上海期货交易所理事长杨迈军媒体见面会实录

主题：中国证券监督管理委员会新闻发布会

时间：2015年3月10日下午

地点：中国证监会大厦1702会议室

主持人李钢：各位媒体朋友大家下午好！今天是证监会新闻发布会的第三场，感谢大家对资本市场的关注和报道，今天我们请到了上海期货交易所理事长杨迈军同志就“加快期货市场国际化、法制化、服务实体经济新常态”为主题做节一介绍，下面请杨迈军同志先简单介绍，20分钟，后面40分钟留给大家提问，因为后面杨理事长还有安排。有请杨理事长！

杨迈军：非常高兴在两会期间和这么多的媒体朋友见面，首先我要代表上海期货交易所向广大媒体朋友，境内、境外的，长期以来对上海期货交易所关心支持，在宣传中国期货市场和上海期货交易所的功能方面所做出的努力和贡献，希望我们能够一直有着良好合作。

我首先把上海期货交易所最近一年来的工作情况以及2015年打算大概给大家介绍一下。

刚才李主任说了，我们期货市场发展，交易所的运行都要服务经济“新常态”，进入新常态以后，整个期货市场的运行和期货功能提出了新的需求，我们也面临新的挑战。2014年，我们采取了一系列针对性的措施，切实履行“两维护一促进”的职能要求，做了一些工作，守住了不发生系统性风险的底线。

在市场运行方面，2014年，我们累计成交量8.4万亿手，同比增长31%，市场同比占比33%，累计成交金额63.24万亿，同比增长4.67%，市场占比21.66%。

在投资者结构方面，客户总开户数达到了87.1万户，同比增长3.45%，其中重要的是单位客户数（机构客户数）增加了2.5万户，占比3.06%，同比增长了18%左右。个人客户79.2万户，占比96%，同比增长3.17%。特殊单位客户入市积极，共有1960家特殊单位客户在我们交易所开办了开户手续，同比增长接近250%。

套期保值交易方面，客户参与套保、套利交易的积极性不断提高，套保、套利总量增加，同比增长了61.14%。2014年末，套保持仓量43.40万手，这方面，持仓量最大的是有色金属的铝，占到了30%。在价格走势方面，2014年我所有色金属、贵金属和国际市场保持紧密联动，有色金属中的铜、铅，贵金属的黄金、白银，还有天然橡胶这几个品种表现更为明显一些。

在提升市场运行效率方面，我们在2013年推出连续交易以后，今年又把天然橡胶、石油沥青、螺纹钢、热轧卷板也推出了夜盘交易。连续交易运维各项措施不断优化，我们认为。

第一，以后还可以把开盘时间再往前提，提到8点钟开始应该都是具备条件的。

第二，单向大边保证金制度实施以来，保证金收取每天平均降低了约25亿元，这样极大地降低了市场的交易成本。

第三，完成了仓单合约和价差合约方案的设计，通过仓单平台，连通场内外市场。

第四，充分听取市场意见，适当调整持仓限额和套保审批要求。

第五，做好保证金和涨跌停板常态化管理，在风险可控情况下利用风控窗口来调整部分品种风险保证金比例和涨跌停板的幅度。

第六，推进套期保值电子化管理系统优化，提升套保审批精细化管理水平。

第七，制定远程席位电子化管理方案，实现会员通过网络办理远程席位申请。

第八，实施多项手续费调整方案，有效降低市场交易成本，提升我所市场的竞争力。

在提升市场监管效能方面，我们也不断改进完善现有监管业务规则以及尖端手段，积极探索数字监管，推动大数据分析平台建设，加强投资者行为分析和市场分析研究。全年共排查疑似违规交易129起，立案调查了28起；排查自成交频繁报撤单和大额报撤单，实际控制关系帐户，投机持仓，合并超限等异常交易行为66起。我们建设启用了信息监管平台，建立了会员反馈与跟踪机制，这是交易的一些基本情况。

