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华泰医药:湖南招标过于严厉复制性差 关注5股

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网易财经2月9日讯 近日,湖南省公示药品集中采购拟中标结果。就上市公司而言,湖南本次拟中标价格整体相对于湖南省上一轮非基药招标的降幅为10.2%,相对于全国平均水平的降幅为10.3%。整体价格降幅与广东持平,但明显高于高于其他省份,且不少品种议价价格过低,导致弃标独家品种较多,引发相关药企对未来药品招标趋势的担忧。

华泰证券对此发布研报称,经过对市场参与者的访谈,医药工业和经销商方面普遍认为这种模式不具有持续性,但二级市场层面对未来招标趋势产生担忧。

华泰证券表示,此次招标过于严厉,不符合政策导向,复制性较差。但整体而言,招标从严是趋势,同时进院工作的推进也是当前医药工业企业的重点工作。

对于医药股2015年的投资机会,华泰证券建议投资者关注otc业绩持续回升+触网个股。具体个股包括:仁和药业、片仔癀、双龙股份、江中药业、海思科。

以下为研报全文:

华泰医药近期观点(杨烨辉、赵媛、姚艺、肖汉山,2015年2月9日):湖南招标处方药承压,医药建议继续首选otc业绩持续回升+触网个股:

1、仁和药业:营销改革带来业绩回升有持续性+估值便宜+触网,上周的回调提供绝佳买点,继续建议买入。

a、上周走访了集团的互联网医疗团队,集团董事长亲自挂帅,坚持互联网战略是公司的长期战略,参与成员均来自于知名网企(京东、百度、凡客等),集团先行构建“叮当健康”互联网医疗平台,刚上线“叮当送药”app(暂开放北京网购药和28分钟到货的免费送药服务),预计今年将陆续推出大健康商品直供、智能设备实时监测、健康大数据管理(已生产出体检终端机,预计将投放到药店,既可获取健康数据,亦可提升客户黏度)、远程医疗等平台。对于集团进军互联网医疗,我们认为,从端,到云,再到服务,当前布局合理,未来有望逐步推向其它省份。

b、营销模式改革,二线产品采取内部代理+OEM方式,预15年eps0.4元(同比增30%),其中14年Q1基数低,15年Q1有超预期的可能,当前PE23倍,有望迈向35倍,尚有45%以上空间。

2、片仔癀:业绩有望持续提升,存在提价预期,公告携手银之杰电商成功触网,建议继续买入!

近期建议组合(不变):1、 仁和药业 ;2、片仔黄,3、双龙股份(子公司金宝药业销售能力强,有望持续整合进入医药产业) 4、江中药业(14年超预期,国企改革概念),5、海思科(高管减持完毕,主业触底回升,详见近期化药行业深度报告 )。

全年组合不变(详见记录)

近期政策:湖南招标处方药承压,一些外资药、独家药因价格过低主动弃标,经访谈,医药工业和经销商层面普遍认为这种模式不具有持续性,但二级市场层面对未来招标趋势产生担忧。

我们的判断:招标过于严厉,不符合政策导向,复制性较差。但整体而言,招标从严是趋势,同时进院工作的推进也是当前医药工业企业的重点工作。

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