网易财经8月25日讯 央行宣布自2015年8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，并实施定向降准0.5个百分点。
对此，民生证券认为，1. 掀起货币面纱：货币短期对于经济增长非中性，但在中长期是中性，这个道理不言自明。当然，如何理解短期需要结合经济的现实，有效需求不足的条件下，通过货币政策预调微调亦不为过。
2. 抉择不可能三角：此次全球波动的触发在于美国加息预期引发的资本流动及相关风险和担忧。以美国加息历史而言，用汇率问题解决资本流动问题也是货币国际化的普遍尝试，并可由此换取货币政策的独立性和资本流动的可控性。
3. 弥补有效需求：我们重申政治局730会议及之后的系列政策吹风和落地的重要性。适当的经济增长是“稳增长、调结构、防风险、惠民生”的前提，我们预计短期内政策干预逐渐围绕有效需求不足发力，稳增长的一揽子方案或可期。我们仍认为未来要关注稳增长的政策落地、货币及市场流动性的宽松（恢复）预期，以及相关政策思路变化的三个条件，围绕稳增长主线，把握主题性机会。在全球市场出现波动之后，我们将观察期由1~3个月延长至1~4个月（即9月中到12月中旬）。
4. 市场观点：四季度往往是变盘的多事之秋，我们仍坚持“坐小望大”的思路。短期（一个月内）在市场企稳的前提下，积极参与主题性投资，把握主题性机会，当然要做好仓位控制，择时重于择股。在望大阶段（1~4个月观测期证真后），布局稳增长、超跌以及有催化的板块。
5. 主题方面：对应此轮稳增长增长的方向和领域，关注三条主线：一是智慧城市升级改造：地下管廊建设、城市停车场、污水垃圾处理、配电网升级、城际轨道交通、养老设施；二是农村扶贫：农田水利、扶贫搬迁、棚户改造、农网改造、乡村宽带；三是产业升级转型：创新创业、现代物流、绿色园区改造、新能源。
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