2014年我们主要做了六个方面的工作。

1、积极推进市场创新。大家关心我们国际化的重要品种原油期货相关准备工作做得比较扎实。

2、我们也加强了法规建设，能够积极地参与到《期货法》起草工作当中，来提出修改建议等等工作。在提高期货服务业者竞争力方面，我们完善会员沟通机制，加大市场服务力度，从仓单交易起步，加强期现结合来推动多层次市场发展，促进互联网金融探索。

3、进一步加强国际合作和交流，我们与东京商品交易所签署了天然橡胶每周库存数据许可协议，成功举办了第十一届上海衍生品市场论坛，第三届亚洲铜业周第二届国际清算研讨会等大型国际会议。

4、防范和化解市场风险，完善系统性风险监测预警和评估处置机制，搭建会员监控信息平台与会员合规运作电子平台，与会员携手提高市场的风险管理水平，同时从严查处违纪违规行为，高效打击期货犯罪。

5、推进期货市场IT技术系统建设，加强系统演练力度，完成更新一代系统软件开发工作，系统报单处理能力达到了每秒6万笔，同时也进行了托管机房改造，对现有机房内部挖潜（音），支持会员业务创新。

6、完善我们自己的内部管理，优化人力资源建设，同时抓好党风廉政建设，助力廉洁自律，廉洁经营的防线。

2015年上海期货交易所在证监会的领导下，将全面贯彻十八大三中全会、四中全会的精神，积极领会和贯彻国务院新19条要求，结合相关任务，以及期货市场联席会议部署，紧紧围绕创新驱动，转型发展的主线，扎实地推进我们期货市场转型，促进期货市场在更深层次发挥功能作用，以服务经济“新常态”作为我们的工作重点，不断地加强改革创新力度，促进期货和现货、场内和场外，国内和国外的结合，充分发挥全面价格发现功能，助力规模驱动向结构调整、产能调整、效益增长转变。

我们要以原油期货推出为突破口，逐步加速国际化进程，以国际化为抓手，将自身市场建设、对外开放纳入我国“一带一路”国家整体战略框架内，依靠上海金融中心建设和自贸先发优势，做精做深现有品种，加快产品创新，优化各类市场基础制度，拓展与国外市场的互联互通，竞争融合，不断增强上海价格在国际市场的影响力。

1、我们要重视信息技术的创新，对金融行业的变革推动作用，用技术系统，将交易所与市场参与者紧密地连接起来，加快打造我所技术领先的核心竞争力。

2、在产品和服务转型方面，我们是要做精做细已经上市的品种合约，完善产品系列，积极开发有色金属指数期货、铜期货、期权、纸浆等品种，希望能够尽快上市镍和锡的期货，争取早日推出有色金属指数、ETF、贵金属ETF等等品种。继续深化储备品种的研发。

3、优化市场服务中心，建立健全机构投资者综合服务长效机制，加大对会员单位研究创新工作的支持力度。

4、重视互联网技术的创新，提升我们交易所数据集成和挖掘服务的能力，仓单串换交易起步促进期现结合，促进多层次市场发展。

市场转型方面，要推动原油期货顺利上市，完成我们仅限于国内市场投资者参与向国际化转变。要继续保持技术的领先优势，推进信息平台建设。要完善一线监管的业务制度，推动期现联动监管，并扎实地做好日常监控，案件稽查、案件分析和警示工作。

体制性方面，我们要构建现代企业管理模式，进一步探索交易所集团化发展的管理模式。提升管理效能，完善预算管理和执行机制，优化以绩效导向为核心的激励机制，推进远程办公平台的信息化建设。同时我们还要大力加强党政廉政作风建设，要全面落实纪委监督责任的若干意见，要发挥党委班子建设，完善惩防体制建设，深入落实八项规定精神，严格执行各项标准和要求，纠正“四风”。把好选人用人关，廉政风险。要不断地优化调整我们的组织架构，规范透明干部和员工的选拔晋升机制。加强子公司的廉政建设，来分层次落实好两个责任，使得交易所集团化运作模式能够履行得比较好。

