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股票期权今日上市 散户如何操作

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上证50ETF期权今日将正式上市,中国证券市场将迎来首只场内期权产品。这意味着中国股市正式进入股票期权时代。

昨天上交所最新公告显示,今日上市交易的上证50ETF期权有认购、认沽两种类型,四个到期月份,五个行权价格,合计40个合约。到期月份为3月、4月、6月、9月。2月6日上证50ETF的收盘价为2.291元,根据行权价格间距,5个行权价格为2.20元、2.25元、2.30元、2.35元、2.40元。

什么是股票期权?既能做多又能做空

期权又称为选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。期权是指在未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。

股票期权的实际操作其实并不复杂。做多的操作有买入认购期权、卖出认沽期权两种;做空的操作有卖出认购期权、买入认沽期权两种。要获利,只要行情往你希望的方向发展就对了。

以买入认购期权为例,投资者老陈买了一张行权价格为1.700元、合约单位为10000份、2月25日到期的50ETF认购期权,这意味着老陈在2月25日当日可以以每份1.700元的价格买入10000份50ETF。如果行情好,50ETF上涨至2元,老陈可以选择到期行权获得利润,也可以在此前将这张期权转让,获得权利金收益。如果行情不好,50ETF下跌至1.5元,老陈在到期日之前看苗头不对,可以将期权转让,损失一定权利金,也可以选择到期行权,这样账面就产生了浮亏。

股票期权与“两融”业务相比有着更高的直接杠杆倍数。“两融”业务的直接杠杆一般在1倍,高的为3~5倍,而股票期权的直接杠杆倍数即可达到10倍左右,如果再运用虚值合约,则杠杆可加至20倍甚至更高。如此高的杠杆率,如果操作得当可以大幅扩大收益空间,而一旦判断失误反向操作,巨亏将不可避免。

入场门槛:不低于50万且需参加考试

根据开户规定,在资金上,个人投资者需满足证券资产不低于50万元的条件;在经验门槛方面,需指定交易在证券公司6个月以上,具备两融资格或金融期货交易经历或期货公司开户满6个月并拥有金融期货交易经历,且具备期权模拟交易经历。

开正式的股票期权账户还必须在仿真测试中有行权的经历,每个月的第四个周三是行权日。也就是说,即使有钱有经验,月初去申请开户最快也要等到月底才能开。通过仿真测试后,还需参加模拟考试。期权的账户分为三个档次,其中一级为最低级别,三级为最高级别。一级账户的权限为备兑开仓、保护性认沽行权、平仓。即是说,一级账户只能在持有上证50ETF的基础上,运用期权做一些对冲风险的操作。二级在一级的基础上增加了买入开仓,而三级账户才可以运用杠杆,即用保证金进行卖出开仓、平仓。

由于股票期权可以为机构提供多种对冲、套利等交易策略组合和工具,从而实现在更低成本、更大杠杆下盈利。因此,股票期权将成为机构之间的主要博弈战场,将成为散户时代的终结者,A股将进入一个专业化机构主导的时代,投资变成一个知识密集型和智力密集型产业,中国大妈将逐渐退出投资舞台。

“我们营业部只有一位投资者通过了三级考试。”重庆主城区一家券商营业部相关负责人表示。

有数据显示,截至上周四,全国开通股票期权资格的个人投资者目前尚不足700户。

股市影响几何:部分券商保险银行收益

中银国际分析师魏涛指出,券商的期权业务直接收入主要来自交易佣金和交易做市收入。魏涛表示,期权交易规模与现货交易相关性很高,发达国家和地区股票期权交易额占现货成交额比重都超10%。

经纪业务规模较大的大型券商和部分地方龙头券商将受益更为明显。如东吴证券、海通证券、招商证券、中信证券等。二级市场上,券商股上周五率先反弹。截至收盘,虽然上证指数下跌1.93%,但券商股表现较强,东吴证券上涨4.63%,海通证券上涨3.17%。行业龙头中信证券也收高0.82%。板块中仅招商证券和申万宏源跑输大盘。

此外,中国平安为上证50ETF第一大权重股,占比约为8.24%,单日成交量超过百亿元。而同为行业龙头个股中国人寿权重只有1.18%,中国太保为2.63%。同时,中国平安和上汽集团成为此前仿真交易的标的股,市场认可度比较高。因此,受益于50etf期权推出后备兑开仓及套利交易时对现货的需求。

在上证50etf成分股中,银行股权重最大。因此,短期调整较深的银行股也有望企稳。

中信证券分析师肖雯雯认为,在当前的上证50ETF成分股中,金融股权重为63%,其中银行股权重高达38%。券商和保险分别只有13%和12%。在上市银行中,建设银行由于a股流通股占比较低而未被纳入,中国银行也由于此前年度交易量占比偏低被剔除出指数。另外,三家城商行因为规模较小也未被纳入。在11家被纳入的银行股中,招商银行民生银行、浦发银行、兴业银行和交通银行权重较大。因此,期权推出短期内可能对这些个股股价有正面效应。(本文根据广州日报、北京商报等报道综合)

上证50ETF期权合约今日开盘参考价与涨跌停价格

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