自去年9月太安堂（002433.SZ）宣布以3.5亿元的价格收购广东康爱多连锁药店有限公司（下称“康爱多”）100%股权；仅10个月后，太安堂便迫不及待地欲将它推向新三板。
6月22日，太安堂发布公告称，公司已审议通过康爱多股份制改造事宜，并准备在条件成熟的情况下，将康爱多在新三板挂牌。
外界猜测，早在去年收购之时太安堂或就已有此安排。6月24日，太安堂董秘、副总经理陈小卫在接受时代周报记者采访时，对此给予否认。
太安堂在2010年6月于深交所挂牌上市，彼时公司名称尚为“皮宝制药”。上市3个月后，创始人柯树泉即将“皮宝制药”更名为太安堂。在上市5年后，太安堂发展迅速，截至今年3月，其总资产达45.57亿元。与此同时，太安堂存货也暴增，2014年末存货账面余额达到14.48亿元，同比激增149.6%，远超56.35%的收入增幅。
同时，太安堂也积极布局大健康产业，时代周报记者发现，该健康产业的重要内容是开发地产项目，太安堂（亳州）广场项目即是其中一座。
屡次变更募资用途
主营医药电商的康爱多，系太安堂100%控股的子公司。
太安堂收购康爱多之前的2014年8月15日，太安堂即已通过非公开发行股票募集15.63亿元的资金，其中拟投4.01亿元资金用于“太安堂电子商务及连锁业务建设项目”。
随后，太安堂却作出改变：将上述4.01亿元项目资金，挪出3.5亿元，用于并购康爱多100%股权，余下的5142万元，则投向太安堂电子商务及连锁业务建设项目。
值得关注的是，收购康爱多的3.5亿元资金，共分为四期支付，第四期共计1.05亿元，支付的时间为康爱多2017年《审计报告》出具后，最晚不得超过2018年6月30日。
显然，目前还远未到这一支付时间。接着，太安堂又作出改变：将上述收购康爱多的第四期1.05亿元转让款，变更回为“太安堂电子商务及连锁业务建设项目”的建设资金。
康爱多自2010年7月成立至今，一直致力于医药OTC及保健品线上销售及服务，除了拥有网上药店和药房旗舰店外，还在广州和东莞拥有5家线下实体药店。
据太安堂《2014年年度报告的补充说明》提及，2014年康爱多的销售收入为3.68亿元，远超业绩承诺的2014年销售收入2.8亿元。
在经营渐增的情况下，康爱多却也因触及监管红线而遭到处罚。
今年3月，广州市食品药品监督总局通报，康爱多先烈南分店，因采用邮售方式向公众直接销售处方药，受到警告和罚款处罚。
而在早前，康爱多“因违规销售处方药”被广东省食品药品监督总局暂停互联网药品交易服务，此后因整改措施基本到位，去年1月，互联网药品交易服务才得以恢复。
业内人士介绍，在处方药市场还未开闸之前，网上药店暗地销售处方药已是行业公开的秘密，大部分采取网上下单、线下发货的形式，“如今，处方药市场已开闸，政策日渐明朗，未来医药电商这块，竞争或将越来越激烈”。
存货暴涨隐忧
除了收购康爱多，布局医药电商外，2014年年报显示，太安堂连续并购和设立了多家医药销售公司。
太安堂称，投资这些公司，对拓展上市公司药品销售，将带来积极影响。但时代周报记者发现，这些新设立或并购的公司，目前销售情况令人存疑。
2014年4月，太安堂收购了上海联华复星药房连锁经营有限公司（已更名为：上海太安堂大药房连锁有限公司，下称“太安堂大药房”）100%股权。
太安堂大药房原股东为联华超市（00980.HK）（持股50%）、上海复星药业有限公司（持股50%），2014年年报显示，交易价格合计为1600万元。
太安堂大药房在去年经营不善，录得亏损。太安堂2014年审计报告显示，自去年4月1日收购起至年末，9个月时间里，太安堂大药房的收入为3441.45万元，亏损878.04万元。
对于亏损的原因，太安堂称，主要是公司未形成连锁经营规模和医药零售竞争激烈，“2014年，太安堂大药房公司经营亏损，并全额计提了商誉减值准备。”