通过这些工作，我们希望能够服务实体经济进入“新常态”以后，市场化、国际化更多的需求，然后能够提升更好的价格发现和风险管理服务。

我就先介绍这么一些具体情况。下面可以回答大家的问题。

主持人李钢：下面进入问答环节，由于时间有限，每个记者限一个问题。

问：我是上海证券报的记者，请问上期所原油期货最近准备推进工作怎么样？有没有上市时间表？

杨迈军：原油期货一定是大家最为关心的问题，因为大家都知道，我们国家现在60%左右原油需求需要进口，石油价格大幅度波动，去年以来大家也都看到了，使得我们依赖国际市场的局面和对我们实体经济运行是不利的。因此，也是基于这样的基本情况，几年以前国务院就要求证监会积极地推出原油期货。去年12月，国务院也正是批准了证监会推出原油期货的请求。目前这个工作正在有条不紊地推进过程当中，总体来说是两个方面：

第一，原油期货它是一个国际市场，和有色金属、贵金属交易品种最大的不同点正在于此，参与者必须要全面地关于境外交易者来参与，因为国内目前石油市场体系总体上参与的主体还是比较少。石油期货市场组织本身就是我们期货市场国际化的一个重要探索。因此，在这个方面，就要有一系列的国际化的政策突破，现在在证监会统筹领导下，相关部委都在积极地做这方面的工作。大家可能注意到了证监会前段时间已经正式向市场对境外参与者和境内机构参与期货品种交易办法正式征求意见，实际就是为原油期货，国际投资者进入最重要的一个政策。和这个相关的，还涉及到外汇的管理，涉及到税收，涉及到海关等等相关部门都在积极地做这方面的政策研究与制定工作。

第二，上海期货交易所，上海国际能源交易中心也在积极地做相关准备。要积极承担，来把这个市场组织起来的种种工作。我们交易规则、细则、技术准备、合约设计以及投资者进入等等，这些组织交易工作所有具体工作我们都在紧张地准备过程当中。我想这个工作，应该会随着国家各部委政策逐步成熟和出台，以及交易所相关准备工作就绪，我相信在今年能够开始交易。你们最关心的时间表我现在还不能够确定，能够预测，但我们希望能够快一些。谢谢！

问：杨理事长您好！我是来自新华网的记者，我有一个问题，您刚才提到原油期货，包括对外开放、国际化，原有期货其实就是迈出我国期货市场对外开放的第一步，我们对现有产品的对外开放是如何考虑的？

杨迈军：原油期货，我们从一开始就确定了它的国际化方向，简单地说，国际平台、竞价交易、保税交割这样的设计思路。按照这个思路。

什么叫国际平台呢？我们希望参照现在成熟的国际原油市场，国际投资者能够自由地来参与市场交易，目前证监会制定的办法，有多种国际投资者能够进入的模式，能够最方便，最便捷地让他们能够来参与交易。

竞价交易也是遵从国际原油期货市场或者国际期货市场的基本规律，我们所交易的合约是不含税的，交割也不含税，真正完成了交易，完成了交割以后，你要把期货变成现货，你要再进口货转口到别的地方，再遵从你要进到中国或者转到别的国家去，再根据现货税收程序。这就是国际期货市场特别是原油市场基本模式，所以叫竞价交易。

保税交割和这个相关联，指的是来参与交易的原油是不含税的，它可以在保税库里，交割完了以后既可以进入到中国境内也可以根据交易，因为国际平台，它可能又被其他投资者转手，转到别的地方去。是这样一个模式。

目前，我们所有的商品期货交易都是用人民币计价的，因此，我们希望原油期货也是用人民币来计价，这主要一是方便中国投资者、交易者的需要；二是我们也设计了很好的，允许美元和其他外币充抵保证金的模式，这样也可以方便投资者，不管他持有美元、港币、英镑都可以方便地参与交易。我们认为，这样做有利于人民币国际化的战略，也有利于在亚太地区能够建立起反映中国供求和中国进口原油标准的石油期货市场。主要特点大概是这些。

