中超电缆50亿豪赌紫砂壶迷局

长江商报消息 逾40亿搭建“壶联网”资金如何筹措，中超无法正面回应本报问询

□本报记者饶守春

一笔八竿子打不着的买卖，让资本市场一片哗然。

5月22日晚间，以电缆生产及销售为主业的中超电缆（002471.SZ）宣布，下属子公司中超利永以1.04亿元从自然人韩农生手中购得28把顾景舟紫砂壶。而5日后，中超电缆再发公告宣布，将投50亿元搭建“壶联网”，构建“文化+互联网+金融”全紫砂壶产业项目。

尽管中超电缆随后努力阐述紫砂壶产业的美好未来，但这依然无法打消投资者心中的疑虑——50亿并非小数目，中超电缆如何筹措？紫砂壶属艺术品范畴，风险如何把控？公司是借紫砂壶炒作概念还是真有意于此……

对于疑问，6月6日，中超电缆以书面形式回复长江商报记者采访时表示，“新文化”是公司未来发展方向，并非炒作概念。但对于50亿资金的来源，其并未给出答案，只表示“将由公司实际控制人杨飞及公司管理层或者其他战略投资者筹集解决”。

然而，6月4日，紫砂壶制作及经销商严先生告诉长江商报记者，紫砂壶价格近几年虽有上涨，但涨幅不大，未来市场如何难下定论。财经媒体专栏作家蔡恩泽则表示，沪深股市讲故事者颇多，在他看来，中超电缆有点“画饼充饥”之嫌。

1.04亿买了28把紫砂壶

在资本市场上一直“默默无名”的中超电缆，一夜间忽然成为焦点。

5月22日晚，中超电缆公告称，公司下属子公司中超利永5月20日从自然人韩农生手中购得28把顾景舟紫砂壶，耗资1.04亿元。

消息一出，争议四起。有投资者称中超电缆“不务正业”，也有人表示中超电缆在借收购紫砂壶一事故意炒作概念，甚至存在“为上市公司股东输送利益”的可能。正因此，5月23日，深交所中小板公司管理部发函询问中超电缆是否存在上述问题。

五日后，中超电缆回复表示，本次收购是在充分鉴定所购物品真假以及调研后决定的，1.04亿元的采购价格合理，同时所购紫砂壶将按照会计准则规定作为存货进行管理。同日，中超电缆再度发布公告，称从2015年起公司将累计投资50亿元搭建“壶联网”，实现以紫砂为代表的“文化+互联网+金融”的闭环生态圈，未来3-5年内，使其成为公司的常规盈利模式。

在中超电缆公布的一份长达2.4万字的紫砂产业可行性研究报告中，中超电缆表示公司未来主要工作为打造紫砂壶品牌及进行该产业整合，并称除了收购交易大师艺术作品外，还将通过签约艺人、设计和制作分离的模式生产普通紫砂消费品，利用线上结合线下的模式销售，同时在宜兴市建设一个紫砂文化产权交易所，还为银行提供紫砂壶鉴定估值服务，以此推动紫砂壶市场与资本结合。该份研究报告还显示，预计未来五年内，中超利永的年交易额可达数百亿的规模。

与此同时，中超电缆宣布已决定更名为“中超控股”，并提前发布半年报分配预案，拟以资本公积金向全体股东每10股转增15股。

6月6日，中超电缆以书面形式回复长江商报记者采访时表示，否认公司搭建“壶联网”为借机炒作，表示电缆业利润逐年下降，因此将以“新文化”作为公司新的利润增长点，而“紫砂行业具有周期性弱、成长性和盈利性强的特点，加大投资可增加公司盈利、提高股东回报”。对于为何高送转，该公司表示原因是基于“当前稳定的经营和盈利情况，以及良好的发展前景”。

逾40亿资金缺口待解

尽管中超电缆给投资者描绘了一幅紫砂壶产业的美好图景，但50亿的巨额投资，对于中超电缆来说，或许不是那么简单。

在5月27日发布的公告中，中超电缆称，虽然公司决定投资50亿元用于打造“壶联网”，并且在5月26日，包括华谊兄弟监事会主席吴鹰、百仕达创办人欧亚平以及艺龙网前CEO唐越在内的三位大佬也以货币资金向中超利永增资的方式投入1.5亿元，但仍然存在约48.5亿元的资金缺口。

长江商报记者查阅中超电缆财务报表发现，该公司去年营业收入总计48.66亿元，同比增长9.39%，但归属上市公司股东净利润仅有1.04亿元，相较于2013年下滑37.08%。今年第一季度，公司营业收入10.41亿元，同比增9.82%，归属上市公司股东净利润为2147.2万元，较去年同期增10.51%。而在反映公司存款一项的账面货币资金栏，截至今年第一季度，中超电缆该项金额为7.93亿元。即使将这笔钱全部用于投资紫砂壶产业，仍然有近41亿元的缺口。

