本部业务扭亏为盈 长安仍需结构优化

案例二

本报记者  郑宇  北京报道

对于重庆长安汽车股份有限公司（000625.SZ，以下简称长安汽车）而言，上半年可以说是好事成双。

日前，长安汽车发布了上半年财务报告，继前6月销量超过一汽进入汽车集团三甲阵营之后，其净利润也首次超过长城汽车（601633.SH），位列上市车企第二名。半年报显示，长安汽车上半年营业收入为330.53亿元，同比增长36.54%；归属于上市公司股东的净利润为50.85亿元，同比增长40.16%。

从半年报的数据来看，长安汽车此番能够实现净利润的规模性增长，除了得益于合资公司长安福特和长安马自达的投资收益外，更因为其本部业务终于扭亏为盈。对此，长安汽车分析认为，部分自主品牌中高端产品的持续上量使得产品结构进一步优化，毛利率得以提升。

“长安汽车虽然暂缓推出高端自主品牌，但绝不放弃向上突破高端产品。不断优化产品结构，是自主品牌成长的必然过程。”长安汽车总裁朱华荣在接受《中国经营报》记者采访时表示，但自主品牌要真正地突破天花板，仍需要较长的过程。

自主扭亏

近年来，长安汽车自主品牌稳步增长，在为整体销量贡献越来越多增量的同时，正式在盈利层面发力。

根据中国汽车工业协会所发布的数据，1~6月，长安汽车共销售汽车146.57万辆，同比增长10.78%。其中，自主品牌销量为84.32万辆，同比增长9.75%，在整体销量中占比达到57.53%，自主品牌乘用车更是以近40%的同比增幅实现了近55万辆销量。据悉，长安汽车目前在中国汽车市场所占的市场份额约为12.4%，相较于去年同期提升了1.1个百分点。

销量增长在相当程度上为长安汽车自主品牌在盈利层面的发力奠定了基础。在半年报中，长安汽车认为其相较于上年同期（36.28亿元）净利润14.57亿元的增量以及40.16%的增幅，“主要系来源于合资企业投资收益增加及长安汽车本部扭亏为盈所致”。

长安汽车董事会秘书黎军告诉记者：“与去年同期相比，自主品牌的净利润增加了数倍，而且这一数据已经包括了品牌、研发等方面的投入。”

数据显示，在长安汽车上半年50.85亿元的净利润中，投资收益为49.63亿元，由此计算其本部净利润为1.22亿元。相较于本部去年同期4.56亿元的亏损，足见长安汽车自主品牌在盈利能力上的提升。

对此，平安证券在研究报告中分析表示：“我们认为本部扭亏为盈的主要原因如下：长安 SUV 销量大幅提升， 本部毛利水平进一步改善：公司 轿车+SUV 业务收入同比增长 86.63%至244.21 亿元，毛利率同比提升 0.92 个 百分点达 19.74%；销售费用控制得当，财务费用大幅降低，三项费用率降低等。”

尽管长安汽车本部目前的净利润远远低于合资公司的投资收益，但在这部分业务扭亏为盈之后，无论是对投资者还是业内人士而言，对于长安汽车自主品牌的信心都有望再添几分。

仍需优化

事实上，与外资品牌相比，毛利率低始终是自主品牌所面临的主要困境之一，自主品牌集中向高端突围、不断提升品牌力和产品力，在一定程度上也正是为了解决这一难题。但受诸多因素影响，自主品牌在盈利能力上的提升一直步履维艰。

在2006年进入乘用车市场后，长安汽车自主品牌也不断地致力于此。长安汽车股份有限公司副总裁李伟在接受记者采访时表示：“在近十年的时间里，长安汽车自主品牌一直在从两大方面进行自我提升。一是产品的溢价能力，长安汽车为旗下产品设定的溢价目标直接对标合资品牌竞品，不断地缩短二者之间的差距；二是调整产品的销量结构，目前长安汽车正在逐渐提高中高端产品的销量，优化产品结构。”

在长安汽车看来，今年上半年自主品牌毛利率的提升正是由此而来，并在半年报中如是表述：“报告期内，轿车（含SUV）毛利率的提升来自于逸动、CS35、CS75等重点产品的持续上量，产品结构的进一步优化。”

数据显示，1~6月，作为长安汽车自主品牌中高端产品的逸动、CS35和CS75的销量分别为10.06万辆、8.88万辆和8.69万辆，几乎占据了其自主品牌乘用车销量中的半壁江山。

不过，从毛利率的角度来看，长安汽车自主品牌的产品结构优化已经有所放缓：2014年上半年，长安汽车自主品牌乘用车的毛利率为18.82%，相较于上年同期提高了3.80个百分点；今年上半年毛利率虽然增至19.74%，但增幅却仅有0.92个百分点。

一位分析人士表示：“这一情况与自主品牌向上突破的规律十分相符。毛利率在一定程度上反映了品牌的溢价能力及高端程度，自主品牌向高端突围正是一个 爬坡 的过程，越往上越艰难。其中涉及到多方面因素，最困难的一点在于，自主品牌推出的中高端产品要受到市场认可并转化为销量，需要相当长的过程。而由此而来的产品结构优化，才能最终带来毛利率的提升。”

挑战加剧

或许是因为意识到了这一点，长安汽车既没有推出高端自主品牌，也没有“跨越式”地布局高端产品，而是按照其原本的发展节奏，逐步增加产品阵容，同时继续优化产品结构。

在9月4日开幕的成都国际车展上，长安汽车推出了CS75四驱版车型。借助这款车型当前的热度，在其当前10.88万~12.68万元的价格基础上，又增加了14.28万~16.38万元区间的产品。

“对于CS75、CS35这样的重点车型，我们希望能整合资源，向着年销量20万~30万辆的方向突破。打造经典产品是长安汽车坚定不移的理念，其核心还是产品力，因为有了产品力才能支撑产品不断向上突破的价格。”朱华荣坦言。

尽管也在扩宽SUV产品阵容并认可这一细分市场当前的增长趋势，但长安汽车并不打算如其他自主品牌一样在产品布局上向SUV倾斜。在朱华荣看来，未来3年，SUV市场会和轿车市场一样回归理性，甚至也可能出现销量下滑。所以长安汽车计划以平衡布局应对当前的市场竞争，同时缓步进行结构优化。

据悉，长安汽车将基于睿骋平台开发并推出新一代中高端轿车产品，同时在SUV领域计划推出一款大型SUV——CS95，在增加中高端产品的同时，提升价格区间，以期这部分产品能够在销量中占据更多的比重。

不过，在当前的市场竞争格局下，新一轮的价格战已经全面开启，随着合资品牌价格的不断下探，长安汽车在继续优化产品结构的过程中，也将与其他自主品牌一起，遭遇更艰巨的挑战。

“竞争不断加剧是必然的趋势。目前长安汽车和众多的合作伙伴，包括自主品牌车企正在寻求合作，共同应对产业未来的一些风险。我认为，自主品牌应该在未来相当长的一段时间里甚至永远联合起来，共同开发一些技术平台，探讨如何降低成本、共同搭建采购平台等，这是能够活下去的有效手段之一。”朱荣华表示。