问：杨理事长您好！我是期货日报的记者，我们关注到您今年再次向全国两会提交了建议加快推进《期货法》的提案，《期货法》早日出台也是行业关注的一件大事儿，能否请您介绍期货法制并轨基本情况，以及《期货法》出台对期货行业改革创新有什么重要意义？

杨迈军：谢谢你的问题，我今年确实再次提出了加快《期货法》推出的建议。十八届四中全会通过了《关于全面推进依法治国若干重大问题的决定》，应该说对整个资本市场立法都是一个推动，目前金融领域几个重要的市场都已经有了相关的法律，像《银行法》、《证券法》、《基金法》、《信托法》，只有期货市场到目前为止还没有全国人大制定的法律，最高法规就是国务院期货交易管理条例。因此，在2013年，我在十二届一次会议上就提出了这个建议，《期货法》已经被列入了本届全国人大的立法规划，而且在全国人大财经委的领导下，立法工作在积极地推进过程当中。包括全国人大法工委，国务院法制办，有关部委，证监会，最高人民法院等相关部门组成的领导小组的领导下，到目前为止已经草拟出了《期货法》草案第二稿草稿。这个过程当中，全国人大和相关部委他们进入了广泛深入的调查研究，到期货交易所、期货公司相关行业、产业进行广泛深入的调查研究，有些活动我们也都一块儿参与了其中的调研。

从我了解到的情况，这个稿子应该说比较好地贯彻了十八届三中、四中全会和新“国九条”的精神，遵从了期货和其他衍生品行业的规律，内容全面、内涵体例科学，立法制定上还是取得了多方共识。我个人认为，《期货法》出台的基本条件还是具备了。

目前，证监会相关的《证券法》也在全国人大常委会做全面修改，我的建议是，《期货法》如果各方面大家能够达成共识更充分的情况下，可以先行制定出来。这是我的一个基本建议。

第一，证券和期货市场在产品性质、交易方式、发行程序、结算交割机制、功能、特性上还是有比较明显的差别。因此，《期货法》与《证券法》两者有联系，但调整对象和调整方法又各有不同的法律。在当前，期货市场特别急需的情况下，我们希望《期货法》出台能够对期货市场化、国际化起到保障规范引领促进的作用。这是我建议如果《期货法》成熟的话，可以先于《证券法》修改，能够把它推出来。

第二，确实现在期货市场的对外开放和深化改革有迫切的需要，比如现在正在推的原油期货和其他品种的国际化。我们都知道，商品期货所对应的现货市场早已经充分国际化了，为它服务的期货市场，为现货已经充分国际化服务的期货市场也应该加快国际化进程，比如说我们在推原油期货等等过程当中，一些国际上的投资银行，国际潜在参与者他们都非常希望参与我们国家期货市场的交易。但他们也有一些困惑，认为中国的期货市场现在还没有一部国家法律。其中有个问题，期货交易所作为中央对手方的债权交易更替方面没有法律的保障，虽然我们有最高法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定，也有国务院的《期货交易管理条例》，这些法规应当说还是保证了我国期货交易所能够行使中央对手放的职责和义务，维护投资者权益的。当然，如果《期货法》能够出来，那么它是更高层次的国家立法，这样对国际投资者参与我国期货投资市场交易信息，解除他们心中存在的疑虑会有非常大的作用。因此，我们期货市场方面的参与者和关心的专家学者都有这个愿望，希望加快《期货法》的出台，能使我们期货市场能在《期货法》保障和引领下能够发挥更好更大的作用。