太安堂拓展销售公司的脚步远未停歇，2014年4月，公司又召开董事会宣布，决定投资330万美元（约合2048.706万元人民币）在美国设立全资子公司“太安堂健康产业集团有限公司”，专门负责公司产品在海外的研发、技术合作及销售。
时隔一年，这家海外公司注册和经营情况如何，外界不得而知，太安堂在2014年年报中未见披露，同时海外业务进展也未见提及。
2014年6月，太安堂还在香港设立全资子公司麒麟药业（香港）有限公司，主营药品销售业务。太安堂年报披露，这家公司的投资金额仅为0.80元。
2014年9月，太安堂又登记设立控股子公司广东太安堂宏兴药品连锁有限公司，截至2014年报告期末，该公司尚未投入资本金。
在一众公司当中，康爱多一枝独秀。自去年10月份收购后，2014年11月-12月，收入达到8321.52万元，净利润达51.27万元。
在大肆收购的同时，太安堂存货也开始激增。
2014年报显示，太安堂去年的存货账面余额由2013年年末的5.80亿元，增至2014年末的14.48亿元，同比增长149.6%，远超56.35%的收入增幅。
太安堂2014年末原材料、在售产品、库存产品账面余额分别为 4.42亿元、1.18亿元和1.89亿元。2014年太安堂的库存量，也增长了120.83%，由2013年的8650.31万元，增长至2014年的1.91亿元。
值得关注的是，在太安堂2014年末存货中，有笔大额的存货项目，即健康产业开发成本，账面余额达到5.4亿元，超过所有单列的存货项目。
针对外界的质疑，太安堂解释称，该存货为公司投资建设的亳州太安堂广场和抚松长白山人参产业园的开发成本，“公司计划在项目完成后，除了满足自身的仓储和物流功能外，将部分仓储和物流市场进行出租或出售，故将该建设投入计入建设开发成本”。
或涉健康产业地产
太安堂主要从事中成药的研发、生产和销售，皮肤病类药品、心血管病类和不孕不育症类药品为公司收入和利润的主要来源。
2014年，太安堂实现营收12.28亿元，同比增长56.35%；实现净利润1.86亿元，同比增长40.19%。最新的今年一季报显示，太安堂营收达到3.38亿元，净利润达3469.93万元。
根据太安堂规划，该公司主要以太安堂中医药产业和大健康产业为发展方向，拓展公司目前在中药皮肤类药、心脑血管类药、生育健康类药等几大类品种的优势，大力拓展大健康产业。
太安堂《2014年年报补充说明》显示，太安堂（亳州）广场的开发似乎也为拓展大健康产业而来。
太安堂（亳州）广场位于亳州市谯城区，总建筑面积32万平方米，开发商为太安（亳州）置业有限公司。太安堂年报显示，该公司的设立，主要是为了开拓健康产业地产，“对公司健康产业的投资拓展带来积极影响”。
6月24日，上述太安堂（亳州）广场售楼人士告诉时代周报记者，“将于6月28日，开启VIP认筹，交3万抵8万。”
不过，时代周报记者在亳州市住宅与房地产信息网上，尚未查询到关于太安堂（亳州）广场的预售信息。
太安堂董秘、副总经理陈小卫向时代周报记者证实，该广场项目还未正式完工，还未开始对外销售。
据亳州当地媒体报道，太安堂（亳州）广场投资额为20亿元，陈小卫却予以否认。他称，该项目投资并非20亿元那么多，而是公司已对外披露的，只有几个亿，“那个项目里面有我们的生产项目，有流通项目，也有专业市场，投资没那么大。”
根据太安堂规划，在2017年以前，实现全方位商业模式转型，建设长白山及亳州两大品牌基地，兴建上海、潮汕、长白山、亳州、西部五大广场，从做“中药皮肤药”、“特效中成药”的基础上，发展到营造“现代化中药”、“大健康产业”等。
本文来源：时代周报
作者：吴绵强
责任编辑：
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