网易财经9月17日讯 如果美联储决定加息，接下来会发生什么？CNBC网站今日刊文做出了设想。
加息将会到来，牛市则会遇阻，债券收益率将上升，经济将陷入不景气。这是我们知道的。
而我们不知道的是这些事情需要多久才会发生以及会持续多久。
特别是对于经济现象来说，历史为经济周期提供了很少的参考依据。首次加息后的11个月，便会出现经济不景气，持续时间长达86个月。
美联储对于加息的激进做法虽不是一直有，但通常是影响经济和金融资产如何反应的决定因素。这就是为什么美国央行官员大力地强调投资者不应该把注意力集中在何时加息上，而是应注意到它需要多长时间才能正常化。
当然，这之中的确存在很多变数。然后最后，市场参与人士也可能会发现所有对加息的大做文章有点过头。
Capital Economics的首席全球经济学家朱利安·杰索普在一份致客户的研究中指出，“自全球金融危机爆发以来美联储的首次加息将不可避免地被一些人理解为廉价资金时代终结的信号。“相比之下，我们不要指望美国利率逐渐恢复到更为正常但仍然较低的水平，而这样的利率似乎对于很多担心的人来说令人震惊。”
然而这并不是说也不会有效果。下面就来看看基于历史的趋势，某些经济领域如何做出反应：
股票
由于市场在过去一个月左右的时间已经看到加息预期会使市场波动一段时间。一旦确定加息，影响却不是戏剧性的。
德意志银行分析师在近期的美联储加息后会发生什么的研究中表示“似乎有一个趋势，首次加息后12-24个月，股票回报率才会受到影响，而这又可能是反映了货币政策的滞后性。”
根据首席股票策略家鲍勃·多尔最近的一项分析称。更具体地讲，市场在过去的35年左右，是最大幅上升—约14%—加息，相当平坦的250天（2.6%的平均收益），一旦500天过去然后恢复正常，在近六年周期中以14.4%的平均回报。
德意志表示，对股市的影响在稍后的加息周期中会被宣告，回报率开始减少。
GDP
经济衰退是经济生活中的事实，但加息经常会延续经济衰退。
在目前的情况下，美联储正面临一些之前并不存在却可能加速衰退的条件。最值得注意的是，对于美联储加息，国内生产总值（GDP）将接近有史以来的最低点。
据德意志银行称，自1950年以来118加息，只有两次公称GDP低于4.5%。根据亚特兰大联邦储备银行称，尽管2015年第二季度为3.6%，一些人预计第三季度将仅为1.5%。
市场人士一直在等待美联储加息，所有的目光转向会在周四结束的美联储公开市场委员会会议。虽然许多战略家和经济学家认为，联邦公开市场委员会可能会在本次会议批准加息，但是期货交易显示仅有25%的概率。
“在我们自1950年以来的研究中，所有加息周期迄今均在GDP很快超过衰退前的峰值后开始快速复苏之后开始的，”报告说。“相比之下，这是一个从样本中最严重的经济衰退时期开始的独特缓慢复苏过程。”
目前的周期是自上次经济衰退结束迄今以来美联储最长的一次等待，之前的记录是35个月，这次是74个月甚至更多。
加息和经济衰退
债券
当市场预期加息，固定收益也一直起伏不定，而该模式有点类似于股票的经验。
德意志银行说，对于债券来说，当首次加息来临时，债券收益率似乎立即改变，在加息周期结束后，债券收益率会立即下降”。
嘉信理财分析师们认为，加息会导致长期和短期债券之间收益率靠拢，使得曲线平滑。凯西·琼斯分析说，高收益债券在这样一个大气候下往往会更好些，但是“我们对于收益率的延伸仍持谨慎态度”。
有趣的是，琼斯认为，市场已经适应了美联储政策的预期。
她写道，“除了美元的升值和通胀预期的下降，还有很多迹象表明市场已经调整到收紧货币政策的前景。短期利率上升，收益率曲线平滑，信用利差扩大，波动性有所增加——这是当美联储收紧政策后所有的市场特点。”
赢家和输家
概括地说，当加息发生时，在美国做大部分业务的公司会获利，本地产品变得更具吸引力。有很多债务的跨国公司将会更糟，因为美元升值使他们的产品在全球的市场空间中更加昂贵，在金融中他们的债务也更加昂贵。
高盛分析师在报告中称“历史表明，‘高质量’股票往往在最初加息后三个月内跑赢大市。”“拥有雄厚资产负债表的企业在1994年，1999年，和2004年的每次加息后超过微弱资产负债表的公司平均5个百分点。
“高资本回报率和股票低波动性的公司也跑赢其较低的质量的同行分别平均4个（百分点）和3个（百分点）。”
高盛表示，债务将成为一个大问题。高比例浮动利率债务的公司最吃亏。
在纯玩股票外，美元上涨，消费者也会受益。尽管专家们对如何快速地把握有所分歧，储户们依然可以看到更高的收益。（Michaela）