问：我来自《财经》(博客,微博)杂志，我们注意到杨秘书长在今年两会期间说商业银行参与国债期货交易，您是如何考虑的？商业银行参与国债期货交易的风险是怎样的？

杨迈军：国债期货在中国金融期货交易所开展的，上期所作为中期所的兄弟交易所，同时也是中期所的股东也是非常支持中金所开展国债期货。因为国债期货是国际金融市场普遍运用的金融衍生品和利率风险管理工具，国债期货上市以来，在促进金融机构创新、健全债券市场体系，有效传导宏观政策等方面的市场功能已经初步发挥了。在微观层面上，国债期货促进金融机构创新发展进程加快，市场参与者的风险管理工具更加丰富。中观层面，他们也能够发挥桥梁和纽带作用，使得债券市场体系日益健全，在宏观层面能够更好地反映市场，增强市场的有效性，辅助健全国债期货收益率曲线。商业银行主要是国债的持有者和交易者，截至2014年7月底，商业银行持有国债的现货占比70%，随着我国利率市场化进程推进，商业银行面临着市场风险也比较大，需要运用金融衍生品来对冲风险。

由于国债期货流动性比较好，投资者结构多元是个比较理想的风险管理工具。同时，国债期货也有利于商业银行来进行他们自己的产品创新，来提升资产管理的效率，增强丰富实体经济的能力。随着国债期货品种体系的进一步健全，制度规则的不断完善，市场基础也在不断夯实，去年年底，十年期国债期货已经获得批准，可能很快就要开始交易了，同时国债期货交易、交割、风险管理、会员管理相关规则制度也都不断地在调整完善。国债作为期货保证金也已经推出。

在这样一种情况下，我是建议人民银行和银监会能够尽快地制定并出台商业银行开展国债期货业务的指导意见，明确商业银行参与国债期货市场的准入标准，参与模式和监管要求，进一步完善跨市场的监管机制，推动商业银行能够尽快地参与到国债期货市场当中来，能充分利用这个风险管理工具。

我是提了这两方面的建议。

问：我是证券时报的记者。您已经连续两年提到一个建议，关于产业客户参与期货市场，取消他们在投资管理方面不必要的限制，请问您这方面的考虑是什么？

杨迈军：是的，我今年也是继续提出了这方面的建议。我们认为，商品期货主要的服务对象，从期货市场基本功能来说，一是发现价格，二是风险管理，三是套期保值。对于广大相关产业机构，我们运行比较成熟的，像有色金属、黄金白银等等成熟商品期货，这些年都发挥了比较好的作用。过去一些国有企业和机构参与能力不足或监管部等等问题都在逐步改善。特别是最近随着经济全球化，特别是去年以来全球大宗商品价格大幅波动，实体企业在生产经营当中的价格风险不断地加大。

所以，他们在市场化的过程当中对于利用期货这种风险管理工具以来，实现稳定经营，健康发展的需求越来越强烈，但实体企业参与期货市场，一方面他有比较强的需求，另一方面还是有一些品种存在着产业客户，特别是国有企业参与程度不高的问题，就使得这样一个比较有效的风险管理模式不能够很好地为他们服务。

这方面的原因是多方面的，一方面是由于产业客户希望与传统经营模式，因为我们是计划经济转轨过来的，对期货市场比较新的市场模式了解不够，这方面的知识和技能比较差，与缺乏人才有关系。另一方面，与我们国家相关政策外部因素的制约也是有关的。

第一，对于国企参与期货衍生品交易评价和考核目前机制不够客观和完善，现货企业通过期货交易来对冲风险应该综合期货与现货的经营情况来进行总体评价。但因为期货衍生品交易的高风险性，多地方国资管理部门对国有企业参与衍生品交易一直持非常谨慎和严格的态度在在国有企业的考核当中也存在着参与期货套期保值交易只许赢不许亏，因为他做套保时经常会出现，如果期货盈利能够弥补现货的亏损，但有时候也会反过来，我先套保，最后现货卖得比较高，期货出现亏损的情况。但一旦出现期货非孙的情况，国资管理部门就认为你做的这个交易是不成功的，这样对这些国有企业的评估不够客观，这样在一定程度上就限制了国有企业来综合地利用现货与期货工具运行管理的积极性。

