伞形信托第三方软件接入须限期关闭

来源：券商中国

监管层对场外存量配资的清理正不断推进中，券商对场外配资存量的清理也正做出新部署。

根据券商中国记者了解，此次券商在部署清理存量场外配资工作时，最重要的一步就是限期拆除原来外接的系统，也就是券商前期违规接入的以恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺为代表的具有分仓交易功能的信息技术系统。

值得一提的是，很多券商将伞形信托第三方软件接入的清理做为重点，将限期关闭所涉及的第三方软件。而此轮场外配资业务异军突起时，扮演主要通道角色的其实就是伞形信托。

外接信息技术软件限期拆除

“我们公司已根据要求发出了通知，现在已开始了清理准备工作，预计9月15号之前搞定，9月16日后就给地方局报备。”北方某中型证券公司经纪业务负责人透露，该公司场外配资存量清理工作已经启动，因为全公司在场外配资规模上其实很小，所以清理工作相对简单。

另一家券商内部发送给各分支机构的通知中也提到，自9月2日起将对伞形信托账户采取限制交易措施，也就是只准卖不让买，要求于9月下旬清空相关账户所持股票，并正式关闭伞形信托账户第三方软件接入。

不过，也有通过伞形信托提供配资业务的配资公司高管表示，还未接到合作券商的通知说要清理存量伞形账户，该公司伞形账户中也还有配资客户的股票未处理。

来自西部的一家信托公司向相关客户提示风险称，合作券商正清理违规从事证券业务的账户，涉及多个集合（查询信托产品），要求于8月底前妥善处置相关资产和账户，截止日期未完成的，合作券商将对相关伞型信托账户采取“限制资金转入”以及“限制买入”等限制措施。

据某大型信托公司信托经理介绍，对于伞形信托账户，其实只要信托公司把端口打开，客户就可以自发进行分拆。由于分拆后的伞形子账户交由不同投资者操作，这些子账户拥有交易、预警和强平等功能，这就需要从券商端接入恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺的信息技术系统。

“现在证券公司清理的重点就是把这些接入的信息技术系统拆掉，伞形账户依然是存在的，信托账户也是合法的。”一位券商银行渠道负责人介绍说。

伞形信托是配资的重要通道

伞形信托账户早在恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺为代表信息技术系统进入市场之前早已存在，而此轮场外配资业务异军突起时，主要通道其实就是伞形信托。

据了解，通过券商端接入了HOMS等信息系统后的伞形信托账户，不仅可以将一个信托账户分拆成N个子账户，每个子账户还都可以独立进行股票买卖操作、配资预警和强平。同时还不会影响总账户整体的预警和强平。

在实际的配资操作中，一般都是资金提供方将自己划入信托总账户，然后由配资公司按照各个配资客户配资的额度多寡、配资杠杆对应比例将配资资金划入伞形子账户。对资金提供方而言，只要总账户里的客户保证金与配资比例没有达到预警线和强平线，资金方不会将整个信托账户强平调。

但对配资公司而言，分拆后的子账户管理就需要他们负责，某部分子账户预警了，配资公司就需要通知客户追加保证金，不然该子账户就要被强平。但在此轮股市暴跌中，因为前期配资杠杆都在5倍左右，几乎所有通过信托伞形子账户配资的子账户中大部分都遭遇强平。

如果配资公司客户无力追加保证金，一旦总账户触及平仓线，资金提供方为确保自己资金的安全，一键下去全部子账户就彻底被强平完毕，那些尚未触及强平线的子账户也不能幸免。

据悉，这种系统自发的强平，在此轮暴跌中也被不少市场人士解读为屡屡发生踩踏的“元凶”之一，另一个“元凶”就是量化交易系统。“现在将恒生HOMS系统、上海铭创、同花顺等这些信息技术系统拆掉，也就是说场外配资系统自动强平今后将不复存在了。”一位行业人士分析称。

后配资时代风控成关键

“没有了HOMS等系统，股票配资以后做起来就比较麻烦了。”上述配资公司高管表示，尤其是风控无法把握，人工盯盘太辛苦了，而且还容易出现疏忽。如果再遇到类似暴跌，别说人工平仓，系统平仓都平不出去。

来自多家券商营业部负责人的说法是，存量配资清理起来没这么容易，前期给客户的思想工作很重要。因为场外配资说白了，券商就是提供了一个外接端口，资金和主要通道都是来自信托。

“如果客户不愿意清理，我们也无权强行把他股票清理掉。”一位营业部负责人表示，当初接入配资时，券商和配资公司其实是有协议的，配资公司、信托公司和投资者也有协议，尽管说“违约”的最主要责任不在券商而在信托，但券商突然说要将外界信息技术系统拆掉也是违约了。

所幸的是，据多家券商透露，在经历了本轮大跌了，不少场外配资炒股的投资者早已心有余悸，再加上监管部门叫停了新增配资，很多证券公司不再接受新增场外配资端口的接入，整体上从券商端进入的配资业务整体呈现下降趋势，也就是部分存量通道和资金还在继续。

据券商中国记者了解，场外股票配资的清理其实主要经历了三个阶段，第一阶段属于风险提示预警阶段，即今年6月中旬以前，投资者一个电话或者网上稍微填点资料就可以申请到对应比例的配资，但监管层已不断在提示风险；第二个阶段是7月中旬到8月底，存量配资还可以继续，但新增配资已经叫停，但不少配资客依然利用存量账户进行配资；第三阶段即现在，存量配资也要全部清理完毕。