“存款贵”间接影响“融资贵”银行加大负债 创新迫在眉睫

“加强和改善宏观审慎管理，灵活运用公开市场操作、利率、存款准备金率、再贷款等货币政策工具，保持货币信贷和社会融资规模平稳增长。加快资金周转，优化信贷结构，提高直接融资比重，降低社会融资成本，让更多的金融活水流向实体经济。”李克强总理在3月5日的政府工作报告中如是表示。 

降低社会融资成本与银行的存贷款利率紧密相关。央行半年内两次降息，有利于进一步降低社会融资成本。但随着利率市场化的加速推进和存款竞争的加剧，银行负债成本难降反升。存款贵也间接影响了融资贵。因此，在缓解融资贵的过程中，银行如何加大负债业务的创新，积极应对负债成本上升压力已经迫在眉睫。 

降息凸显负债压力 

自2014年11月22日以来，金融机构一年期存款基本利率经过两次下调已经下降0.5个百分点至2.5%，原本银行业金融机构的负债成本也应随之同比下降，但由于存款利率的浮动区间调整为1.3倍，受存款竞争的影响，即便五大行也会大幅上浮存款利率。 

从2月28日的降息情况来看，工行、农行、中行、交行、招行调整之后的一年期定存利率上浮10%为2.75%，建行一年期定存利率上浮16%为2.90%，较之去年11月21日降息之后的3%，存款成本实际并没有实现同比下降，而建行的下降幅度更是仅为0.1%。 

近年来，银行理财、货币基金和P2P理财规模急剧膨胀，公众的认可度逐渐提高。收益率普遍在4%以上的相关理财产品在进入降息通道的背景下，分流商业银行存款的步伐料将加速推进，由此，银行总体负债成本攀升的趋势或将在所难免。 

此外，在银行负债业务成本上升以及资产质量下行的压力下，不少银行在贷款投放上更趋谨慎。业内专家表示，两次降息之后贷款基准利率下调0.65个百分点，而存款利率仅下降0.5个百分点，加之存款利率浮动区间扩大为1.3倍的政策，净息差收窄的趋势恐将持续。此外，去年以来，商业银行的不良率不断走高。在此背景下，部分银行加速转型步伐，适当控制信贷规模在所难免。 

实际上，负债成本上升以及不良高企的压力已经在信贷增速上有所体现。银监会主席尚福林日前曾明确表示，应充分认识贷款增速回稳的趋势，加快调整发展战略。数据显示，2014年银行业贷款增速降至13.5%，比前5年平均增速下降6.5个百分点。 

负债结构变化抬高成本 

随着利率市场化的不断推进，我国商业银行的负债结构正在发生明显变化，这种变化也在推升银行的负债成本。 

数据显示，16家上市商业银行2014年计息负债余额约为97.8万亿元。其中，负债主要组成部分存款、同业负债和应付债券余额分别达76.4万亿元、18.8万亿元和2.6万亿元，同比增速分别为8.5%、32%和40%，占比分别为78.17%、19.21%和2.63%。 

受益于资本市场发展和政策利好，预计今年银行同业负债将保持高速增长，应付债券也将保持良好增长势头。交行金融研究中心预计，2015年存款、同业负债和应付债券的同比增速分别为8%、30%和35%左右，对应占比分别为74.75%、22.11%和3.14%。 

负债成本方面，根据上市银行去年二季度数据，存款成本率2.17%，同业负债成本率4.77%，计息负债成本率2.89%，同比分别增长11个、106个和35个基点。由此，不难发现，负债结构中存款增速的降低和占比的减少已经非常明显，而同业负债和应付债券的成本率均高于存款成本率，增速均维持高位，且占比都在不断扩大。如此一来，负债成本的攀升在所难免。 

对此，业内专家表示，信贷增速趋缓必然导致存款创造放缓，在政府工作报告中M2的增长目标定为12％的情况下，宏观层面存款创造难以大幅增长，而随着我国金融市场体系和金融工具的不断完善，可供选择的投资渠道不断拓宽，加之2015年资本市场景气度回升，股市、债市有望双双持续回暖，互联网金融加速金融脱媒，使银行的负债结构从活期存款流向更为市场化的同业存款，在众多因素左右下，银行负债成本的提高仍将是大势所趋。 

负债创新迫在眉睫 

长期以来，我国商业银行的主动负债基本局限于与央行和同业的拆借、回购协议，期限往往较短，银行经营模式以被动存款及以存定贷为主。近年来，随着资本市场的发展，商业银行逐步可以利用同业、企业、在海内外发行金融债券来筹集资金，对中长期负债的规模和结构进行主动负债管理。 

去年以来，随着金融改革的深化和一系列政策的出台，我国商业银行的主动负债创新已经初现端倪。 

同业存单正成为同业负债的重要组成部分。去年，央行同业新规将部分同业存款纳入各项存款，同时新规规定同业存款不缴纳存款准备金，这无疑提高了商业银行发展同业负债业务的积极性。据了解，截至目前，各商业银行已经公布的同业存单发行计划已经超过2万亿元。 

此外，面对存款增速下滑的大趋势，商业银行在负债业务创新方面开展了积极的尝试。以综合化负债产品为突破口，获取资金沉淀的方式正在加速推进。五大行通过大力开展现金管理平台业务为客户提供高效现金管理服务，使客户的日常结算资金留存沉淀成为银行的低成本存款。 

不仅如此，针对互联网金融的负债产品创新也已稳步开展。部分商业银行借鉴互联网企业经验，针对小微企业搭建线上金融平台，提供一揽子金融服务。而且类似微众银行的基于互联网平台的直销银行模式得到较快发展和复制。 

尤其值得关注的是，去年以来，随着人民币国际化步伐的加快，我国商业银行海外发行人民币债券也已成为主动低成本负债的重要方式。据统计，截至去年6月末，离岸人民币债券发行量已达1600亿元，而其中我国商业银行扮演了离岸人民币债券发行的重要角色。