本报记者 罗辑 成都报道
作为今年年初新鲜出炉的妖股，金亚科技(300028.SZ)在去年年末停牌策划重大重组事项并于今年2月中旬复牌，其公告以22亿元收购天象互动，使其成为A股市场上重要的游戏、互联网概念标的，公司股价亦从2014年11月17日14元多一路飙升至2015年5月7日的46.79元，期间最高涨至每股55.98元。
近日，公司在其转型布局上再有新动作。4月30日，公司公告将以7000 万元受让宁毅持有的鸣鹤鸣和28.32%股权，交易完成后公司将总计持有鸣鹤鸣和79.32%的股权。
实际上，这家曾经着力布局“机顶盒”的公司，在募投项目纷纷“夭折”后，致力于外延式并购转型。不过，目前市场非常关注鸣鹤鸣和旗下所拥有的WCA平台，曾传出标的外流、标的易主的“利空”。同时，公司高管层并无互联网、游戏产业相关专业人才，市场对公司如何操控庞大的“内容+平台+终端”的游戏全产业链战略存在疑问。
在公司及市场动作不断的背景下，《中国经营报》记者走进上市公司，深入了解公司互联网战略的最新进展及布局的详细情况。
财务指标
营业收入（亿元）
利润总额（亿元）
归属于上市公司股东净利润（亿元）
经营活动产生的现金流量净额（亿元）
基本每股收益（元/股）
加权平均净资产收益率（%）
资产负债率（%）
2014年
5.58
0.24
0.26
2.04
0.1
4.17%
51.12%
2013年
5.94
-1.27
-1.21
-0.4
-0.46
-17.72%
53.99%
2014年同比增减
-5.96%
118.90%
121.24%
611.00%
121.74%
21.89%
-2.87%
2012年
4.76
0.34
0.29
0.12
0.11
4.04%
40.14%
金亚科技近年来财务数据
WCA收购遇阻？
在今年2月金亚科技公告鸣鹤鸣和以8000万元取得银川圣地60%股权后，市场流传出此轮收购“有第三者插足”、收购可能面临失败的“利空”。
高管团队或有调整
数据来源：金亚科技2014年年报
在机顶盒“此路不通”的背景下，早在2013年金亚科技便开始了转型的布局。2013年11月11日，金亚软件以自有资金向鸣鹤鸣和投资3000 万元，占增资后总股本的35%，为鸣鹤鸣和第二大股东。此后进行增资，持股达到51%。今年2月，鸣鹤鸣和全资子公司——北京鸣鹤鸣和影视文化传媒有限公司 （以下简称“鸣鹤鸣和影视”） 和北京宏讯宏运商贸有限公司以自有资金4665万元、3335万元取得银川圣地共计60%股权。
金亚科技在今年2月份的公告中称，银川圣地为世界电子竞技大赛（World Cyber Arena，WCA）的永久举办方。这也是目前机构投资者、市场人士对于金亚科技寄予厚望的一大因素。就公告内容而言，公司称WCA作为国际上最具影响力的全球电子竞技赛事，其游戏端覆盖PC、手游、页游，在中国乃至全世界游戏电子竞技行业有重要地位。
一位成都资深游戏业人士更为深入地提到，“WCA的前身是WCG（world cyber games）。WCG创立于2000年，是由韩国公司主办，在DOTA、魔兽玩家心中有较高的地位。不过在2013年在中国昆山举办最后一届后，2014年2月宣布不再举办任何赛事。而银川圣地和GTV接棒，在同年创立了WCA。”
对于上述收购，多家机构看好WCA的空间以及与金亚科技新生业态的联动效应。值得注意的是，在今年2月金亚科技公告鸣鹤鸣和以8000万元取得银川圣地60%股权后，市场流传出此轮收购“有第三者插足”、收购可能面临失败的“利空”。
对此，金亚科技实际控制人周旭辉表示，“WCA需要由GTV转播，而运营者即为鸣鹤鸣和，所以WCA与鸣鹤鸣和实际上是密不可分的。同时金亚科技也十分重视WCA的运营，并为之付出努力，以期更为和谐的合作。”此外，周旭辉提到，在今年2月的协议签署后，股权转让事宜如期顺利进行，并未出现传闻中提到的“阻碍”。
今年2月，金亚科技公告公司拟以22亿元收购天象互动，在股价再度飞奔向上的同时，网上流传出天象互动董事长何云鹏将出任金亚科技CEO的消息。
