纽约时报评人民币贬值：中国放弃了一种重要工具

纽约时报：人民币贬值的两大原因

中国政府非常希望办成两件事：一是让中国经济保持平稳运行，使增长和就业率维持在较高水平；二是，让人民币成为优质的全球性货币，以帮助该国达成外交目标，并巩固中国在全球经济中的中心地位。

很多时候，这些目标都是相冲突的。不过在周二，中国做了一件它觉得可以同时推进这两个目标的事情。

北京传出了重磅新闻：中国将调整人民币管理方式，让人民币的价值更紧密地反映市场的力量。

马上出现的结果是人民币实质上发生了贬值。周二，人民币兑美元汇率下跌1.8%，兑欧元汇率下跌2.2%。对人民币而言，这算是非常大规模的调整，因为政府此前对交易区间进行了严格的规定——执行的手段既包括对资本转移做出法律限制，也包括运用政府拥有的万亿级别的外汇储备。通常，在一天里人民币兑美元只会波动几个几点；今年以来最大的波动是0.16%。

但是，即便是主要货币，币值变动2%也不是什么大不了的事情，通常不值得让新闻标题高呼贬值。美元兑欧元汇率在过去一年上涨了22%；而在2012年底和2013年初，日元兑美元汇率暴跌了24%。但人民币的这次变动之所以引人瞩目，是因为此举显示了中国对本国货币和经济的管理方式，以及未来该国在全球金融体系中扮演的角色。

毫无疑问，中国经济正遭遇困难，甚至情况比较糟糕。以往超过10%的增长速度已经不复存在，在推动了二三十年的经济繁荣后，以投资和出口为驱动的增长模式，看上去已精疲力尽。前两个月的股市暴跌也产生了负面的影响。

对于中国政府这种将人民币限制于一个狭窄交易区间的策略，它的隐性代价是，中国无法使用一种大部分国家在经济放缓时都会使用的关键工具。

周一，人民币兑美元的汇率与去年12月中旬时的水平大致相同。但在这期间，美元指数升高了8.7%，也就是说美元相对其他发达经济体的货币，如欧元、日元和英镑，升值了这么多。这种升值也延伸到了人民币。

将人民币与美元绑定在一起曾带来好处，不过在过去一年也造成了高昂的代价：在中国经济基本面需要人民币贬值时，相对于竞争对手和贸易伙伴的货币，它却升值了。

中国希望在全球经济中发挥更多领导作用，其中一个重要的环节是让人民币成为储备汇率。美元和欧元均可在远离其发行地的地方使用，中国也想让人民币在全球贸易和金融中具有类似的影响力，特别是在亚洲。

为了控制国内经济，中国坚持实行限制。但如果采取这么多限制，人民币就不可能成为真正的全球储备货币。如果美国政府规定，美元兑换其他货币在很多情况下属于非法，或是利用法律禁令和强势干预，来防止美元汇率在市场力量的影响下浮动，美元也不可能在全球金融中发挥核心作用。

就在上周，国际货币基金组织表示，人民币尚无法纳入该组织用作“特别提款权”的货币篮子。目前，这一储备资产由美元、欧元、日元和英镑组成。国际货币基金组织总裁拉加德表示，中国需要让其货币能“更加自由地使用”。周二的政策调整，是朝市场决定价格的世界迈进的一步。

但这并不是说没有代价。人民币贬值意味着通货膨胀加剧，欠美元债务的中国企业负担也会大大加重，有可能引发新一轮破产潮。从长远来看，或许更重要的是，随着汇率波动自由化，中国放弃了一种至关重要的工具。多年来，中国一直用这个工具来管理经济，从而保护自己免受全球经济力量的冲击。中国领导人一直不愿放弃这种权力，因此周二的通告才令全球市场如此震惊。

但一个政策选择同时有助于实现两大国家目标的情况并不常见。而若要二选一，中国领导人似乎愿意放弃少许权力，希望以此换取国内经济形势的改善，并增强中国在全球金融体系中的作用。

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