第二，与现行《会计准则》关于企业套保认定处理过于严格有关系，在企业《会计准则》当中，对于企业套期保值的规定，对套期实际抵消结果是80%—125%的范围内来规定的，这样企业反映比较死板，因为企业在实际经营运作当中，无论在期货还是现货的运作当中都可能由于价格的波动幅度出现急剧或难以预料的变化，在某一个时点上。所以，他们做的时候往往会超出这个范围，按照现在的《会计准则》就会认定为是投机交易，这也使得这些企业很难来运用期货工具。

第三，部分税收政策对企业参与期货交易也有一定的影响。比如参与期货套保交易的浮动盈亏不极入当期应纳税所得额的核算范围，将交割核算价作为交易基数等问题，这使得企业在实际操作当中想要运用期货市场感觉到有许多不方便。

这些问题我们提出来以后，财政部、国资委对这个问题还是高度重视的，专门买卖了专项课题组，开展了卓有成效的研究工作，国资委也积极支持具备条件的一些中央企业在风险可控情况下参与套期保值业务。我刚才说的这几个基本问题还没有彻底解决，企业还是不能够地参与套期保值交易。我们从期货角度组织这个市场就是要把期货市场功能为实体经济、产业客户所用。从这个角度，我们建议相关部委要进一步贯彻新“国九条”当中“关于清理取消企业风险管理工具不必要限制的要求”，针对这些产业客户在这些方面提出的问题和要求，加快完善国有企业考核评价体系，加快修订套期保值、会计准则，调整相关税收政策，能够为广大实体应该客户，让他们能够充分有效地利用风险管理市场提供便利。

这就是我提的建议。

问：我是中国冶金报的记者，我们知道热轧卷板期货是去年两会结束以后刚出的新品种，现在将近一年时间，请问这一年热卷期货运行情况怎么样，对钢铁产业产生了哪些积极的影响？后期上期所会对这个服务钢铁产业采取哪些新的举措？

杨迈军：你这个问题很具体。据我了解的情况，热卷期货是去年3月27日开始交易的，是上期所第三个钢铁期货品种，到今年3月6日热卷期货成交了302万手，成交金额930多亿。应该说热卷期货已经成为钢铁产业链管理价格风险，影响这一年应该可以给它一个评价，是个比较好的工具。2014年7月18日，热卷期货首个合约顺利完成了交割，交割共计587吨，交割金额213万元，交割率5%，买卖双方通过参与交割，更好地熟悉和了解了交割流程，交割费用以及交割过程中可能面临的问题，为今后更好地运用热卷期货管理价格风险积累了经验。

在线材螺纹钢推出以后，特别是在螺纹钢交易取得了很好效果的基础之上，热卷期货的上市进一步提升了中国钢铁价格在国际市场的影响力，增加了钢铁生产流通和消费企业的风险管理工具，所以，在这方面，我想我们还会继续在这方面探索，看看还有其他类似品种，我们还会继续探索。

问：杨理事长您好，我是中央人民广播电台的记者。您刚才谈到了产品创新，除了原油期货以外，上期所今后还会有哪些新的品种推出？能给我们介绍一下吗？谢谢！

杨迈军：产品创新来说，是交易所一个最重要的问题。从交易所基本思路来说，一方面我们是以商品期货为主，特别是以有色金属、贵金属为主起家的，所以在商品期货方面我们还要继续发展，要推，比如有色金属的锡和镍，我们也希望能够尽快地尽快上市，其他一些品种我们也想做一些探索，例如纸浆期货等品种我们也在考虑。当然，更重要的是刚才介绍过的原油期货，原油期货推出以后，后面还有一系列，比如燃料油会把它修改为船用380燃料油，随着国内石油市场化进程进展，其他的成品油汽油、柴油我们也都会考虑。这是从商品期货角度来看。