值得注意的是，金亚科技的高管层中并无拥有游戏行业经验的相关管理人才。资料显示，金亚科技高管层分别为任职总经理的罗进、任职副总经理的王海龙、任职副总经理兼财务负责人的丁勇和以及任职董事会秘书的何苗。罗进曾履职国虹通讯集团多个重要领导职位以及中国联通下设地市分公司相关职位。王海龙在进入金亚科技前，主要在经营软件、电子元件产品开发和销售的凌成科技就职。丁勇和作为高级会计师，则曾在军通通信股份公司、海诺尔环保产业股份公司任职。何苗此前则主要在人力资源、行政部门任职。
随着金亚科技转型愈加深入，其已经陆续成立子公司或参股、增资、并购相关游戏、互联网企业的方式介入游戏行业的内容端、平台端、硬件端。但不可否认的是，截至目前，其高管团队中仍然缺乏对于互联网、移动游戏行业有整体、专业把控能力的“圈中人”。
而上述传闻中或有可能出任金亚科技CEO的何云鹏，在游戏业内获得认可度非常之高。资料显示，何云鹏曾任百度91副总裁，2013年7月，91无线被百度收购，随后多位91高管陆续离职，2014年1月，其也宣布离职。在同年5月，他在成都创业成立天象互动开发和运营移动游戏。据当时的媒体报道，何云鹏从91出走创业获得众多风险投资的追捧，融资额高达1.5亿元人民币。不到一年的时间里，天象互动已经成为一家拥有包括《全民宝贝系列》《三国威力加强版系列》《赵云战纪》《天天枪战》等在内的多款卡牌类、射击类移动游戏产品的成功游戏研发运营企业。
金亚科技董事长周旭辉并未确认何云鹏是否任职，但提及双方就此有所接洽。
“企业转型过程中，最大的风险在于其对新生业务的发展控制能力，顶层设计、内部融合、项目推进等方面都需要人才支持。”上述西南某券商人士提及，从金亚科技目前的管理团队看，其虽然业务框架已经搭建，不过就内部融合而言，增加一名统筹型人才也是加强协作的一种方式。但是否由何云鹏担任这一职位最为合适，其表示不宜发表评论。
不可否认的是，截至目前，金亚科技高管团队中仍然缺乏对于互联网、移动游戏行业有整体、专业把控能力的“圈中人”。
深度融合待检
金亚科技一位股东对本报记者表示，金亚科技、鸣鹤鸣和、银川圣地三者之间融合、协同程度将是决定公司游戏资产整合预期能否如期实现的重要因素。
除了上述收购事宜外，也有市场人士认为金亚科技对于银川圣地在实际经营中话语权的掌控会“力不从心”，就近年的公告内容而言，公司对于鸣鹤鸣和主要在于股权增持，就内部融合、业务掌控上或还欠缺一定主动性。
4月30日，金亚科技公告以7000万元受让宁毅持有的鸣鹤鸣和28.32%股权，交易完成后公司将总计持有鸣鹤鸣和79.32%的股权，宁毅仍持有15%。于此同时，公司还设定了考核（业绩和非业绩考核）和奖惩条款，同时在财务上予以支助并对管理团队设定了任职限制。
“这些条款相比此前增资至持股51%，细节更多更清晰，对于双方来说都是一次新的跨越。机构投资者对此认为，公司通过这些条款，明确了标的公司经营目标和激励措施，使得各方利益得以一致，并实现了管理团队的深度绑定。”方正证券传媒与互联网首席分析师杨仁文表示。
更为重要的是，彼时鸣鹤鸣和收购WCA在于“延展公司在游戏产业链的布局，为积极推动公司产业链整合、全面转型的长期发展战略，公司采取内生式成长和外延式发展的双重举措实现向这一目标的迈进”。金亚科技一位股东对本报记者表示，而金亚科技、鸣鹤鸣和、银川圣地三者之间融合、协同程度将是决定上述预期能否如期实现的重要因素。
一位游戏业内向记者指出，“市场分析，WCG的落幕实际上正是因为出资方和运营方的利益不合，因为该赛事主要是赞助商为主导模式。WCA要想不重蹈覆辙，还需要有自己的一套法则。”上述游戏业人士提及，WCA或并不能带来自身盈利，如何将其流量顺利变现，并且不影响WCA的品质，是金亚科技收购后需要落地的重要问题。
对此，公司方面在上述增持方案中着重提到，鸣鹤鸣和在2014年成功承办了WCA赛事。目前鸣鹤鸣和拥有数个设备精良的高清演播室和大量的摄像机、非线性编辑工作站等采编设备，下设传媒事业部、电竞赛事事业部、游戏事业部以及品牌和运营中心等多个业务系统。
“可以看到，上述增持不仅加强对鸣鹤鸣和股权以及团队的融合，更为重要的是，同时亦加强了WCA对于公司整体互联网布局的衔接能力。”某西南地区券商投研人士提到，这将巩固、降低公司外延式扩张过程中的内生融合难度以及融合风险。
本文来源：中国经营报
责任编辑：
王晓易_NE0011
