华尔街日报：人民币贬值意在稳增长将影响全球

2015-08-13 09:41:43　来源: 网易财经举报

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华尔街日报：人民币贬值的全球性影响

通过本次货比贬值，北京方面表明国内经济放缓不再是一个仅限于中国边境之内的问题，而已经成为了一个全球的问题。

在过去12个月，中国已经降息4次，同时增加了银行可以对外贷款的资金并向股市输血，这些措施的目的都是要刺激国内的需求。通过使人民币贬值，中国政府试图求助于一种颇具争议的增长刺激策略，此举造成的影响将会非常深远。

人民币贬值能帮助增加中国的出口，还能影响美联储关于何时开始上调美国利率的决定。贬值也将促使韩国和日本等中国直接的贸易竞争对手仿效，贬值本国货币。相应地，其他新兴市场经济体所面对的市场波动性风险也会提高。从更广泛的范围看，本次贬值向投资者发出一个信号，表明中国及其他地区的政策制定者正努力尝试各种工具来解决增长放缓的问题。

彼得森国际研究所所长亚当·博森(Adam Posen)表示：“这次贬值进一步证实了一个多月前股市暴跌时的传言，即中国的官员知道经济放缓的程度甚于市场价格所反映的程度。”他补充指出，人民币可能还会大规模贬值。

中国官员对本次贬值解释称这是一次性举措，目的是让人民币汇率更符合市场状况，而这正是美国官员、国际货币基金组织及其他政府长期以来寻求达到的。在周二贬值2%之前，人民币一直保持坚挺，在一年时间里对一篮子货币升值14%，使中国的出口行业面临较大压力。

奥巴马政府的反应较为谨慎，一位财政部发言人表示：“目前要判断这些变化的影响还为时尚早”，但她指出“中国已经表明，今天宣布的这些调整是朝市场化利率迈进的一步。”

博森认为，本次贬值的全球性影响目前并不清楚，需等待各国官员就是否让本国货币更进一步贬值做出表态后才能明晰。

如果真出现各国货币竞相贬值的情况，美联储将面临新的挑战。美元走强会对出口价格和通胀造成压力。美联储官员表示他们并不希望将短期利率提高至0以上，除非有理由相信通胀将从低水平提高至他们的目标2%。但如果美元面临更多升值压力，这个目标就更难实现。

部分美联储官员此前暗示，他们准备在9月16-17日的会议上宣布自2006年以来第一次加息。就本身而言，人民币贬值可能不会促使这些官员继续等待更长的时间后再宣布加息。但是，如果出现人民币进一步走弱或者其他信号——例如最近出现的美国国债收益率降低及美国工资增长放缓——可能共同促使他们暂停宣布这个决定。

Penn Mutual Asset Management主管兼资产组合经理Zhiwei Ren 表示：“人民币贬值是反通货膨胀的，因为所有来自中国的进口都会变得更便宜。现在看来，9月加息的理由又减少了。”

近几年，各国央行官员已经达成了一个君子协定：如果别国货币贬值他们不会表达抗议，但前提是该次贬值不是央行为了改善本国在全球贸易中的竞争地位而直接和故意实施的。

但是，多年来汇率一直是欧洲官员非常关注的一个问题。在2014年春季，由于欧元汇率持续高企，欧洲央行的官员开始警告称欧元强势会使通胀减弱，而通胀减弱通常是促使放松货币政策的条件之一。欧洲央行之后实施一系列刺激措施，促使欧元相对美元贬值超过20%。

欧洲央行的政策在欧洲大陆引起轩然大波。由于瑞士法郎汇率持续高企，瑞士国家银行在今年1月取消了欧元兑瑞郎汇率下限，之后还干预货币市场以防止瑞士法郎升值过快和维护瑞士对欧元区的进口。

如果人民币贬值进一步加剧，对于出口大量商品至中国或在其他市场与北京竞争的国家，贬值本国货币的压力降变得尤为严峻。亚洲货币在周二大跌，尤其是韩元、澳元和泰铢，因为投资者押宝中国的举措会导致这些国家实施更为宽松的货币政策。多个亚洲国家今年已经宣布降息，可能在未来几个月被迫采取进一步行动。

在韩国，采取更多货币宽松措施的压力可能会增加，因为该国与中国在全球市场竞争销售手机及其他产品。今年韩国的经济增长令人失望，政府已经寻求通过降息及将韩元贬值来刺激经济。但是这些措施并没有带来成果，7月出口同比下降3.3%，连续第七个月下降。