同时，我们交易所也确定要把交易所建设成为综合性衍生品交易所长远发展目标，所以，我们也要发展期货衍生产品，比如说期权，我们也准备了比较长的时间，也都比较成熟，铜期权、黄金期权都准备的比较成熟。按照证监会今年工作部署，我想农产品期权可能会有机会推出，工业品期权也希望能够推出。我们也一直在开发指数期货，比较成熟的有色金属期货是我们交易所做的最好的。过去我们已经有了铜铝铅锌，而且我们形成了有色金属指数，这个指数已经发布运行了两年，总体上反应是比较好的。如果锡和镍这两个品种有望今年开始交易，我们也会把它们纳入指数当中来。世界有色金属期货市场来看，铜铝铅锌锡镍这六大品种比较完善，形成的指数就应该比较完善了，这种情况之下，我们推出指数期货就应该能为有色行业发挥更好的作用。因为大家知道，这样的指数期货就没有交割问题，更便于各种类型的投资者，特别是金融机构来参与交易，也能够更全面地来反映有色行业运行情况和宏观经济相关因素。这方面我们也是在积极地准备当中，其他的ETF产品等等，我们也在积极地研究。交易所总体上是要上市一批，准备一批，还要储备一批，总体是这样的思路。

问：我是中国证券报记者，请问杨理事长，因为近年来期货新品种推出节奏是加快的，在下一步上交所做深做细期货品种方面有什么具体的措施？

杨迈军：现有品种的做深做精，在我一开始的介绍当中就做了一些介绍，我想最主要的就是要不断地深入相关产品也当中去，真实地了解市场运行准确，了解市场参与者需求，来不断地修改和调整自己相关的这些制度，从交易合约到交易相关制度。比如连续交易也是我们做深做精的一个主要创新，两年来的实践应该说这方面发挥了很好的作用。我们所交易的这些品种在现货领域它们早已经国际化，在国际市场发生政治的，经济的各方面的因素导致价格急剧波动时，往往在过去，由于欧美交易时间和我们是有差异的。所以，这种时候我们比较被动。我们通过推出连续交易就使得这样一些品种，像黄金、白银、有色金属能够非常及时地和欧美、全球市场进行联动。

降低交易成本也是我们应该积极努力的方向，这两年我们推出的单向大边收取保证金制度，也能够提升资金的使用效率，下一步我们还要积极地探索，把交易和结算逐步地分离，因为从未来国际化趋势来看，期货衍生品交易也应该向着更长时段，所谓现在成熟的市场，有的连续22小时、23小时的交易，这也是实体经济的需要。这样的要求也使得必须交易结算就得了，可能一天当中就得及时的，交易能够连续不中断，结算又能够当中不断地进行结算和控制风险。应该说在这些方面我们应该做，可以做的事情是非常多的。

我们要探索期现结合，因为期货发展规律和历史来看，期货都是在现货充分发展基础之上，它的生产流通集约化、标准化以及社会信用程度、法制程度都比较高的基础之上来推出期货交易的，而中国90年代推出期货市场时这些条件都不是很具备。所以，现在反过来我们期货市场发展了，要倒过来补这方面课，期货市场要积极地向下延伸。往上延伸是我们要开发一些期货的衍生产品，交易范围的扩展要从国内扩展到国际，向下我们也要延伸，就是期货要和现货结合，因为期货交易大家都知道，它的合约标准都是规模比较大，如何满足不同参与者的需求。这需要我们不断往下延伸，我们希望从标准仓单串换交易入手来探索怎么样能和现货市场结合，这也需要我们和会员公司大家共同努力，通过他们，交易所提供良好的风险管理、结算等基础服务，他们再开发各种不同的产品和服务，这样把下面的期货市场更好地衔接起来，使得实体经济的参与者和投资者能够广泛地使用市场。

现在我们总体感觉，这个市场功能，通过这些年已经看到了它是有这个功能，还非常成功，但是最大问题是参与面还比较狭窄，还不能够为我们广大经济参与者，广大经济细胞充分发挥它的作用。

非常感谢你这个问题，提的非常好，我们在这方面需要做的工作。

问：杨理事长，我是证券日报的记者，我的问题是目前上期所上市的期货品种也是越来越多，如何更好保护中小投资者的权益是市场面临的重要问题，目前上期所在保护中小投资者的权益和一线监管方面有哪些重要的工作安排？

