，预计最终产品明年即可以实现量产。目前壹视界在广告机、农村电商、教育、汽车4S店等领域的业务已经比较成熟，我们鼓励其在做好原有业务的基础上为大屏智能触控终端产品提供系统集成业务。壹视界的产能如果不够的话，公司也会在广东地区寻找合格的企业进行代工生产，由壹视界进行整体的质量把控。

Q：公司对终端运营业务的规划如何？

我们希望依托硬件，搭载软件，形成一个生态圈。此次募投资金的大部分将应用于平台运营模块。针对市场拓展与平台运营，顺威也会成立一个全新的团队去运作。未来将会引入国内重量级的互联网企业进行合作。>公司希望将大屏智能触控终端作为一个集合的平台，类似于APP Store，不仅搭载自主研发的软件，也可以接入外部内容提供商。

Q：大屏智能触控的市场空间有多大？

>一方面，公司的产品为电容触控，凭借更好的显示效果、更长的使用寿命以及具有竞争力的成本，将替代现有的红外触控大屏。另一方面，公司产品也会瞄准墙壁、桌面等新增市场应用领域以及家庭场景。举例来说，会议室的桌面可以是一块智能触控大屏。开会时，大家可以通过桌面触控操作实现浏览编辑文件、看微信、查邮件、视频会议、手机内容交互等功能。多领域多形态的应用也会对公司精密注塑业务起到帮助。

Q：微灌溉业务发展情况？

已经开始批量供货，今年可以实现盈亏平衡。产品采用补偿压力技术，解决了各个端口出水量不均匀的问题，精度也更高。（华泰研究所家电组张立聪/徐叶）