网易财经9月17日讯 MarketWatch网站Caroline Baum9月16日发文，分别总结了支持和反对美联储加息的5大原因。
本周美联储召开会议考虑是否提高基准利率时，每个人都对美联储应该做什么、将要做什么以及其做法的原因有自己的看法。我们收到了前任、现任以及想任的美联储官员的很多建议，其中不乏诺贝尔奖获得者、华尔街经济学家、学者、银行家、博客主和权威人士们。
在此背景下，有必要整合一下支持或反对将联邦基金利率提高25个基点的主要论点。联邦基金率几乎在7年间一直保持在0%到0.25%，我们也希望在此过程中能搞清这个问题。下面来看具体内容。
加息的5大原因：
1. 正常时期的危机率
2008年12月，美联储将基金率降低到近乎0时，美国经济像自由落体一般下滑。2008年第四季度实际国内生产总值同比下降8.1%，这在半个世纪以来是下降幅度最大的一次。第四季度有大约200万人失业。房市也支离破碎。一些大的资金中心银行破产了，急需政府救助。股票也崩溃了。
而用大多数指标来衡量的话，随后的经济增长都不引人注目——自2009年6月衰退末期以来，平均国内生产总值增长了2.1%——然后经济危机结束了。在过去三年里，月均就业人数超过20万人。抵押贷款违约和止赎率降到了2007年的水平。各银行重新调整了资本。金融市场除了一些日常波动外，金融危机已经成为过去式。因此，危机率也应该成为过去式。
2.长期多变的滞后效应
虽然听起来较陈腐，货币政策是随着长期多变的滞后效应一起运行的。现在通货膨胀率可能较低，但作壁上观等到通胀率触及美联储2%的红线时是不明智的。
就在上个月，在美联储年度杰克逊霍尔研讨会上，央行行长们承认在经济大萧条期间和之后的通胀动态至今仍是个迷。买点保险来应对未知是个好主意。
3. 机不可失
美联储一再说“今年晚些时候”要加息。六月的加息推迟到了九月。上个月，中国经济减速让全球股市坐上了过山车。美联储基金的前景缩减了九月份升息到25%的可能性。
决策者一直在等待全球经济统一有序后再采取加息来使利率正常化。有些因素——数据、市场、“不确定因素”——一直在干扰美联储的周密计划。对此我想说，要抓住当下时机！
4.零容忍
美联储决策者是真的想提高联邦基金率，而不让利率停留在0%。不，这不是关于加息是为了再次降息的争论，而是关于美联储想要并且优先选择通过加息来达到利率目标，以此来主导货币政策，而不是把加息作为实验和测试工具以吸收多余的银行储备，总计2.6万亿美元。
5.只管去做
做好准备，赶紧做完！想想对那讨厌的25个基点说过多少话了！赶紧做完，然后我们都可以继续前进了。
不加息的5大原因
1.什么通货膨胀？
根据美联储决策者自六月份以来的集中趋势的预测，美联储已经把持续三年多的2%的通胀目标下调了，而且并没期望它在2017年前达到2%。工作人员预测到2020年达到子-2%的通胀率。
我不知道谁会采取什么办法准确预测下个季度的情况。值得注意的是，有些经济学家，包括哈佛大学的卡门·莱因哈特，在警告我们提防全球通货紧缩的力量。如果通胀动态是个大问号，那么在下决定之前最好先弄清楚通胀会向哪个方向发展。
2.注意市场
金融市场有描述现状和暗示未来发展的神秘能力。现在它给我们的信号是：三思而后行。
美元强势，大宗商品价格下跌，以及继续压平的收益率曲线（长期利率下降）并不迫切需要货币限制。美联储更喜欢它的计量经济模型，但我更愿把钱放在市场。
3.经济逆风
央行行长们喜欢讨论经济逆风。减缓国家这艘船航行速度的任何事情都可以归入这种模糊的类别。
最近的逆风是中国。中国的国营经济速度减缓，股市正在下跌，正是由于中国共产党官员们正在竭力稳定航向。即使是中国不可靠的经济数据也正指向一个缓慢的增长时期。
多年来我们一直听到关于中国房地产泡沫的谈论，看到“鬼城”的照片：提前规划好的想要吸收下一波产业工人的整座整座城市。而最终产能过剩使快速发展的工业停止了。
4.数据依赖
美联储时刻提醒我们，它的政策决定是有数据依据的。银行被授予双重使命——充分就业和物价稳定——有人质疑是哪个数据点在鼓吹加息。美联储偏爱的通胀措施，个人消费支出物价指数，与去年同期相比几乎没什么积极作用。（参见上面第一条）由于来自中国的需求枯竭，美国大宗商品价格下滑。
失业率降到了5.1%，这个失业水平与充分就业率有历史的联系。但是劳动力市场紧张的迹象在哪里？不是体现在工资上，而工资一直是扶不起的阿斗。不是体现在半失业的人数上。也不是体现在退出寻找工作的劳动力大军的人数上。就业参与率在62.6%，是30年来最低的。数据作为证据也在反对加息。
5.金融不稳定性
由于中国货币贬值，金融市场做出反应，波动率指数VIX在八月的后半个月急剧飙升。全球股市暴跌。可能没有完美的时间来加息，但是你得思考为什么美联储觉得有必要九年来启动第一次加息，而且是在一个高度不稳定的时期。
但是现在应该很明显了，关于加息的某些支持和反对其实是彼此的镜像。区别在于政策制定者对通货膨胀的态度，例如，或者说，她觉得第一步的时机相对来说很重要。
美联储在周三和周四的会议结果可以称为“吊人胃口”。想比美联储做什么，我更感兴趣的是，美联储怎么解释它的作为/不作为。毕竟，“今年晚些时候”越来越近了。也许到了对“一步到位”做出新保证的时候了？（来源：MarketWatch 翻译：张洁）