杨迈军：保护投资者应该说是我们作为交易所最基本的一个职责，如果投资者的权益不能得到充分保护的话，这个期货市场就失去了它的动力和源泉了。由于期货市场的特殊性，大家都知道杠杆交易，可能盈亏都会放大的特点。再加上商品期货与商品交割、商品特性结合起来，一般投资者确实望而却步，这么多年来参与交易的范围比较有限，在参与的过程当中，这么些年来一直也是有各种各样的市场秩序不规范等等问题，所以，交易所在证监会的引导下高度重视这个问题。2014年我们大力推进监管转型，采取了一系列监管措施打击违法违规行为净化市场环境。

一是我们强化了实时监控，做好异常交易行为的常态化监管，全年共排查市场异动1217次，排查成交频繁报撤单、大额报撤单及实际控制关系帐户投机持仓、合并超限日常交易行为66起。同时，将窗口指导作为交易所服务市场的重要机制，对交易当中发生的932起来潜在异常交易违规行为及时地进行盘中警示。

二是积极地打击违法违规行为，全年共排查疑似违规行为129起，立案调查28起，其中采取监管警示11起，自律处罚11起，终结调查2起，目前还处于调查期间的有4起，同时最大程度缩短从违规发现到处理时间，降低违规交易对市场带来的影响程度。

三是加强五位一体的监管协作，和证监会，证监会的派出机构，期货公司、期货协会等等大家加强协作，积极地推进诚信系统违规，交易系统更新，通过系统内定期数据的互换机制，加强对特定帐户信息的甄别、比较和监控，这是从加强监管、维护市场秩序方面所做的工作，交易秩序规范了我认为是保护投资者权益的重要方面。

同时，我们也在监察业务方面进行优化和创新，比如说2014年我们提出了“数字监管”的理念，推进监管机构和会员投资者之间的互动交流，紧跟创新发展步伐，使得我们监管手段不断创新，把监管和服务结合起来，搭建监管信息平台和会员合规运作电子平台两个平台，我们制定了两个办法：上海期货交易所违规案件处理工作办法和交易所会员检查工作办法，来提升这方面的效率。

推动大数据分析平台建设，来推进数据基差的能力，加强对投资者行为分析和市场风险研究，改变以往案件出现以后被动应对的局面，同时跟踪国际监管动态，借鉴先进监管经验来增强监管工作的科学性。

大力推进监管机构、会员以及投资者之间互动交流。我们进行了上期首风讲坛，就是首席风险官的讲坛，和各会员公司首席风险官开展培训，搞了4期活动，一共有145位期货公司首席风险官来参加培训，覆盖率达到了96%。而且每天通过一些电话沟通、微信、短信等等来听取市场首席风险官和其他市场人士的建议。这是在我们监管创新，同时又是监管与服务相结合方面。

在市场服务和投资者教育方面，我们继续加大对市场的培育和会员创新力度，以我们期货交易所品牌“期货大讲堂”，与期货投资者同行产业服务等活动为抓手，搞了47次不同侧重点的讲座培训，正式挂牌了有色金属产业培训基地，我们把做得最好的江西铜业，铜陵有色等6家作为现场教学点，和会员单位合作举办现场会议605场，覆盖企业总数达到1.5万余家，合作举办驻厂调研124场。

我们密切联系市场，交易所领导分两次在全国分片和会员进行座谈。去年还有一个创新，建立市场服务中心，开设热线电话和公共邮箱，使得投资者和会员在业务方面任何疑问都能够得到及时地回应和反馈。同时，我们也加强了与机构者全方位合作，我们先后以有色金属工业协会、兴业银行、招商银行、中国民生银行签订了战略合作协议，都在为投资者服务所做的工作。

我们还积极借鉴国际投资者教育平台经验，希望今后能够推出网络化的利用互联网技术，覆盖面更广，小更高，更便捷的投资者教育平台。

主持人：谢谢大家！杨理事长介绍了期货市场的情况，今天有记者可能还有问题没有问题，有问题可以继续联系上期所的社会信息部。谢谢大家！