此外，自2012年以来，中超电缆通过非公开发行股票的方式，收购了明珠电缆、远方电缆、锡洲电磁线等同行公司，在增加了公司营收以及净资产的同时，亦带来现金流紧张的窘境。2014年12月16日，中超电缆发布定增预案，宣布拟向不超过10名的特定投资者募集资金总额约为6.58亿元，用于收购恒汇电缆51%股权、长峰电缆65%股权、虹峰电缆51%股权、上鸿润合金51%股权的4家公司股权，总计收购价格为4.38亿元，但该项定增并未涉及任何有关紫砂壶产业。

而对于本次收购紫砂壶的直接公司中超利永而言，这家成立于2013年年初，由中超电缆控股70%，原本注册资本只有1亿元的紫砂陶销售公司，在今年年初实现增资2亿元后，亦将业务从紫砂陶销售转变为销售与制作并举。公开资料显示，正是在这次增资扩股中，包括吕尧臣、谭泉海、顾绍培等数十位制壶名家皆成为了其参股股东以及旗下签约艺人。

6月4日，一接近中超电缆人士对长江商报记者表示，在“互联网+”火热的当下，中超电缆或许并未做好充足准备，巨额资金缺口问题公司也未作过多考虑。而对于如何筹措剩余48.5亿元资金这一问题，中超电缆回复长江商报记者时也未提及任何实质性解决方案。

然而，在二级市场上，自5月28日复牌以来，中超电缆股价连封6个涨停板，尽管在6月5日微跌1.49%报38.90元，但与停牌前的22.29元相比，涨幅超过74.5%。

投资还是炒作

“正因巨额投资资金没有着落，以及投资者对紫砂壶产业的未来没多大把握，才会出现中超电缆炒作概念甚至是借购买紫砂壶非法套利的说法。”上述接近中超电缆的人士表示，尽管中超电缆在紫砂壶产业可行性研究报告中称，预计未来五年内公司实现百亿元的紫砂壶买卖收入，“但描绘美好未来谁都会，关键是要让人信服”。

“很可能是一笔赌注。”对于中超电缆搭建“壶联网”的做法，财经媒体专栏作家蔡恩泽更是直言，近几年电力投资增速下降，进而拖累电缆产业，中超电缆抛出“壶联网”的概念是在“讲故事”。

蔡恩泽说，紫砂壶属于较为小众的收藏品，想要拓展百亿市场无异于画饼充饥。中超电缆2014年年报披露，在其营业收入的行业分布中，来自“紫砂壶贸易行业”的收入仅为0.51亿元，仅占其全年营业收入的1%；此外在成本分布上，该行业的成本占比也未超过1%。

与此同时，中超电缆拟更名为中超控股，而当下通过更名获得股价拉升的事例已屡见不鲜。

同花顺数据显示，截至目前，今年A股已有超70家公司更名，更名后的公司股价持股30天平均涨幅达10.07%，持股20天上涨概率达68.57%。

而对于中超电缆所憧憬的百亿紫砂壶市场，长江商报记者采访了多位紫砂壶行业资深人士，他们均表示紫砂壶属于艺术品范畴，价格虽然一直在上升，但整体产业规模很难计算。

6月4日，紫砂壶制作及经销商严先生接受长江商报记者采访时表示，紫砂壶自上世纪80年代后期开始价格一直在升高，“以顾景舟紫砂壶为例，当时一把可能就几千元，但现在最少的也要几百万，贵的达到千万元。如果中超电缆所购28把顾景舟紫砂壶都是真货的话，均价300多万其实很划算”。而这一点也得到中超电缆董事长杨飞证实，他表示所购28把紫砂壶价格估值约为2-3亿元。

严先生还介绍，目前共有30多种紫砂材料，每种价格不一，价格最贵的为2万多元一块，重30公斤左右，便宜的则只要几百元。

“近几年紫砂壶价格虽有上升，但涨幅没以前那么大了。而且就整个产业而言，作为艺术品的紫砂壶价格受到诸多因素影响，做工、材料好坏、年代以及作者个人影响力等。所以要估算整个产值，不太现实。”严先生说。

不过，或许中超电缆确有意于搭建公告中所描绘的“壶联网”，将整个紫砂壶产业整合，而设立中超利永，花费亿元购买名师作品只是第一步。而中超电缆位于紫砂壶之都的宜兴市，同时拥有“天时地利”。

上述接近中超电缆的人士表示，“将制作、销售、鉴定、流通等全部环节打通，实现公司所说的闭环，百亿产值并不是遥不可及。唯一的风险只是市场不可控。”

中超电缆也在回复长江商报记者采访时表示，在如何控制风险这一块，公司所购紫砂壶将“首先由鉴定评估委员会进行鉴定评估，以及向资深藏家、经销商进行详细了解，并且听取专业人士对收购紫砂壶的价格建议，再与交易对手方进行谈判，力争以较低的价格进行收购，降低紫砂壶经营的风险”。